صفقة سيفر بقيمة 39.75 مليون دولار من كنعان تعزز موطئ قدم تعدين ASIC في سوق الطاقة الأمريكية

في خطوة توسعية مهمة، أكملت شركة تصنيع معدات التعدين كاينان إنك استثمارًا استراتيجيًا في محفظة مشاريع ABC التابعة لشركة Cipher Mining، حيث استحوذت على حصة ملكية بنسبة 49% مقابل حوالي 39.75 مليون دولار. وتمت الصفقة من خلال 53.7 مليون سهم من الأسهم الأمريكية المُودعة بقيمة 0.7394 دولار لكل سهم، مما يمثل خطوة رئيسية في استراتيجية نمو الشركة في أمريكا الشمالية. والتزمت الطرفان بفترة حظر مدتها ستة أشهر، مما يعكس الثقة في الشراكة طويلة الأمد.

استحواذ استراتيجي على الأصول: بناء بنية تحتية لتعدين ASIC في الولايات المتحدة

تمثل محفظة مشاريع ABC حضورًا عملياتيًا كبيرًا يتضمن ثلاثة مراكز بيانات استراتيجية تقع في تكساس، وتوفر قدرة إجمالية تبلغ 120 ميغاواط. وتتميز هذه المنشآت بسرعة حسابية تقدر بـ 4.4 إكساهاش في الثانية—وهو قوة حسابية كبيرة لعمليات تعدين البيتكوين. وتكمن الميزة التنافسية الأساسية في اقتصاديات الطاقة: حيث تظل تكاليف الطاقة المتوسطة أقل من 0.03 دولار لكل كيلوواط ساعة، وهو هيكل تسعير يدعم اقتصاديات وحدة مفضلة لأنشطة التعدين المعتمدة على ASIC.

كما وسعت كاينان التزامها بالبنية التحتية من خلال استحواذها على 6840 وحدة من معدات التعدين الرائدة Avalon A15Pro، والتي كانت تعمل سابقًا في منشأة بلاك بيرل. ويتم الآن إعادة توجيه هذه الأجهزة المتقدمة كجزء من تحول عمليات أوسع: حيث يخضع موقع بلاك بيرل لتحويل جزئي لدعم أحمال العمل في الذكاء الاصطناعي مع الحفاظ على القدرة المخصصة للتعدين. ويعكس هذا النهج الهجين اعتراف القطاع بأن البنية التحتية لمراكز البيانات الحديثة يجب أن تخدم غرضين—التعدين باستخدام ASIC والذكاء الاصطناعي—لزيادة كفاءة رأس المال.

استراتيجية التعدين والهندسة المختلطة تعزز الزخم التشغيلي

تتجاوز المبررات الاستراتيجية للصفقة العوائد التقليدية للتعدين. من خلال إنشاء تعرض مباشر لملكية أصول الطاقة في الولايات المتحدة، تكسب كاينان نفوذًا على هياكل التكاليف واستمرارية العمليات—وهما عاملان حاسمان في تعدين البيتكوين التنافسي. وتحافظ WindHQ على ملكية أغلبية لمشاريع ABC، مما يضمن استمرارية العمليات وتوافق استراتيجي مشترك بين جميع الأطراف المعنية.

وأشار الرئيس التنفيذي نانغنغ تشانغ إلى أن أمريكا الشمالية تمثل أولوية استراتيجية أساسية لكاينان، مع هدف طموح هو تأمين جيجاوات واحد من القدرة التشغيلية للطاقة بحلول النصف الثاني من عام 2026. ويضع هذا الجدول الزمني الشركة في موقع يمكنها من الاستفادة من التحول المستمر في القطاع نحو نماذج البنية التحتية المدمجة بين التعدين والذكاء الاصطناعي.

التوفيق بين تصور السوق والقوة التشغيلية

تزامنت خطوة الاستثمار مع وجود فجوة ملحوظة في تقييم السوق. حيث انخفض سعر سهم كاينان بنسبة 5.71% ليصل إلى 0.43 دولار مباشرة بعد الإعلان، مع أداء منذ بداية العام يتراجع بنحو 39%. ويبدو أن المشاركين في السوق يقللون من الأرباح المحتملة على المدى القصير أو يثيرون تساؤلات حول كفاءة تخصيص رأس المال.

أما من الناحية التشغيلية، فإن نتائج الشركة الفصلية الأخيرة تظهر صورة مختلفة. حيث بلغ إيراد الربع الرابع 196 مليون دولار، مسجلًا زيادة بنسبة 121% على أساس سنوي—وهو أقوى أداء فصلي للمبيعات خلال ثلاث سنوات. ويؤكد هذا الزخم التشغيلي قوة أعمال معدات التعدين ASIC ويبرر المبررات الاستراتيجية وراء شراكة Cipher.

ويشير التباين بين أداء الأسهم والتنفيذ التشغيلي إلى أن عدم اليقين في السوق قد يتركز إما على ضغوط الهوامش على المدى القصير أو على دورة القطاع الأوسع، بدلاً من تدهور جوهري في الأعمال. وتضع التزام الشركة بقدرة طاقة تصل إلى جيجاوات، إلى جانب قوتها المثبتة في تصنيع الأجهزة، مكانتها كمنافس موثوق في مشهد البنية التحتية المتطورة والتعدين المدمج مع الذكاء الاصطناعي.