#IntelandTexasInstrumentsSurge
اثنان من أكثر شركات أشباه الموصلات شهرة في أمريكا قد قدما أقوى ضربة أرباح متتالية شهدها قطاع الرقائق منذ سنوات. كسر كل من إنتل وتكساس إنسترومنتس توقعات وول ستريت في 23 أبريل ورد السوق بحركات أعادت صياغة روايات القطاع بين عشية وضحاها.
إنتل — الأرقام التي صدمت الجميع
أبلغت إنتل عن إيرادات الربع الأول من 2026 بقيمة 13.6 مليار USDT بزيادة 7% على أساس سنوي وبتفوق قدره 1.2 مليار USDT على تقديرات الإجماع البالغة 12.4 مليار. جاء ربحية السهم المعدلة عند 0.29 USDT مقابل تقدير 0.01 USDT، مما يمثل الربع السادس على التوالي من الأداء المتفوق. بعد التقرير، قفزت أسهم إنتل بما يقرب من 20% في التداول بعد ساعات العمل. الآن، ارتفعت الأسهم بنسبة 81% منذ بداية العام، وأغلقت الجلسة العادية عند 66.78 USDT. وامتدت مكاسب الجمعة قبل السوق أكثر، مع ارتفاع إنتل بنسبة 28% مما يضعها على مسار لتجاوز أعلى مستوياتها في عصر الدوت كوم.
أصدرت إنتل توجيه إيرادات الربع الثاني بين 13.8 و14.8 مليار USDT، مع نقطة وسطية تقارب 14.3 مليار، وهو أعلى بكثير من متوسط توقعات المحللين البالغ 13 مليار USDT. كان السوق قد قدر أن الشركة ستصل إلى نقطة التعادل. وما حصل هو قصة تحول مع أرقام صلبة وراءها.
تكساس إنسترومنتس أكبر ارتفاع ليوم واحد منذ 25 عاماً
أبلغت تكساس إنسترومنتس عن ربحية السهم للربع الأول من 2026 بقيمة 1.68 USDT مقابل توقع 1.36 USDT، مفاجأة أرباح بنسبة 23.53%. جاءت الإيرادات عند 4.83 مليار USDT، متفوقة على تقدير 4.52 مليار بنسبة 6.86%. ارتفعت الأسهم بأكبر وتيرة منذ 25 عاماً بعد الإعلان. قفزت TXN بنسبة 16% خلال تداولات الصباح يوم الخميس بعد أن أظهرت نتائج الربع الأول من 2026 ارتفاعاً بنسبة 90% على أساس سنوي في إيرادات مراكز البيانات. بحلول الجمعة، كانت TXN مرتفعة بنسبة 19.43% خلال الجلسة.
أبلغت تكساس إنسترومنتس عن ثامن ربع متتالي من نمو الإيرادات المتسلسل، مع قطاعها التناظري الذي حقق مكاسب بنسبة 22% على أساس سنوي. كما أعلنت عن استحواذ استراتيجي على شركة Silicon Labs لتعزيز قدراتها في الاتصال اللاسلكي المدمج.
السبب وراء الارتفاعين هو الخيط المشترك: الذكاء الاصطناعي
أتى أقوى نمو لإنتل من أعمال مراكز البيانات، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 22% إلى 5.1 مليار USDT مدفوعة بزيادة الطلب على وحدات المعالجة المركزية. سوق وحدات المعالجة المركزية الذي كان يُنظر إليه سابقاً على أنه غير مهم قد انطلق مع تحول أعباء العمل الذكية الاصطناعية إلى الحاجة للحوسبة خارج وحدات GPU الخاصة بـ NVIDIA. قال الرئيس التنفيذي لإنتل ليب-بو تان في مكالمة الأرباح: "يعيد المعالج المركزي نفسه كركيزة لا غنى عنها لعصر الذكاء الاصطناعي. هذا ليس مجرد أملنا، بل ما نسمعه من عملائنا."
نمت أعمال شرائح مراكز البيانات لدى تكساس إنسترومنتس بنسبة 90% على أساس سنوي، مدفوعة بإنفاق على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. ارتفع قطاعها الصناعي، أكبر سوق نهائية بنسبة 33% من الإيرادات، بنحو 30% على أساس سنوي، مع ظهور علامات التعافي عبر جميع المناطق والقطاعات الفرعية بما في ذلك الروبوتات والطيران والدفاع.
طلب شرائح الذكاء الاصطناعي، لحظة المعالج المركزي قد حانت
أعلن الرئيس التنفيذي لشركة تسلا إيلون ماسك أن تسلا تخطط لاستخدام عملية تصنيع شرائح إنتل من الجيل التالي 14A لمشروع تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي المتقدم في تيرافاب في أوستن، تكساس، مما يجعلها أول طلبية عميل رئيسية لعملية 14A من إنتل وإشارة حاسمة لعمل شركة foundry. وسعت جوجل اتفاقها لاستخدام معالجات Xeon من إنتل وشرائح البنية التحتية المخصصة للعمل على الذكاء الاصطناعي والاستنتاج على Google Cloud. استحوذت NVIDIA على حصة بنسبة 4.5% في إنتل، وهو تأييد هيكلي من أكبر صانع لوحدات معالجة الرسوميات (GPU) بأن قصة foundry وCPU لإنتل موثوقة.
ذكر الرئيس التنفيذي لإنتل ليب-بو تان أن الطلب من العملاء هائل وأن الشركة لا تزال تواجه نقصاً في القدرة، مما يدفع إلى توسعة كاملة في التصنيع. تهدف إنتل إلى تحدي قيادة TSMC في foundry بحلول 2030.
ترقيات المحللين لأهداف السعر تتسارع
رفعت بنك أوف أمريكا للأوراق المالية تصنيف تكساس إنسترومنتس إلى شراء بعد نتائج الربع الأول من 2026. رفعت Morningstar تقييم القيمة العادلة لـ TI إلى 260 USDT للسهم من 210 USDT، مشيرة إلى وفرة قدرة التصنيع لدى TI وموقعها الاستراتيجي في أشباه الموصلات القوية للذكاء الاصطناعي كمحرك رئيسي. كانت شركة Northland قد أصدرّت بالفعل تصنيف أداء متفوق بقيمة 92 USDT على إنتل قبل الأرباح، وهو هدف الآن يبدو محافظاً بالنظر إلى حركة ما بعد الأرباح. من المتوقع أن تقوم عدة شركات تحليلية بمراجعة أهداف سعر إنتل تصاعدياً في جلسة الجمعة بعد ارتفاع السوق قبل السوق.
رد فعل ناسداك وسوق التكنولوجيا
ارتفعت عقود مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.9% يوم الجمعة مع مقاومة أسهم التكنولوجيا رغم عدم اليقين الجيوسياسي الأوسع من توترات هرمز. كانت عقود S&P 500 ثابتة بشكل عام، بينما انخفضت عقود داو جونز بنسبة 0.3%. وفرت أرباح إنتل وTXN توازناً هاماً للمشاعر تجاه الرياح المعاكسة الكلية. قفزت التدفقات الأسبوعية إلى صناديق الأسهم العالمية إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من 17 شهراً في الأسبوع حتى 22 أبريل، حيث بلغت 48.72 مليار USDT، وهو أكبر مبلغ أسبوعي منذ نوفمبر 2024، مدفوعاً بالتفاؤل بشأن الطلب على الذكاء الاصطناعي وأرباح البنوك القوية في الربع الأول.
وصلت TSMC وSK Hynix إلى أعلى مستوياتها هذا الأسبوع، مدعومة بأرباحها القوية التي تؤكد أن انتعاش أشباه الموصلات واسع النطاق، وليس مقتصراً على إنتل وTI.
أداء قطاع أشباه الموصلات انتعاش شامل
يشهد قطاع أشباه الموصلات أقوى دورة تأكيد أرباح متعددة منذ الربع الثالث من 2024. TSMC عند أعلى مستوياتها. SK Hynix عند أعلى مستوياتها. Texas Instruments ارتفعت بنسبة 19% في جلسة واحدة، أكبر حركة منذ 25 عاماً. إنتل تتسارع بنسبة 28% في السوق قبل السوق. هذا ليس مجرد شركة تتجاوز التوقعات، بل صناعة تؤكد أن الطلب على بنية تحتية الذكاء الاصطناعي حقيقي، ومستدام، ويتسارع عبر جميع القطاعات من شرائح الطاقة التناظرية إلى وحدات المعالجة المركزية المتقدمة إلى التصنيع foundry.
تتوقع تكساس إنسترومنتس أن الطلب القوي سيدعم تسعير الشرائح طوال عام 2026. كانت الأسعار في الأشهر الأخيرة ثابتة مقابل انخفاضات صناعية منخفضة الأحرف، وقد ترتفع الأسعار في النصف الثاني من العام بشكل متسلسل مع تزايد الطلب من العملاء الصناعيين ومراكز البيانات على الإمدادات.
رد فعل المنافسين AMD وNVIDIA
استحواذ NVIDIA على حصة بنسبة 4.5% في إنتل هو الإشارة التنافسية الأهم في أسواق أشباه الموصلات هذا العام، مما يعني أن NVIDIA تراهن على نجاح foundry لإنتل بدلاً من مجرد المنافسة معها. تواجه AMD ضغطاً متزايداً مع قصة مركز بيانات إنتل التي تتحدى مباشرة سرد AMD لـ EPYC. النقاش حول المعالج المركزي مقابل وحدة معالجة الرسوميات (GPU) لأعباء عمل الاستنتاج في الذكاء الاصطناعي أصبح الآن منافسة سوقية حقيقية بدلاً من نتيجة حتمية لصالح GPU. أعباء العمل الذكية الاصطناعية تتغير وتتطلب حوسبة تتجاوز وحدات GPU، مما يخلق طلباً هيكلياً على وحدات المعالجة المركزية التي تتنافس كل من AMD وإنتل على تلبيتها.
آفاق سلسلة التوريد
أكد الرئيس التنفيذي لتكساس إنسترومنتس أن الشركة تعدل بدء تشغيل الرقائق بشكل فوري استناداً إلى الطلب اليومي، وهو نهج إدارة مخزون متطور يرسل إشارة إلى ثقة سلسلة التوريد. بعض الأجزاء تستغرق 3 أشهر للبناء، وأخرى تتطلب من 6 إلى 9 أشهر، مما يجعل المخزون الحالي حاجزاً حاسماً ضد ارتفاع الطلب. يبرز نقص القدرة لدى إنتل رغم الطلب القياسي أن سلسلة التوريد تعمل بشكل أضيق من أي وقت منذ أزمة نقص الرقائق العالمية في 2021 — لكن الفرق هذه المرة هو أن مصدر الطلب هو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي الهيكلي وليس إلكترونيات المستهلك في زمن الجائحة.
خطر التراجع — سؤال التقييم
تتداول إنتل حالياً بمضاعف أرباح مستقبلية قدره 92، أي أكثر بأكثر من أربعة أضعاف نسبة مؤشر S&P 500 التي تبلغ حوالي 21. ارتفعت الأسهم بأكثر من 78% منذ بداية العام، وتجاوزت مؤخراً 70.33 USDT. ومع ارتفاعها بنسبة 28% قبل السوق، يصبح من الصعب تبرير الحسابات التقييمية على المقاييس التقليدية. توسع صافي خسارة إنتل في الربع الأول إلى 4.28 مليار USDT، وهو تدهور كبير من خسارة قدرها 887 مليون USDT قبل عام، حيث أثقلت تكاليف استثمار foundry على ربحية GAAP. المستثمرون الذين يشترون بعد ارتفاع السوق يراهنون على قيمة مستقبلية خالصة على تنفيذ foundry، والفوز بعملاء 14A، وتوسعة القدرة في foundry، وليس على الربحية الحالية. مخاطر جني الأرباح بعد حركة قبل السوق بنسبة 28% كبيرة، وأي تخطيء في توجيه الربع الثاني قد يعاقب بشكل غير متناسب بالنظر إلى التقييمات الحالية.
رد فعل رموز العملات الرقمية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي
استجابت رموز العملات الرقمية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بشكل إيجابي لانتعاش أرباح أشباه الموصلات. أكد السرد أن بنية تحتية للذكاء الاصطناعي تدخل دورة طلب مستدامة، وهو ما أكدته بيانات كل من إنتل وTXN، ويدعم بشكل مباشر فرضية الاستثمار في شبكات الحوسبة اللامركزية للذكاء الاصطناعي ورموز استنتاج الذكاء الاصطناعي. حافظ البيتكوين على مستوى 78,126 USDT خلال الجلسة، بينما شهدت الأصول الرقمية المركزة على الذكاء الاصطناعي تحركات معتدلة ولكنها إيجابية من حيث الاتجاه مع تحسن معنويات قطاع الذكاء الاصطناعي بشكل عام. تؤكد هذه البيانات أن الطلب على الحوسبة المركزية يتزايد جنباً إلى جنب مع الطلب على وحدات معالجة الرسوميات، مما يدعم طبقة البنية التحتية التي تعتمد عليها الشبكات اللامركزية للذكاء الاصطناعي لنموها على المدى الطويل.
إمكانات النمو على المدى الطويل
من المتوقع أن يتوسع سوق الذكاء الاصطناعي العالمي بمعدل نمو سنوي مركب قدره 30.6% من 2026 إلى 2033، مدفوعاً بالتبني السريع من قبل المؤسسات لحلول الذكاء الاصطناعي التوليدية والوكيلة. يمثل خارطة طريق foundry لـ إنتل 14A التي تستهدف منافسة TSMC بحلول 2030، وشراكة تسلا مع تيرافاب، وتوسع جوجل في التعاون مع ASIC، وحصة NVIDIA الجماعية، أدلة خارجية أقوى تلقتها إنتل منذ أكثر من عقد. يمنحها موقع تكساس إنسترومنتس في أشباه الموصلات للطاقة التناظرية، وهو طبقة البنية التحتية غير اللامعة ولكن التي لا غنى عنها لكل مركز بيانات للذكاء الاصطناعي، قوة تسعير دائمة مع تسارع بناء مراكز البيانات عبر 2026 وما بعدها.
الحكم النهائي — الأرباح أم عصر جديد
قدمت كل من إنتل وتكساس إنسترومنتس أرقاماً تتجاوز مجرد تجاوز ربع سنوي. قدمت دليلاً على أن دورة الذكاء الاصطناعي الفائقة واسعة بما يكفي لرفع شركات كانت تُعتبر سابقاً من الشركات القديمة في اقتصاد الذكاء الاصطناعي الجديد. تم تأكيد نهضة المعالج المركزي لإنتل من خلال واقع العملاء: تسلا، جوجل، NVIDIA. يؤكد ارتفاع إيرادات TXN بنسبة 90% في مراكز البيانات أن إدارة الطاقة التناظرية مهمة بقدر أهمية الشرائح التي تقوم بالحوسبة. هذه ليست صفقة ليوم واحد، بل إعادة تقييم هيكلية لشركتين يقلل السوق من قيمتهما بالنسبة لتعرضهما للذكاء الاصطناعي.
الخطر حقيقي، حيث أن تقييم إنتل عند 92 ضعف الأرباح المستقبلية يترك هامشاً صفرياً للأخطاء في التنفيذ. لكن الأداء حتى الآن، ستة أرباع متتالية من الأداء المتفوق، وتأمين عملاء 14A، وتوسعة القدرة في foundry، يبرر هذا التميز كل ربع.
لقد أكد قطاع الرقائق أن طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي حقيقية. إنتل وتكساس إنسترومنتس لم تعدا من الشركات القديمة، بل أصبحتا العمود الفقري لعصر الحوسبة القادم.
اثنان من أكثر شركات أشباه الموصلات شهرة في أمريكا قد قدما أقوى ضربة أرباح متتالية شهدها قطاع الرقائق منذ سنوات. كسر كل من إنتل وتكساس إنسترومنتس توقعات وول ستريت في 23 أبريل ورد السوق بحركات أعادت صياغة روايات القطاع بين عشية وضحاها.
إنتل — الأرقام التي صدمت الجميع
أبلغت إنتل عن إيرادات الربع الأول من 2026 بقيمة 13.6 مليار USDT بزيادة 7% على أساس سنوي وبتفوق قدره 1.2 مليار USDT على تقديرات الإجماع البالغة 12.4 مليار. جاء ربحية السهم المعدلة عند 0.29 USDT مقابل تقدير 0.01 USDT، مما يمثل الربع السادس على التوالي من الأداء المتفوق. بعد التقرير، قفزت أسهم إنتل بما يقرب من 20% في التداول بعد ساعات العمل. الآن، ارتفعت الأسهم بنسبة 81% منذ بداية العام، وأغلقت الجلسة العادية عند 66.78 USDT. وامتدت مكاسب الجمعة قبل السوق أكثر، مع ارتفاع إنتل بنسبة 28% مما يضعها على مسار لتجاوز أعلى مستوياتها في عصر الدوت كوم.
أصدرت إنتل توجيه إيرادات الربع الثاني بين 13.8 و14.8 مليار USDT، مع نقطة وسطية تقارب 14.3 مليار، وهو أعلى بكثير من متوسط توقعات المحللين البالغ 13 مليار USDT. كان السوق قد قدر أن الشركة ستصل إلى نقطة التعادل. وما حصل هو قصة تحول مع أرقام صلبة وراءها.
تكساس إنسترومنتس أكبر ارتفاع ليوم واحد منذ 25 عاماً
أبلغت تكساس إنسترومنتس عن ربحية السهم للربع الأول من 2026 بقيمة 1.68 USDT مقابل توقع 1.36 USDT، مفاجأة أرباح بنسبة 23.53%. جاءت الإيرادات عند 4.83 مليار USDT، متفوقة على تقدير 4.52 مليار بنسبة 6.86%. ارتفعت الأسهم بأكبر وتيرة منذ 25 عاماً بعد الإعلان. قفزت TXN بنسبة 16% خلال تداولات الصباح يوم الخميس بعد أن أظهرت نتائج الربع الأول من 2026 ارتفاعاً بنسبة 90% على أساس سنوي في إيرادات مراكز البيانات. بحلول الجمعة، كانت TXN مرتفعة بنسبة 19.43% خلال الجلسة.
أبلغت تكساس إنسترومنتس عن ثامن ربع متتالي من نمو الإيرادات المتسلسل، مع قطاعها التناظري الذي حقق مكاسب بنسبة 22% على أساس سنوي. كما أعلنت عن استحواذ استراتيجي على شركة Silicon Labs لتعزيز قدراتها في الاتصال اللاسلكي المدمج.
السبب وراء الارتفاعين هو الخيط المشترك: الذكاء الاصطناعي
أتى أقوى نمو لإنتل من أعمال مراكز البيانات، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 22% إلى 5.1 مليار USDT مدفوعة بزيادة الطلب على وحدات المعالجة المركزية. سوق وحدات المعالجة المركزية الذي كان يُنظر إليه سابقاً على أنه غير مهم قد انطلق مع تحول أعباء العمل الذكية الاصطناعية إلى الحاجة للحوسبة خارج وحدات GPU الخاصة بـ NVIDIA. قال الرئيس التنفيذي لإنتل ليب-بو تان في مكالمة الأرباح: "يعيد المعالج المركزي نفسه كركيزة لا غنى عنها لعصر الذكاء الاصطناعي. هذا ليس مجرد أملنا، بل ما نسمعه من عملائنا."
نمت أعمال شرائح مراكز البيانات لدى تكساس إنسترومنتس بنسبة 90% على أساس سنوي، مدفوعة بإنفاق على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. ارتفع قطاعها الصناعي، أكبر سوق نهائية بنسبة 33% من الإيرادات، بنحو 30% على أساس سنوي، مع ظهور علامات التعافي عبر جميع المناطق والقطاعات الفرعية بما في ذلك الروبوتات والطيران والدفاع.
طلب شرائح الذكاء الاصطناعي، لحظة المعالج المركزي قد حانت
أعلن الرئيس التنفيذي لشركة تسلا إيلون ماسك أن تسلا تخطط لاستخدام عملية تصنيع شرائح إنتل من الجيل التالي 14A لمشروع تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي المتقدم في تيرافاب في أوستن، تكساس، مما يجعلها أول طلبية عميل رئيسية لعملية 14A من إنتل وإشارة حاسمة لعمل شركة foundry. وسعت جوجل اتفاقها لاستخدام معالجات Xeon من إنتل وشرائح البنية التحتية المخصصة للعمل على الذكاء الاصطناعي والاستنتاج على Google Cloud. استحوذت NVIDIA على حصة بنسبة 4.5% في إنتل، وهو تأييد هيكلي من أكبر صانع لوحدات معالجة الرسوميات (GPU) بأن قصة foundry وCPU لإنتل موثوقة.
ذكر الرئيس التنفيذي لإنتل ليب-بو تان أن الطلب من العملاء هائل وأن الشركة لا تزال تواجه نقصاً في القدرة، مما يدفع إلى توسعة كاملة في التصنيع. تهدف إنتل إلى تحدي قيادة TSMC في foundry بحلول 2030.
ترقيات المحللين لأهداف السعر تتسارع
رفعت بنك أوف أمريكا للأوراق المالية تصنيف تكساس إنسترومنتس إلى شراء بعد نتائج الربع الأول من 2026. رفعت Morningstar تقييم القيمة العادلة لـ TI إلى 260 USDT للسهم من 210 USDT، مشيرة إلى وفرة قدرة التصنيع لدى TI وموقعها الاستراتيجي في أشباه الموصلات القوية للذكاء الاصطناعي كمحرك رئيسي. كانت شركة Northland قد أصدرّت بالفعل تصنيف أداء متفوق بقيمة 92 USDT على إنتل قبل الأرباح، وهو هدف الآن يبدو محافظاً بالنظر إلى حركة ما بعد الأرباح. من المتوقع أن تقوم عدة شركات تحليلية بمراجعة أهداف سعر إنتل تصاعدياً في جلسة الجمعة بعد ارتفاع السوق قبل السوق.
رد فعل ناسداك وسوق التكنولوجيا
ارتفعت عقود مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.9% يوم الجمعة مع مقاومة أسهم التكنولوجيا رغم عدم اليقين الجيوسياسي الأوسع من توترات هرمز. كانت عقود S&P 500 ثابتة بشكل عام، بينما انخفضت عقود داو جونز بنسبة 0.3%. وفرت أرباح إنتل وTXN توازناً هاماً للمشاعر تجاه الرياح المعاكسة الكلية. قفزت التدفقات الأسبوعية إلى صناديق الأسهم العالمية إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من 17 شهراً في الأسبوع حتى 22 أبريل، حيث بلغت 48.72 مليار USDT، وهو أكبر مبلغ أسبوعي منذ نوفمبر 2024، مدفوعاً بالتفاؤل بشأن الطلب على الذكاء الاصطناعي وأرباح البنوك القوية في الربع الأول.
وصلت TSMC وSK Hynix إلى أعلى مستوياتها هذا الأسبوع، مدعومة بأرباحها القوية التي تؤكد أن انتعاش أشباه الموصلات واسع النطاق، وليس مقتصراً على إنتل وTI.
أداء قطاع أشباه الموصلات انتعاش شامل
يشهد قطاع أشباه الموصلات أقوى دورة تأكيد أرباح متعددة منذ الربع الثالث من 2024. TSMC عند أعلى مستوياتها. SK Hynix عند أعلى مستوياتها. Texas Instruments ارتفعت بنسبة 19% في جلسة واحدة، أكبر حركة منذ 25 عاماً. إنتل تتسارع بنسبة 28% في السوق قبل السوق. هذا ليس مجرد شركة تتجاوز التوقعات، بل صناعة تؤكد أن الطلب على بنية تحتية الذكاء الاصطناعي حقيقي، ومستدام، ويتسارع عبر جميع القطاعات من شرائح الطاقة التناظرية إلى وحدات المعالجة المركزية المتقدمة إلى التصنيع foundry.
تتوقع تكساس إنسترومنتس أن الطلب القوي سيدعم تسعير الشرائح طوال عام 2026. كانت الأسعار في الأشهر الأخيرة ثابتة مقابل انخفاضات صناعية منخفضة الأحرف، وقد ترتفع الأسعار في النصف الثاني من العام بشكل متسلسل مع تزايد الطلب من العملاء الصناعيين ومراكز البيانات على الإمدادات.
رد فعل المنافسين AMD وNVIDIA
استحواذ NVIDIA على حصة بنسبة 4.5% في إنتل هو الإشارة التنافسية الأهم في أسواق أشباه الموصلات هذا العام، مما يعني أن NVIDIA تراهن على نجاح foundry لإنتل بدلاً من مجرد المنافسة معها. تواجه AMD ضغطاً متزايداً مع قصة مركز بيانات إنتل التي تتحدى مباشرة سرد AMD لـ EPYC. النقاش حول المعالج المركزي مقابل وحدة معالجة الرسوميات (GPU) لأعباء عمل الاستنتاج في الذكاء الاصطناعي أصبح الآن منافسة سوقية حقيقية بدلاً من نتيجة حتمية لصالح GPU. أعباء العمل الذكية الاصطناعية تتغير وتتطلب حوسبة تتجاوز وحدات GPU، مما يخلق طلباً هيكلياً على وحدات المعالجة المركزية التي تتنافس كل من AMD وإنتل على تلبيتها.
آفاق سلسلة التوريد
أكد الرئيس التنفيذي لتكساس إنسترومنتس أن الشركة تعدل بدء تشغيل الرقائق بشكل فوري استناداً إلى الطلب اليومي، وهو نهج إدارة مخزون متطور يرسل إشارة إلى ثقة سلسلة التوريد. بعض الأجزاء تستغرق 3 أشهر للبناء، وأخرى تتطلب من 6 إلى 9 أشهر، مما يجعل المخزون الحالي حاجزاً حاسماً ضد ارتفاع الطلب. يبرز نقص القدرة لدى إنتل رغم الطلب القياسي أن سلسلة التوريد تعمل بشكل أضيق من أي وقت منذ أزمة نقص الرقائق العالمية في 2021 — لكن الفرق هذه المرة هو أن مصدر الطلب هو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي الهيكلي وليس إلكترونيات المستهلك في زمن الجائحة.
خطر التراجع — سؤال التقييم
تتداول إنتل حالياً بمضاعف أرباح مستقبلية قدره 92، أي أكثر بأكثر من أربعة أضعاف نسبة مؤشر S&P 500 التي تبلغ حوالي 21. ارتفعت الأسهم بأكثر من 78% منذ بداية العام، وتجاوزت مؤخراً 70.33 USDT. ومع ارتفاعها بنسبة 28% قبل السوق، يصبح من الصعب تبرير الحسابات التقييمية على المقاييس التقليدية. توسع صافي خسارة إنتل في الربع الأول إلى 4.28 مليار USDT، وهو تدهور كبير من خسارة قدرها 887 مليون USDT قبل عام، حيث أثقلت تكاليف استثمار foundry على ربحية GAAP. المستثمرون الذين يشترون بعد ارتفاع السوق يراهنون على قيمة مستقبلية خالصة على تنفيذ foundry، والفوز بعملاء 14A، وتوسعة القدرة في foundry، وليس على الربحية الحالية. مخاطر جني الأرباح بعد حركة قبل السوق بنسبة 28% كبيرة، وأي تخطيء في توجيه الربع الثاني قد يعاقب بشكل غير متناسب بالنظر إلى التقييمات الحالية.
رد فعل رموز العملات الرقمية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي
استجابت رموز العملات الرقمية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بشكل إيجابي لانتعاش أرباح أشباه الموصلات. أكد السرد أن بنية تحتية للذكاء الاصطناعي تدخل دورة طلب مستدامة، وهو ما أكدته بيانات كل من إنتل وTXN، ويدعم بشكل مباشر فرضية الاستثمار في شبكات الحوسبة اللامركزية للذكاء الاصطناعي ورموز استنتاج الذكاء الاصطناعي. حافظ البيتكوين على مستوى 78,126 USDT خلال الجلسة، بينما شهدت الأصول الرقمية المركزة على الذكاء الاصطناعي تحركات معتدلة ولكنها إيجابية من حيث الاتجاه مع تحسن معنويات قطاع الذكاء الاصطناعي بشكل عام. تؤكد هذه البيانات أن الطلب على الحوسبة المركزية يتزايد جنباً إلى جنب مع الطلب على وحدات معالجة الرسوميات، مما يدعم طبقة البنية التحتية التي تعتمد عليها الشبكات اللامركزية للذكاء الاصطناعي لنموها على المدى الطويل.
إمكانات النمو على المدى الطويل
من المتوقع أن يتوسع سوق الذكاء الاصطناعي العالمي بمعدل نمو سنوي مركب قدره 30.6% من 2026 إلى 2033، مدفوعاً بالتبني السريع من قبل المؤسسات لحلول الذكاء الاصطناعي التوليدية والوكيلة. يمثل خارطة طريق foundry لـ إنتل 14A التي تستهدف منافسة TSMC بحلول 2030، وشراكة تسلا مع تيرافاب، وتوسع جوجل في التعاون مع ASIC، وحصة NVIDIA الجماعية، أدلة خارجية أقوى تلقتها إنتل منذ أكثر من عقد. يمنحها موقع تكساس إنسترومنتس في أشباه الموصلات للطاقة التناظرية، وهو طبقة البنية التحتية غير اللامعة ولكن التي لا غنى عنها لكل مركز بيانات للذكاء الاصطناعي، قوة تسعير دائمة مع تسارع بناء مراكز البيانات عبر 2026 وما بعدها.
الحكم النهائي — الأرباح أم عصر جديد
قدمت كل من إنتل وتكساس إنسترومنتس أرقاماً تتجاوز مجرد تجاوز ربع سنوي. قدمت دليلاً على أن دورة الذكاء الاصطناعي الفائقة واسعة بما يكفي لرفع شركات كانت تُعتبر سابقاً من الشركات القديمة في اقتصاد الذكاء الاصطناعي الجديد. تم تأكيد نهضة المعالج المركزي لإنتل من خلال واقع العملاء: تسلا، جوجل، NVIDIA. يؤكد ارتفاع إيرادات TXN بنسبة 90% في مراكز البيانات أن إدارة الطاقة التناظرية مهمة بقدر أهمية الشرائح التي تقوم بالحوسبة. هذه ليست صفقة ليوم واحد، بل إعادة تقييم هيكلية لشركتين يقلل السوق من قيمتهما بالنسبة لتعرضهما للذكاء الاصطناعي.
الخطر حقيقي، حيث أن تقييم إنتل عند 92 ضعف الأرباح المستقبلية يترك هامشاً صفرياً للأخطاء في التنفيذ. لكن الأداء حتى الآن، ستة أرباع متتالية من الأداء المتفوق، وتأمين عملاء 14A، وتوسعة القدرة في foundry، يبرر هذا التميز كل ربع.
لقد أكد قطاع الرقائق أن طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي حقيقية. إنتل وتكساس إنسترومنتس لم تعدا من الشركات القديمة، بل أصبحتا العمود الفقري لعصر الحوسبة القادم.
