مؤخرًا رأيت في المجتمع مناقشات حول موضوع الdepeg، وتذكرت أزمة العملات المستقرة في عام 2023 التي كانت جديرة بالاستعراض.

بالحديث عن الdepeg، ببساطة هو انحراف سعر العملة المستقرة عن السعر المربوط به، والذي غالبًا يكون الدولار الأمريكي. يبدو الأمر كأنه شيء بسيط، لكن حادثة الdepeg لـ USDC و DAI في ذلك الوقت أثارت الكثير من الضجة في السوق.

الأكثر إثارة للانتباه كانت حالة USDC تلك. كانت USDC التي تصدرها Circle مدعومة بنسبة 1:1 بالدولار، لكن تم الكشف عن أن حوالي 8.7B دولار من احتياطاتها موجودة في بنك Silicon Valley Bank، الذي أُعلن إفلاسه لاحقًا. هذا أدى إلى حالة من الذعر، حيث أوقفت بعض البورصات الكبرى تداول USDC مقابل الدولار، وأغلقت منصات أخرى عمليات التحويل بين العملات المستقرة بنسبة 1:1. يمكنك أن تتخيل مدى سرعة رد فعل السوق وتأثير الdepeg.

أما حالة DAI فهي ليست أفضل حالًا. على الرغم من أن DAI مدعومة بأصول مشفرة، إلا أن المشكلة أن 45% من احتياطاتها تتكون من USDC. لذلك، عندما واجه USDC مشكلة، انحرفت DAI أيضًا، وانخفضت بنسبة تصل إلى 7% في بعض الأحيان. الأمر يشبه لعبة الدومينو، عملة مستقرة تواجه مشكلة، وتأثيرها يمتد ليشمل العملات الأخرى.

هذه الحادثة كشفت عن مشكلة واقعية جدًا: حتى العملات المستقرة ليست دائمًا مستقرة تمامًا. يعتقد الكثيرون أن العملات المستقرة تعني الأمان، لكن إدارة الاحتياطيات والمخاطر وراءها مهمة بنفس القدر. إذا لم تتطابق الاحتياطيات مع السعر المربوط، فإن الdepeg سيحدث، وحتى أضمن الوعود لن تكون ذات فائدة.

لذا، بعد ذلك، أصبحت أؤمن أكثر بمبدأ أن—قبل اتخاذ أي قرار في سوق التشفير—يجب أن تتعمق في فهم مكونات الاحتياطيات وعوامل المخاطر للمشروع. لا تثق أبدًا بشكل أعمى في وعود أي عملة مستقرة، فالبحث الشخصي هو أفضل تأمين. ولهذا السبب، يركز الكثيرون الآن على العملات المستقرة التي تتمتع بمزيد من الشفافية واحتياطيات أكثر كفاية.