#PowellDovishRemarksReviveRateCutHopes

تعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأخيرة في 30-31 مارس 2026، أظهرت بصيصًا حذرًا من التفاؤل للمستثمرين، واستقرت سوق كانت قد اهتزت بسبب التوترات الجيوسياسية والتضخم المستمر.

على الرغم من أنها ليست "تحولًا كاملًا"، إلا أن نبرة تصريحاته أشارت إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال منفتحًا على خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، بشرط أن تتعاون البيانات.

أهم النقاط في تصريحات باول

"تجاهل" صدمات العرض: أشار باول إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يملك سيطرة محدودة على صدمات العرض—وبشكل خاص الارتفاع الأخير في أسعار النفط الناتج عن صراعات الشرق الأوسط. فُسرت هذه التصريحات من قبل الأسواق على أنها علامة على أن الاحتياطي الفيدرالي لن يرفع أسعار الفائدة بشكل "رد فعل سريع" على التضخم المؤقت الناتج عن الطاقة.

وأعاد التأكيد على أن توقعات التضخم على المدى الطويل لا تزال ثابتة، مما يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لا يعتقد أن تقلبات الأسعار الحالية تكسر بشكل جوهري هدف 2%.

المسار "الشرطي": تماشيًا مع اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 18 مارس، أكد باول أن توقعات أسعار الفائدة مشروطة. إذا تحقق تقدم في "التضخم المرتبط بالرسوم الجمركية" وأسعار السلع بحلول منتصف العام، فإن مسار خفض الفائدة لا يزال مفتوحًا.
رد فعل السوق

"الميول التيسيرية" (أو على الأقل غياب المفاجأة المتشددة) أدى إلى تحولات فورية في عدة فئات من الأصول:

الأسهم ارتفاع معتدل، مع بعض الراحة أن الاحتياطي الفيدرالي لا يسرع في رفع الفائدة رغم ارتفاع أسعار النفط.

الذهب قفز بمقدار 4,600 دولار، مما خفف من مخاوف رفع الفائدة بشكل عدواني، وزاد من جاذبية المعدن غير العائد.

البيتكوين ثابت/انتظار: ظل في نطاق 65 ألف دولار، والمستثمرون يتطلعون الآن إلى تقرير الوظائف في 3 أبريل.

عوائد الخزانة استقرت: يبقى عائد السندات لمدة 10 سنوات عند "الحد الأدنى" 4.26%، لكن كلمات باول منعت حدوث اختراق أكبر.
تركز السوق الآن على البيانات "الصلبة" بدلاً من خطاب باول. وبما أن فترة رئاسته رسمياً تنتهي في 15 مايو 2026، ولم يتم تأكيد خليفته بعد، فإن الاحتياطي الفيدرالي يدخل فترة انتقال قيادي متوقعة.

كل الأنظار الآن تتجه إلى تقرير الوظائف في 3 أبريل. وبما أن سوق الأسهم والسندات سيكون مغلقًا في العطلة عند صدوره، فمن المرجح أن تشهد العملات الرقمية والعقود الآجلة موجة أولى من التقلبات. رقم وظائف ضعيف قد يعزز السرد "التيسيري"، في حين أن تقرير قوي قد يطفئ بسرعة "آمال خفض الفائدة" التي أعاد باول إحيائها.
‍$75k $BTC