كنت أتابع رسم بياني لشركة ON Semiconductor وبصراحة، كان الأمر قاسيًا. انخفضت بنسبة 43% خلال الأشهر الستة الماضية بينما قطاع التكنولوجيا الأوسع انخفض فقط بنسبة 5.9%. حتى أسماء أشباه الموصلات الأخرى مثل NXP، وأجهزة التحليل التناظرية، وMagnachip حافظت على أداء أفضل - فقدت حوالي 14-24% في نفس الفترة. فهل لماذا تتراجع أسهم أشباه الموصلات بشكل عام، ولماذا تتعرض ON لضربة خاصة؟

عند النظر إلى أرقامهم الأخيرة، يتضح الأمر تمامًا. انخفضت إيرادات حلول الطاقة بنسبة 16% على أساس سنوي في الربع الرابع من 2024، وتعرضت أقسام التحليل التناظري والإشارات المختلطة لضربة قوية مع انخفاض بنسبة 18%. حتى مجموعة الاستشعار الذكي، التي أظهرت أكبر قدر من الصمود، انخفضت بنسبة 2%. بشكل إجمالي، هذا تراجع في الإيرادات بنسبة 15%. ليس بالأمر الجيد.

قطاع السيارات هو المكان الذي تصبح فيه الأمور أكثر تعقيدًا بالنسبة لهم. التوترات الجيوسياسية، فوضى سلسلة التوريد، ومعدل اعتماد السيارات الكهربائية الذي يأتي أبطأ بكثير من المتوقع - كل هذا يخلق تحديات كبيرة في الطلب. يتوقعون أن تنخفض إيرادات السيارات بنسبة 25% أو أكثر على التوالي في الربع الأول من 2025، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى الضعف في الصين. هذا النوع من التوجيه يجعل المستثمرين يشعرون بالقلق.

تدهورت توقعات المحللين أيضًا. تقديرات أرباح الربع الثاني من 2025 تصل إلى 53 سنتًا للسهم، بانخفاض 7% خلال الشهر الماضي فقط. من المتوقع أن تصل الإيرادات لهذا الربع إلى 1.43 مليار دولار، وهو أقل بنسبة 17.57% عن نفس الفترة من العام السابق. للسنة الكاملة 2025، يتوقعون إيرادات بقيمة 6.07 مليار دولار - بانخفاض 14.3% - وأرباح للسهم بقيمة 2.49 دولار، بانخفاض 37% على أساس سنوي.

الوضع صعب. البيئة الاقتصادية الكلية لا تساعد، ولماذا تتعثر أسهم أشباه الموصلات الآن يعود إلى تدمير الطلب عبر عدة قطاعات. ومع ذلك، فإن استثمار ON على المدى الطويل في السيليكون الكربيدي وتواجده في الأسواق ذات النمو الأعلى قد يثمر في النهاية إذا نفذوا استراتيجيتهم بشكل جيد. لكن في الوقت الحالي، يبدو أن التعافي على المدى القصير غير مؤكد على أفضل تقدير. الشركة حاليًا مصنفة كبيع قوي، لذلك العديد من المستثمرين يفضلون البقاء على الحياد حتى نرى بعض الاستقرار.