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- El inicio del año nuevo de Bitcoin con una menor demanda:
Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) centrados en Bitcoin en Estados Unidos registraron salidas de 348 millones de dólares el miércoles, lo que eliminó las entradas de 355 millones de dólares del día anterior. Estos fondos han registrado salidas por un total de 1.09 mil millones de dólares, continuando la tendencia de retiros tras venderse 3.48 mil millones en noviembre.
Además, este mes marca el quinto de caída en el año pasado, mientras que la entrada anual total fue de 21.07 billones de dólares.
Datos de los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin en EE. UU. en tiempo real. Fuente: Sosovalue
En cuanto a las empresas, Tether, una emisora de moneda estable respaldada por dólares estadounidenses, anunció que adquirió 8,888 bitcoins en los últimos tres meses. La iniciativa de Tether, junto con las adquisiciones de Strategy, filial de Michael Saylor, y Metaplanet, elevó sus tenencias a 672,497 bitcoins y 35,102 bitcoins respectivamente, reflejando un aumento en la demanda corporativa.
Sin embargo, la volatilidad a corto plazo en el precio de Bitcoin ha llevado a una menor exposición al riesgo por parte de los inversores minoristas en su mercado de derivados. Los datos de CoinGlass muestran una disminución en el volumen abierto de contratos de futuros de Bitcoin a 54.62 mil millones de dólares el jueves, en comparación con los 94.12 mil millones de dólares del 7 de octubre. Normalmente, una disminución en el volumen abierto indica que los traders están cerrando sus posiciones o reduciendo el apalancamiento, lo que sugiere una menor disposición a asumir riesgos.
Volumen abierto de contratos de futuros de Bitcoin. Fuente: CoinGlass

- La demanda de las empresas y las ballenas supera las salidas de fondos de los fondos cotizados en bolsa.
La demanda institucional de Bitcoin continúa disminuyendo, como lo evidencian siete días consecutivos de salidas de fondos de los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin al contado en EE. UU. Los datos muestran un saldo neto de salidas por valor de 19.29 millones de dólares el lunes, además de 782 millones de dólares en salidas totales registradas la semana pasada. Si la demanda institucional de Bitcoin sigue disminuyendo, esto podría aumentar las presiones de venta.
Datos de los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin (BTC) en Estados Unidos. Fuente: Sosovalue
Según la plataforma de análisis de blockchain Arkham Intelligence, BlackRock depositó más de 2200 Bitcoin en la plataforma Coinbase Prime. Esto refleja una reducción en el tamaño de la cartera por parte del mayor proveedor de fondos cotizados en bolsa de Bitcoin, basado en los activos gestionados, lo que indica una pérdida de confianza y podría aumentar las presiones de venta.
Datos de las propiedades de BlackRock. Fuente: Arkham Intelligence.
En el ámbito empresarial, la compañía "Strategi" de Michael Saylor adquirió 1229 Bitcoin la semana pasada, llevando su total a 672497 Bitcoin con un precio promedio de 74997 dólares. Además, la empresa "Metablanet" compró 4279 Bitcoin en los últimos tres meses, y actualmente posee 35102 Bitcoin con un precio promedio de 104679 dólares. Esto refleja una confianza general estable en Bitcoin y una tendencia a comprar en momentos de caída de su precio.
En un contexto positivo, los inversores en grandes fondos, conocidos como ballenas, están retirando Bitcoin de las plataformas de trading, lo que indica una demanda nueva. Y según el sitio Lookonchain, dos carteras recién creadas retiraron 2201 Bitcoin de Binance, lo que podría indicar expectativas de recuperación del mercado con el inicio del nuevo año.

- Los datos de la cadena de bloques y los derivados de la moneda Toncoin indican una mejora en el sentimiento del mercado.
Los datos resumidos de CryptoQuant muestran expectativas positivas, ya que los mercados spot y de futuros de Toncoin presentan una gran demanda de compra por parte de los principales inversores, una desaceleración en el mercado y una dominancia en las compras. Todos estos factores apuntan a una mejora en el ánimo de los traders, lo que podría anunciar un aumento en los próximos días.
En cuanto a los derivados, la tasa de posiciones largas frente a cortas en la plataforma CoinGlass para la moneda Toncoin fue de 1.14 el jueves, acercándose a su nivel más alto del mes. Esta tasa, que supera uno, indica optimismo en el mercado, ya que los traders esperan que el precio de Toncoin suba.
Gráfico de la proporción de posiciones largas a cortas en el índice TON. Fuente: Coinglass

- Predicción del precio de la moneda WorldCoin: la moneda WLD se está negociando en un patrón de cuña bajista:
La tendencia del precio de WorldCoin ha estado operando dentro de un patrón bajista (formado por la conexión de varios picos y valles con dos líneas de tendencia) durante más de un mes. Al momento de redactar este informe el jueves, el precio de WLD subió a aproximadamente 0.49 dólares estadounidenses.
Si el precio de WLD supera el nivel de la cuña bajista y cierra por encima, la subida podría extenderse hacia el nivel de resistencia diario en 0.56 dólares. Y si el precio cierra por encima de este nivel, podría subir aún más hacia la media móvil exponencial (EMA) de 50 días en 0.63 dólares.
El índice de fuerza relativa (RSI) en el gráfico diario indica un nivel de 36, dirigiéndose hacia arriba hacia su nivel neutral en 50, lo que sugiere una disminución del impulso bajista. Sin embargo, para que continúe el impulso alcista, el RSI debe superar el nivel neutral. Al mismo tiempo, las líneas del indicador MACD se están acercando, lo que indica una situación de indecisión entre los traders.
Gráfico diario del par WLD/USDT
Por otro lado, si el índice WLD enfrenta una corrección, la caída podría extenderse hasta su nivel más bajo el 18 de diciembre en 0.47 dólares.

- Los imitadores y el panorama más amplio del Ministerio de Hacienda:
El crecimiento de las empresas que imitan estrategias continúa, con más de 191 empresas públicas que poseen Bitcoin en sus reservas de tesorería, según datos de Bitcoin Treasuries.
Muchas de estas empresas públicas siguen la estrategia de compra de acciones y bonos que implementa Strategies, pero empresas mineras como Marathon Digital (MARA) combinan la producción con la retención de acciones. Otras empresas, como Metaplanet, tienen atractivo global como herramienta de cobertura contra la inflación.
Al igual que con Strategies, los precios de las acciones de estas empresas han caído entre un 50 y un 80% desde sus máximos en 2025, y las primas sobre el valor neto de los activos se están reduciendo a medida que el rendimiento de Bitcoin se aleja de las expectativas. Mira el ejemplo en el gráfico a continuación.
Precios de las acciones de MARA, Metaplanet y Twenty One Capital
Un informe de CryptoQuant indica que las empresas con tesorería de Bitcoin que han recaudado capital a través de PIPEs han experimentado caídas significativas en el valor de sus acciones, ya que los precios de las acciones tienden a alinearse con los niveles de emisión de PIPEs.
El analista concluye que el aumento continuo en el precio de Bitcoin es el único posible catalizador para evitar más caídas en estas acciones. Sin él, se espera que muchas continúen bajando hacia sus precios en el mercado de acciones privado o por debajo de ellos.

- La estrategia muestra una prima de valor neto débil:
El índice de prima de valor neto de los activos (NAV) mide cuánto valora el mercado a la empresa en comparación con el valor neto de sus holdings de Bitcoin y otros activos, excluyendo pasivos. La prima de valor neto actual es de -18.12% (0.82x), lo que significa que el mercado valora a MSTR en un 82% del valor de sus holdings de Bitcoin por acción (excluyendo el valor de otros negocios).
Esto indica que los inversores actualmente no están dispuestos a pagar una prima por la exposición apalancada de Strategy a Bitcoin, ya que las preocupaciones sobre la flexibilización, el aumento de los costos de la deuda y el rendimiento lateral de Bitcoin afectan el ánimo, dificultando que MSTR recaude capital de bajo costo para acumular más Bitcoin sin presionar a los accionistas.
Sin embargo, durante períodos de mercados alcistas fuertes, esta prima a menudo oscilaba entre 1.5x y 2.5x, permitiendo a Strategy recaudar capital a bajo costo y aumentar el precio de Bitcoin por acción.

- rendimiento del mercado de acciones y desafíos en 2025
El precio de la acción de "Strategi" (MSTR) en el gráfico semanal cayó drásticamente desde su máximo anual de 457.22 dólares el 14 de julio hasta su mínimo de 155.61 dólares el 1 de diciembre, una caída superior al 63%. Actualmente, la acción cotiza cerca de 160 dólares, acercándose a sus niveles mínimos anuales y por debajo de su media móvil exponencial (EMA) de 200 semanas en 184.09 dólares.
Gráfico semanal de MSTR
Hay varias razones detrás de esta corrección en el precio de MSTR.
El fuerte aumento en el precio de Bitcoin hasta un máximo histórico de 126,199 dólares el 6 de octubre, seguido de una caída por debajo del nivel de apertura anual en 93,576 dólares y su tendencia actual hacia un mínimo anual de 74,508 dólares, ha llevado a un rendimiento débil o ligeramente negativo en 2025 a medida que se acerca el fin del año. Dado que MSTR está apalancada como una apuesta financiada con deuda en Bitcoin, su precio de acción fluctúa más que el de Bitcoin, lo que provoca pérdidas significativas para los inversores a pesar de mantener sus participaciones.
Gráfico semanal del par BTC/USDT
Además, "Strategi" financia principalmente la acumulación de sus bitcoins mediante bonos convertibles, acciones preferentes y ofertas públicas de acciones, en lugar de vender Bitcoin. Como resultado, una gran parte de su deuda antigua es barata. Sin embargo, los nuevos préstamos y las acciones preferentes tienen costos mucho más altos, lo que aumenta los pagos de intereses y las ganancias anuales.
Asimismo, la emisión repetida de acciones diluye las participaciones de los inversores actuales, haciendo que cada acción represente una porción menor de la empresa y sus holdings de Bitcoin. Por lo tanto, en 2025, un año fuerte y volátil, caracterizado por fluctuaciones trimestrales notables en el mercado de Bitcoin, esto se ha convertido en un problema para "Strategi". La empresa ya no puede recaudar capital barato fácilmente, mientras que el aumento en los costos de financiamiento y la dilución de los accionistas presionan los flujos de efectivo y afectan negativamente el precio de la acción, incluso si el precio de Bitcoin no cae drásticamente.
Los riesgos potenciales de exclusión de los índices, como los causados por Morgan Stanley Capital International (MSCI), podrían eliminar empresas dominadas por Bitcoin (más del 50% de sus activos) de los principales índices bursátiles, tratándolas más como instrumentos de inversión que como empresas operativas.
En caso de que se excluya a Strategi del índice, los fondos pasivos y los fondos cotizados que siguen estos índices se verían obligados a vender acciones de MSTR, lo que provocaría salidas de capital por miles de millones de dólares. Además, es probable que los inversores vuelvan a dirigir sus fondos desde activos altamente volátiles, como las alternativas apalancadas de Bitcoin como MSTR, hacia activos más estables. Este desarrollo podría reducir la liquidez y la demanda institucional, llevando a una espiral bajista en los precios de las acciones de MSTR.

- Se enfrenta la empresa "Strategic" y otras compañías de gestión de reservas de Bitcoin a presiones con la desaceleración del impulso del mercado:
Las fuertes subidas y profundas correcciones en el precio de Bitcoin han llevado a un rendimiento estable o ligeramente negativo en 2025, lo que ha ejercido presión sobre los modelos de reservas corporativas relacionados con Bitcoin.
Las acciones de "Strategic" han caído más del 60% desde sus máximos del año, provocando una caída significativa en las primas sobre el valor neto de los activos.
Las empresas de reservas que han recaudado capital a través de inversiones privadas en acciones públicas han experimentado grandes caídas en el valor de sus acciones, ya que los precios de las acciones tienden a volver a niveles de emisión.
Los bonos de Bitcoin (BTC) emitidos por Strategic (MSTR) y otras empresas siguen bajo presión, ya que el rendimiento volátil de Bitcoin en 2025 — caracterizado por fuertes subidas y correcciones profundas — ha llevado a una estabilización o incluso una ligera disminución en los rendimientos anuales. Las acciones de MSTR han caído más del 60% desde sus máximos de este año, mientras que las empresas competidoras que han recaudado capital mediante inversiones privadas en acciones públicas (PIPE) han visto una caída similar en sus precios, alcanzando niveles de emisión.
Estrategia: Mayor propietario institucional de Bitcoin:
La empresa de estrategia de Michael Saylor, anteriormente conocida como MicroStrategy, es una compañía estadounidense especializada en inteligencia empresarial (BI) y software móvil, que ha tratado a Bitcoin como un activo de reserva principal desde agosto de 2020.
Como se muestra en el gráfico a continuación, la compañía ha acumulado hasta ahora 671,268 Bitcoin en reservas, valoradas en 60.04 mil millones de dólares, a un precio promedio de 74,972 dólares por Bitcoin. Esto la convierte en la mayor empresa del mundo en gestión de reservas de Bitcoin, poseyendo el 3.19% del suministro total de 21 millones de Bitcoin.
Gráfico de estrategia de tenencia de Bitcoin. Fuente: BiTBO
La compañía recauda capital mediante bonos convertibles, acciones preferentes y ofertas públicas de acciones para comprar Bitcoin, incluso durante las caídas de precios.
Además de estos métodos de recaudación de capital, la empresa anunció el 30 de noviembre la creación de una reserva en dólares estadounidenses, totalmente financiada mediante la emisión de nuevas acciones ordinarias de MSTR en el mercado (ATM).
La reserva tiene como objetivo explícito cubrir lo siguiente:
Dividendos en efectivo para las clases de acciones preferentes de Strategy (aproximadamente 700 millones de dólares anuales).
Los intereses de sus bonos convertibles existentes.
Las necesidades de liquidez a corto plazo en caso de endurecimiento de los mercados de capital.
Estas reservas se gestionan por separado de las reservas de la empresa en Bitcoin, haciendo que "Strategic" sea una entidad con reservas duales por primera vez. Hasta el 22 de diciembre, "Strategic" había aumentado sus reservas en dólares en 748 millones de dólares, alcanzando los 2.19 mil millones de dólares, una cantidad suficiente para cubrir aproximadamente 700 millones de dólares en ganancias anuales de acciones preferentes durante más de tres años.$BTC

- Continúa la caída en la demanda institucional de Bitcoin:
La demanda institucional ha seguido disminuyendo esta semana. Los datos de SoSoValue indican que los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin al contado registraron salidas de 175.29 millones de dólares el miércoles, marcando así el quinto día consecutivo de retiros desde el 18 de diciembre. Si estas salidas continúan y se intensifican, el precio de Bitcoin podría experimentar una mayor corrección.
Gráfico diario de las entradas netas de Bitcoin al contado en fondos cotizados. Fuente: SoSoValue
- La calma antes de la tormenta:
Los datos de Deribit muestran que los contratos de opciones de Bitcoin por valor de 23.47 mil millones de dólares expirarán el viernes. Los operadores de derivados de Bitcoin están centrados en los precios de ejercicio elevados, ya que el volumen de contratos de compra abiertos supera significativamente al de contratos de venta, como lo indica la disminución de la relación venta/compra a 0.35, lo que sugiere una tendencia alcista general.
Además, el precio máximo de dolor de 95000 dólares indica que los vendedores de opciones se beneficiarán más si el precio de Bitcoin se acerca a este nivel antes de la fecha de vencimiento, ya que la mayoría de los contratos expirarán sin valor en ese nivel.
El informe destacado de QCP Capital esta semana señala que, aunque las posiciones apalancadas han disminuido, la contracción del mercado significa que los riesgos de presión en ambos sentidos siguen siendo altos.
Un analista de QCP dijo: "Históricamente, Bitcoin tiende a experimentar volatilidades del 5 al 7% durante la temporada navideña, un patrón que a menudo está relacionado con la expiración de opciones de fin de año en lugar de nuevos catalizadores fundamentales".