سياسة ووش النقدية هي نوع آخر من "استبدال الوقت بالمكان"

بالأمس كانت جلسة استماع لترشيح رئيس الاحتياطي الفيدرالي، وأكد ووش مرة أخرى على سياسته "تقليص الميزانية + خفض الفائدة"
خفض الفائدة سيقلل من عائدات الودائع، وسيبحث رأس المال عن فرص ذات عائد أعلى وأقل خطورة، والأوراق المالية الأمريكية هي من بين هذه الأصول
يتم إصدار السندات الأمريكية عن طريق المزاد، وعندما يزيد الطلب على السندات الأمريكية، ويزيد عدد المشاركين في المزاد، فإن اتجاه السندات الأمريكية هو انخفاض الفائدة
ومع ذلك، من ناحية أخرى، يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتقليص الميزانية، ومع مرور الوقت، من المحتمل أن يقلل من حيازاته من السندات الأمريكية، مما يؤدي إلى تراجع الطلب على السندات الأمريكية في المستقبل
خطة ووش على الأرجح هي أن يخفض معدل فائدة السندات الأمريكية أولاً، لتقليل عبء التمويل على وزارة الخزانة الأمريكية، ومع مرور الوقت، يتحسن الاقتصاد الأمريكي تدريجيًا وتزداد إيرادات الضرائب، مما يسمح بتخفيف وتيرة توسع السندات الأمريكية
لذا، فإن سياسة ووش النقدية قد تكون بمثابة "استبدال الوقت بالمكان" في حساباته
في الواقع، كانت سياسة باول في 2020-2021 من خلال ضخ سيولة هائلة، و2022-2024 من خلال تشديد السياسات، مبنية على مبدأ مشابه. أولاً من خلال التيسير الشديد، لتخفيف الآثار السلبية للجائحة، ثم من خلال التشديد، لتأجيل الركود إلى المستقبل. والفائدة من التأجيل هي أنه بعد ذلك، لا توجد مشاكل صحية اجتماعية، وأن الابتكارات الصناعية الجديدة تدفع الاقتصاد
الفرق هو أن سياسة ووش تجمع بين السندات الأمريكية، بينما باول يركز بشكل رئيسي على مواجهة الركود