لقد التقطت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول كيفية تموضع محفظة بيل أكتمن. اتضح أن ما يقرب من نصف الأصول المستثمرة في Pershing Square's مُركّزة في ثلاثة رهانات فقط على الذكاء الاصطناعي، ويخبرك التموضع بالكثير عن المكان الذي يعتقد فيه المال الذكي أن الفرصة الحقيقية تكمن فيه.

سيخمن معظم الناس الاختيارات الواضحة - Alphabet وAmazon. كلاهما شركتان بقيمة تريليون دولار، وكلاهما يركبان موجة الذكاء الاصطناعي بقوة. لدى Alphabet 19% من محفظة Ackman هناك، بشكل رئيسي من خلال لعبتها الخاصة بالبنية التحتية السحابية وقدراتها في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي. أما Amazon فتمثل 8.7% مع AWS التي تقوم بالعمل الثقيل. هذه هي الرهانات الآمنة على الذكاء الاصطناعي من نوع الشركات الكبرى الموثوقة (blue-chip) التي يبدو أن كل مستثمر مؤسسي يمتلكها.

لكن ما يثير الاهتمام هنا هو التالي. أكبر مركز فعلي لدى Bill Ackman هو Uber Technologies بنسبة 20% من الأصول المستثمرة. والأمر لم يعد مجرد مشاركة ركوب. سوق مشاركة الركوب وحده من المتوقع أن ينمو من أقل من $88 billion في 2025 إلى نحو $918 billion بحلول 2033. هذا توسّع بمقدار 10X خلال عقد واحد. Uber تحتل 76% من حصة السوق الأمريكية، وهو ما يعني عمليًا أنها مهيمنة.

ما يغفل عنه معظم الناس هو أن العمليات الكاملة لشركة Uber تعمل على الذكاء الاصطناعي - تحسين المسارات، التسعير الديناميكي، ومطابقة السائقين مع الركاب. إنها بنية تحتية أساسية وليست مجرد أمر لاحق. وUber ليست مجرد مشاركة ركوب أيضًا. Uber Eats، لوجستيات الشحن، هذه القطاعات كذلك تعمل بالذكاء الاصطناعي ومتصلة مباشرة بالدورات الاقتصادية.

لذا عندما تنظر إلى أسهم Bill Ackman إجمالًا، فأنت ترى أطروحة واضحة: رهانات البنية التحتية السحابية (Alphabet وAmazon) بالإضافة إلى لاعب مهيمن في سوق على وشك الانفجار (Uber). حوالي 48% من كامل محفظته راهن على أن تتجسد قصة الذكاء الاصطناعي بهذه الطريقة بالضبط.

تملك Alphabet التدفقات النقدية اللازمة للاستمرار في الابتكار - اختتمت 2025 بـ 126.8 مليار دولار من رأس المال السائل. لدى Amazon الأمر مشابه مع $123 billion. لكن Uber هي الرهان غير المتناظر إذا حقق السوق القابل للاستهداف 10 أضعاف. هذا النوع من التموضع هو ما يجذب انتباهي عندما أنظر إلى كيفية توظيف أذكى الأموال فعليًا في الوقت الحالي.