#加密市场行情震荡 بيتكوين ارتفعت مرة أخرى إلى 79,388 دولارًا، على بعد خطوة واحدة فقط من حاجز 80,000 دولار، ثم انحدرت بسرعة لتخترق 77,000 دولار. أما إيثريوم فقد انخفضت دون مستوى 2,300 دولار. وراء هذا السوق الدرامي تقريبًا، تكمن لعبة الجغرافيا السياسية في مضيق هرمز، إنذار التضخم بسبب ارتفاع أسعار النفط، وتدفقات صناديق ETF التي تتدفق بشكل مستمر لمدة عشرة أيام، مما يشكل سيناريو كامل للمراهنة على الارتفاع والانخفاض. مع اقتراب تسوية خيارات بقيمة مئات الملايين من الدولارات اليوم، أصبح اختيار اتجاه السوق في مرحلة العد التنازلي.

واحد، نظرة سريعة على السوق: فشل في الوصول إلى 80,000 دولار، وانخفاض مزدوج للعملتين في 24 أبريل، شهد سوق العملات المشفرة تقلبات حادة بين الارتفاع والانخفاض. ارتفعت بيتكوين (BTC) إلى ذروتها عند 79,388 دولارًا، على بعد حوالي 600 دولار فقط من حاجز 80,000 دولار، لكن الارتفاع لم يستمر. ثم تراجعت بسرعة إلى ما دون 77,000 دولار، ولامس أدنى مستوى عند 76,997 دولارًا، ويبلغ الآن حوالي 77,800 دولار. خلال الـ 24 ساعة الماضية، كانت نسبة الانخفاض بين 0.84% و1.47%، وقلصت مكاسب الأسبوع إلى حوالي 4%. أما إيثريوم (ETH)، فهي أكثر تقلبًا. افتتحت الأسبوع عند 2,375.12 دولار، وارتفعت أكثر من 2% مع بيتكوين، لكنها تراجعت لاحقًا، وتخترق مستوى 2,300 دولار. حاليًا تتداول حول 2,320 دولار، مع انخفاض خلال 24 ساعة بنسبة 3.35%، وتحول الاتجاه الأسبوعي إلى هبوط. حصة بيتكوين من السوق لا تزال حول 60%، وإيثريوم حوالي 10.8%، وكلاهما انخفض مقارنة باليوم السابق، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر بشكل عام. العملات البديلة (الـ"شيت كوين") تتراجع أيضًا، حيث انخفضت XRP وسولانا ودوغ كوين بشكل عام، وتركيز السيولة يظل على بيتكوين، مما يشكل نمط ارتفاع "جانب واحد". فيما يخص بيانات التصفية، خلال الـ 24 ساعة الماضية، بلغ إجمالي التصفية عبر الشبكة 2.57 مليار دولار، منها 70% (حوالي 1.81 مليار دولار) من مراكز الشراء.

اثنين، دوافع الارتفاع والضغط: المواجهة بين الأخبار الإيجابية والسلبية
السبب الرئيسي وراء ارتفاع بيتكوين: تدفقات صناديق ETF بشكل كبير
الدافع الرئيسي وراء ارتفاع بيتكوين هو التدفقات المستمرة الكبيرة لصناديق ETF. حتى صباح 24 أبريل، دخلت 12 صندوق بيتكوين ETF نقدًا صافياً يوميًا حوالي 335 مليون دولار، وبلغت التدفقات الشهرية أكثر من 2.1 مليار دولار، منذ بداية العام وحتى الآن، بلغت التدفقات الصافية حوالي 1.8 مليار دولار. من بين هذه الصناديق، ساهمت شركة بلاك روك بـ 246 مليون دولار، وبلغت التدفقات خلال الشهر الماضي 1.9 مليار دولار. أما إيثريوم، فشهدت تدفقات مستمرة على مدى عشرة أيام، حيث تجاوزت التدفقات الإجمالية 96.4 مليون دولار، وكان أكبر مساهم هو ETF الخاص بـ"بلاك روك" ETHA بـ 53.6 مليون دولار. في الوقت نفسه، زادت محافظ الحيتان التي تمتلك بين 1,000 و10,000 بيتكوين بأكثر من 56,000 بيتكوين خلال العشرة أيام الماضية، وما زالت تتراكم على السلسلة. يُعتبر هذا الإصلاح الهيكلي في السيولة إشارة إيجابية كبيرة منذ بداية العام.

أما عن العوائق التي تضع سقفًا على الارتفاع، فمن أين تأتي؟
لكن، لم يتمكن بيتكوين من اختراق حاجز 80,000 دولار، رغم قربه، وهناك عوامل واضحة تؤثر:
1. الجمود في مضيق هرمز يضغط على معنويات المخاطر
ترامب ادعى أن "الولايات المتحدة تسيطر تمامًا على مضيق هرمز"، لكن إيران تربط إعادة تشغيل المضيق مع التزام واشنطن بشروط وقف إطلاق النار، وتوقعات السوق بأن التقدم الدبلوماسي قبل 30 أبريل انخفضت من 8% إلى 3%. في الوقت نفسه، تفرض إيران رسوم عبور على السفن باستخدام العملات المشفرة، وتدمج البيتكوين بشكل غير مسبوق في نظام تسوية الطاقة العالمي. هذا التغير الهيكلي هو في حد ذاته خبر إيجابي طويل الأمد، لكنه يزيد من عدم اليقين في السوق على المدى القصير. كما أن أسعار النفط تتجاوب مع هذا التوتر، حيث اقترب برنت من 95 دولارًا، وارتفعت WTI إلى حوالي 95 دولارًا، مما يرفع تكاليف الطاقة باستمرار.

2. إنذار التضخم وقيد أسعار الفائدة
حذر البنتاغون في تقارير سرية حديثة من أن إزالة الألغام من مضيق هرمز قد يستغرق ستة أشهر على الأقل، وأن أسعار البنزين والنفط قد تظل مرتفعة خلال الانتخابات النصفية. استمرار ارتفاع تكاليف الطاقة يحد من قدرة الاحتياطي الفيدرالي على خفض الفائدة. أداة CME FedWatch تظهر أن احتمالية إبقاء الفائدة ثابتة في مايو ارتفعت إلى 93.9%، وانخفضت احتمالية خفضها في يونيو إلى 58.7%. السوق قلص بشكل كبير توقعات خفض الفائدة خلال العام.

3. نقطة ضغط عند 80,100 دولار
تحليل Glassnode يشير إلى أن 80,100 دولار هو "نقطة نفسية" حاسمة — بمجرد أن يتجاوز البيتكوين هذا السعر، قد تتراكم عوامل مثل تكلفة حاملي المراكز الحالية، وخط الربح بنسبة 54% الذي ظهر عند نهاية التصحيح السوقي، وآلية تحقيق الأرباح بسرعة تصل إلى حوالي 440 ألف دولار في الساعة، مما قد يخلق ضغط بيع متراكب. من خلال الأداء الفني، فإن البيتكوين يواجه انعكاسًا سريعًا عند اقترابه من 80,000 دولار، وهو توافق كبير مع التحليل الفني. 4. استمرار سلبية معدل التمويل، وتراكم الضغوط البيعية
السوق الآجلة يعاني منذ حوالي 47 يومًا من معدل تمويل سلبي، مما يدل على أن مراكز البيع طويلة الأمد تهيمن، وأن السوق لا يزال متشككًا في السعر الحالي. حتى مع ارتفاع السعر، لا تزال المراكز القصيرة مربحة، مما يشكل أحد عوامل المقاومة للصعود. الطلب على السوق الفوري ضعيف أيضًا، وفقًا لـCryptoQuant، حيث أن الارتفاع الحالي مدفوع بشكل رئيسي بعقود المستقبل الدائمة، وإذا بدأ المتداولون في جني الأرباح واستمر تراجع الطلب على السوق الفوري، فإن السوق قد يتعرض لتصحيح.

ثلاثة، اقتراب تسوية الخيارات، السوق ينتظر الاتجاه
اليوم، ستنتهي صلاحية خيارات بيتكوين وإيثريوم بقيمة تقريبية 9.87 مليار دولار — تشمل 109,000 خيار بيتكوين (نقطة الألم القصوى عند 72,000 دولار) و563,000 خيار إيثريوم (نقطة الألم القصوى عند 2,200 دولار). تقلبات السوق الضمنية (IV) مستمرة في الانخفاض، حيث انخفض IV للأجل الرئيسي لبيتكوين إلى أقل من 40%، بينما لا تزال إيثريوم عند حوالي 60%. لم تظهر مشاعر FOMO مفرطة، لكن اتجاه تقلبات السوق بعد التسوية سيؤثر على الاتجاه التالي. من بيانات التصفية، إذا تجاوز سعر بيتكوين 81,848 دولارًا، فستواجه منصات التداول المركزية تصفية مراكز بيع بقيمة 1.56 مليار دولار؛ وإذا تجاوز سعر إيثريوم 2,425 دولارًا، فستكون قوة التصفية لمراكز البيع 1.14 مليار دولار. وعلى العكس، إذا تراجع السعر، فإن مراكز الشراء ستواجه أيضًا مخاطر تصفية واسعة. المنطقة الحاسمة بين 72,000 و74,000 دولار.

أربعة، توقعات السوق للأسبوع القادم: ثلاثة محفزات
تقدم مفاوضات إيران والولايات المتحدة (نهاية أبريل وحتى أوائل مايو): 30 أبريل هو نقطة محتملة للتقدم الدبلوماسي، وإذا حدثت تطورات ملموسة، فسيؤثر ذلك على تفضيلات المخاطرة.
بيانات الناتج المحلي الإجمالي ربع السنوية وPCE (30 أبريل): ستؤثر البيانات على توقعات السوق بشأن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي، حيث ستُعلن بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول، وPCE لشهر مارس، وتكاليف التوظيف.
هل ستتمكن إيثريوم من الحفاظ على مستوى 2,300 دولار؟: بعد أن تراجعت من 2,375 دولار إلى 2,316 دولار، فإن الثبات فوق 2,300 دولار سيحدد ما إذا كانت الهيكلية الفنية قصيرة الأمد ستظل قوية.

وجهات نظر المؤسسات المختارة
إريك بالتشوناس، محلل صناديق ETF في بلومبرج: جميع مؤشرات تدفقات صناديق البيتكوين الفورية أصبحت إيجابية لأول مرة منذ عدة أشهر، "وهي خضراء، وليست حمراء"، مما يدل على أن استثمارات الموجة الكبيرة لم تتغير. Glassnode: يؤكد أن 80,100 دولار هو نقطة بيع ثلاثية، ونجاح الاختراق يعتمد على قدرة الطلب على استيعاب العرض فوق هذا السعر.
خليو مورينو، مسؤول أبحاث CryptoQuant: الارتفاع الحالي مدفوع بعقود المستقبل الدائمة، والطلب على السوق الفوري لا يزال يتراجع، "وإذا بدأ المتداولون في جني الأرباح واستمر تراجع الطلب، فهناك مخاطر تصحيح".

خمسة، نصائح التداول
المتداولون على المدى القصير: ركز على دعم 72,000 دولار (نقطة الألم القصوى في الخيارات) ومقاومة 80,100 دولار. بعد التسوية الليلة، من المهم مراقبة اتجاه تصحيح التقلبات. إذا انخفض السعر بشكل فعال دون 72,000 دولار، فاحذر من تصحيح أعمق. إيثريوم، دعم عند 2,200 دولار، ومقاومة عند 2,425 دولار، وتجاوز الأخيرة سيؤدي إلى تصفية مراكز بيع واسعة.
المستثمرون على المدى المتوسط والطويل: الإصلاح الهيكلي في السيولة (تدفقات ETF الشهرية تتجاوز 2.1 مليار دولار) هو أقوى إشارة منذ بداية العام، بالإضافة إلى ارتفاع قيمة USDT إلى 188.8 مليار دولار، وهو أعلى مستوى تاريخي، مما يعكس وجود قوة شرائية محتملة. المناطق تحت 70,000 دولار تعتبر ذات قيمة استثمارية من منظور طويل الأمد، ويوصى بالتوزيع التدريجي. بعد تسوية خيارات المئات من الملايين، يمكن تقييم فرص بناء مراكز هيكلية في الربع الثاني.
تحذيرات المخاطر:
مجهولية مضيق هرمز: هناك تفاوت واضح بين تصريحات ترامب وموقف إيران، والسوق حساس جدًا لهذا الأمر على المدى القصير.
توقعات التضخم: إذا استمرت أسعار النفط عند مستوى 95 دولارًا، فسيتم تضييق مجال خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
تقلبات بعد التسوية: بعد انتهاء صلاحية الخيارات، ستتلاشى تأثيرات غاما، وقد يواجه السوق اتجاهات تقلب جديدة على المدى القصير.
مخاطر الرافعة المالية: المراكز الحالية لا تزال عالية، وأي تقلب سريع في السعر قد يؤدي إلى تصفية متسلسلة.