« marché de prévision » moment de rupture : pourquoi les géants se disputent-ils l'incertitude des prix ?

Quand avez-vous entendu parler pour la dernière fois d'un financement de niveau milliard de dollars pour le Web3 ?

Le 7 octobre 2025, le marché prévisionnel Polymarket a annoncé que la société mère de la Bourse de New York, Intercontinental Exchange (ICE), réaliserait un investissement stratégique de 2 milliards de dollars, portant la valorisation post-investissement à 9 milliards de dollars. Cela représente non seulement l'un des montants de financement les plus élevés obtenus par des projets dans le domaine du Web3 ces dernières années, mais cela propulse également le potentiel et l'attrait des marchés prévisionnels sur le devant de la scène.

Il est intéressant de noter que récemment, que ce soit avec l'entrée de joueurs décentralisés comme Hyperliquid dans la nouvelle bataille, ou l'accélération des joueurs conformes comme Kalshi, cette compétition s'accélère visiblement.

Et derrière cela, il ne s'agit pas seulement de savoir qui dominera le marché des prévisions à venir, mais aussi de la manière de financer toutes les incertitudes du monde réel.

De Polymarket à Kalshi, plusieurs fronts

Le marché prédictif décentralisé a toujours été l'un des importants domaines d'application précoce de la blockchain. Par exemple, l'auteur a fréquemment vu des exemples de joueurs anciens comme Augur dans de nombreux livres de vulgarisation scientifique il y a plusieurs années. Que ce soit pour les élections, la météo, l'inflation, le sport ou les IPO, les utilisateurs peuvent échanger directement des contrats « oui / non » de manière décentralisée.

Mais en réalité, bien que le concept ait été proposé tôt, ce n'est qu'avec l'apparition de Polymarket qu'il a réellement commencé à sortir de son cadre, et cela est en grande partie dû à l'accélérateur des élections présidentielles américaines de 2024 :

Dans un contexte où les sondages traditionnels sont généralement plus favorables à un camp, Polymarket a finalement prouvé que ce marché prédictif décentralisé, qui utilise des votes en « véritable argent », possède une valeur de référence extrêmement élevée pour observer les tendances du marché grâce à des prévisions précises et des signaux de prix vérifiables.

Cela a également conduit au fait que, depuis près de six mois, Polymarket est devenu une source de référence probabiliste fréquemment citée par les médias grand public pour différents événements. Cependant, le marché des prédictions a toujours lutté contre les contraintes de conformité, comme en 2022, où Polymarket a été condamné à une amende de 1,4 million de dollars par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis pour avoir opéré un marché de dérivés non enregistré et a été interdit de fournir des services aux utilisateurs américains.

Au cours des deux dernières années, Kalshi, fondée avant Polymarket, a émergé comme un acteur clé en choisissant une voie axée sur la conformité - devenant la première plateforme de marché prédictif régulée par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis. De plus, en octobre 2024, un tribunal fédéral a statué qu'elle était autorisée à lancer le premier marché électoral régulé aux États-Unis, ce qui a renforcé la position réglementaire de Kalshi.

Source : polymarketanalytics

Au 10 octobre 2025, d'après la comparaison des données entre Polymarket et Kalshi, en dehors du volume total des transactions où Polymarket écrase largement avec 1,3 milliard de dollars contre 410 millions de dollars, Polymarket est en retard par rapport à Kalshi en termes de nombre de marchés (10,2 milliers contre 43,5 milliers) et de volume des contrats non réglés (170 millions de dollars contre 240 millions de dollars).

Il est à noter que, pour revenir sur le marché américain, Polymarket a également adopté cette année une stratégie de conformité : dès juillet, elle a acquis pour 112 millions de dollars la plateforme de trading QCX LLC, détentrice d'une licence CFTC, et a commencé à auto-certifier des contrats d'événements, y compris ceux liés aux événements sportifs et aux élections.

Cela est très probablement lié au dernier financement massif de 2 milliards de dollars, et le PDG de Polymarket, Shayne Coplan, a également publié le 9 octobre un tweet avec le symbole POLY, ce qui pourrait devenir une variable clé dans la compétition entre les deux géants.

Des marchés de prévision à un ensemble plus grand

Il est possible que beaucoup de gens se demandent pourquoi la société mère de la Bourse de New York, ICE, a placé un énorme pari de 2 milliards de dollars sur Polymarket.

Il est nécessaire de sortir du Web3 et de comprendre le marché prédictif à partir d'un cadre financier plus large.

Tout d'abord, ICE a activement investi dans le domaine de la crypto, notamment au cours des dernières années avec sa société mère et plusieurs entités affiliées qui ont progressivement développé des produits financiers cryptographiques, couvrant successivement des actifs tels que les contrats à terme et au comptant sur le Bitcoin, y compris la plateforme de trading cryptographique bien connue Bakkt.

Deuxièmement, le marché des prédictions est essentiellement un sous-ensemble de la « plateforme de trading », ou une autre forme de présentation, par exemple, Polymarket propose de nombreux paris de prévision de prix pour des actifs cryptographiques majeurs comme le BTC, l'ETH, etc., à différents moments comme la fin octobre ou la fin de l'année.

Théoriquement, si l'on divise les points temporels de réalisation des prévisions de manière infinie, allant de la fin de l'année jusqu'à aujourd'hui, puis dans 1 minute, 1 seconde, cela devient essentiellement un « pari » instantané sur la plateforme de trading (acte d'achat/vente). Peut-être que ce que ICE valorise, c'est justement cette capacité à financiariser toutes les incertitudes, qui peut étendre les limites des marchés des dérivés existants tels que les contrats à terme et les options.

Ainsi, des plateformes comme Polymarket, qui disposent d'une vaste base d'utilisateurs et d'un volume d'échanges important, peuvent servir de point d'entrée clé pour les futurs produits financiers structurés, les outils de couverture institutionnels et les services de tarification d'information du groupe ICE. En d'autres termes, ICE ne s'intéresse pas à une seule application, mais parie sur le potentiel des marchés de prévision à « dériver tout » l'incertitude.

C'est également pour cette raison qu'en plus de la concurrence de Polymarket et Kalshi, qui ressemblent davantage à une voie spécialisée dans les marchés d'événements, des acteurs décentralisés comme Hyperliquid commencent également à explorer un chemin hybride insérant des modules de prévision à l'entrée de plateformes de contrats haute performance. Les deux voies ont leurs avantages et inconvénients respectifs, mais à l'avenir, elles pourraient également se compléter ou se concurrencer.

Hyperliquid et les nouvelles variables des acteurs décentralisés

Par exemple, la proposition HIP-3 approuvée par Hyperliquid introduit un marché de contrats perpétuels sans autorisation, déployé par des développeurs sur une infrastructure de base. Auparavant, seule l'équipe centrale pouvait lancer des paires de trading, mais maintenant, tout utilisateur qui mise 1 million de HYPE peut directement déployer son propre marché sur la chaîne.

En résumé, HIP-3 permet de créer et de lancer des marchés de dérivés sur Hyperliquid sans autorisation, ce qui brise complètement la limitation des anciens Perp DEX qui ne pouvaient échanger que des cryptomonnaies majeures (lisez aussi « Le "moment singulier" des perp DEX : pourquoi Hyperliquid peut-il ouvrir la porte aux dérivés en chaîne ? »).

Cela signifie non seulement un mécanisme de déploiement de contrats ouvert, mais cela jette également les bases techniques pour le module de marché prédictif à venir. À l'avenir, sur Hyperliquid, les utilisateurs pourront peut-être trader directement de tels marchés :

• "La prochaine réunion de la Réserve fédérale discutera-t-elle d'une baisse des taux d'intérêt ?"
• "Le BTC va-t-il dépasser 70 000 dollars cette semaine ?"
• « Le TVL d'Arbitrum dépassera-t-il Base à la fin du mois »

Dans cette architecture, le marché prédictif n'est plus une voie indépendante, mais devient un sous-module au sein d'un système dérivé haute performance sur la chaîne. De plus, en raison de sa réutilisation de la profondeur d'appariement, du système de règlement et de la logique du carnet d'ordres de Hyperliquid, il présente naturellement une efficacité de transaction et un taux d'utilisation des fonds plus élevés.

En comparaison, le modèle de Polymarket est plus axé sur le « trading d'événements », tandis que le modèle de Hyperliquid est plus axé sur le « trading de prix » - l'un part de l'information, l'autre de la structure, mais tous deux visent le même objectif : permettre au marché de tarifer instantanément la probabilité des futurs.

Écrit à la fin

Dans l'ensemble, avec l'intervention de poids lourds décentralisés comme Hyperliquid et l'investissement de 2 milliards de dollars d'ICE comme points de repère, le marché des prévisions n'est plus simplement un petit outil pour que tout le monde « parie » ou « prédit l'avenir », mais devient un poste d'observation des émotions du marché pour les institutions, les analystes et même les banques centrales.

Cela signifie également qu'il n'est plus seulement un paradis pour les spéculateurs, mais qu'il se transforme rapidement en un marché de produits dérivés financiers à haute efficacité et à haute liquidité, devenant un élément financier indispensable dans l'infrastructure DeFi.