هل سيتوقف انهيار العملات المشفرة؟

منذ الأمس، بدأ انهيار جديد في سوق العملات الرقمية

في الواقع، حتى الآن، لا يُقارن هذا الانهيار بما حدث في أواخر يناير/فبراير، لكنه لا يزال يُعتبر انهيارًا طفيفًا.

ومع ذلك، من الضروري التمييز بين انهيارين: من جهة، انهيار سعر البيتكوين، ومن جهة أخرى، انهيار العملات البديلة

من الواضح أن الانهيارين مرتبطان ارتباطًا وثيقًا، ولكن بينما يوجد تفسير محدد لانهيار البيتكوين، يبدو أن انهيار العملات البديلة يعتمد أكثر على وضع البيتكوين منه على عوامل خارجية

مشاكل أساسية

المشاكل الأساسية تتكون من جانبين

قبل تحليلها، من المهم التأكيد على أن هذه مشاكل خارجية، أي أنها ليست مرتبطة مباشرة بسوق العملات الرقمية، وعلاوة على ذلك، قد تكون مؤقتة

المشكلة الأساسية، التي كانت موجودة في الأسواق المالية منذ عدة أسابيع، هي الخوف

بالاعتماد على اتجاه مؤشر VIX (مؤشر تقلبات CBOE)، الذي يقيس التقلب الضمني لخيارات مؤشر S&P 500، وهو المؤشر الرئيسي للأسهم الأمريكية

ويعرف مؤشر VIX أيضًا باسم “مؤشر الخوف” لأنه يقيس بشكل فعال مدى اضطراب السوق المتوقع أن يكون عليه البورصات الأمريكية خلال الثلاثين يومًا القادمة.

في بداية العام، كان مؤشر VIX أقل من 17 نقطة، لكن بحلول منتصف يناير، كان قد ارتفع بالفعل فوق 18. منذ 20 يناير، بدأ يتجاوز 20 نقطة، ووصل إلى ذروته الأولى قرب 22 نقطة في بداية فبراير

خلال تلك الأيام، انخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 60,000 دولار

على الرغم من أن مؤشر VIX عاد لاحقًا إلى 18 نقطة، وارتفع سعر البيتكوين مرة أخرى ليبتعد عن 65,000 دولار، إلا أن مؤشر VIX بدأ في الارتفاع مجددًا من نهاية فبراير، ووصل إلى ذروة تقارب 30 نقطة في 9 مارس

في الواقع، لم يرجع سعر البيتكوين إلى 60,000 دولار، بل كان أدنى مستوى وصل إليه في 9 مارس فوق 66,000 دولار

الحقيقة أن الأيام التالية شهدت انخفاض مؤشر VIX مرة أخرى إلى أقل من 23 نقطة، وبحلول ذلك الوقت، كانت السيناريوهات الأسوأ قد تم تسعيرها بالفعل في سعر البيتكوين

مشكلة الاثنين

لأكون صادقًا، منذ يوم الاثنين، أظهر مؤشر VIX علامات على الاستيقاظ

السبب، واضح، هو الارتفاع الحاد في أسعار النفط والغاز الطبيعي بسبب الحرب في إيران

لكن، هذه المرة، بدا أن الارتفاع توقف عند علامة 25 نقطة، على الأقل في الوقت الحالي، على الرغم من أنه من غير المستبعد أن يستمر

ومع ذلك، فإن كل هذا لا يبرر الانهيار الطفيف الذي حدث في سوق العملات الرقمية أمس

في الواقع، أُضيفت مشكلة ثانية إلى كل ذلك

بين السبت والاثنين، سحبت الحكومة الأمريكية أكثر من 130 مليار دولار من الأسواق. يمكن حساب ذلك بسهولة من البيانات اليومية الرسمية التي تنشرها وزارة الخزانة الأمريكية حول كمية الدولارات المودعة في حسابات الحكومة الأمريكية البنكية

وبما أن المبلغ ارتفع من حوالي 806 مليارات دولار يوم الجمعة إلى أكثر من 937 مليار دولار يوم الاثنين، فإن هذه الودائع زادت خلال ثلاثة أيام بنسبة تصل إلى 16%

بالإضافة إلى ذلك، فإن سحب 130 مليار دولار من الأسواق خلال ثلاثة أيام فقط، مع يومين من إغلاق السوقين للأسبوع، هو مبلغ كبير بالفعل

لأكون صادقًا، لم تسحب الحكومة الأمريكية هذه الأموال مباشرة من الأسواق المالية، لكن السيولة تتداول بحرية بين جميع الأسواق، لذا فإن جزءًا من هذا السحب انتهى حتمًا بتأثير على الأسواق المالية أيضًا

عمومًا، عندما تتعلق هذه التحركات بمبالغ كبيرة، فإن تأثيرها على الأسواق المالية يتأخر بضعة أيام، ولذلك، كان لتدفق الأموال الخارجة يوم الاثنين، يوم الأربعاء، تأثيرات سلبية على البورصات الأمريكية

مشاكل مؤقتة

ومع ذلك، يجب أن تكون هاتان المشكلتان مؤقتتين

في الواقع، نادرًا ما يبقى مؤشر VIX مرتفعًا جدًا لفترة طويلة، وعلى الرغم من أن المستوى الحالي حوالي 25 نقطة لا يُعتبر مرتفعًا بشكل خاص، بل متوسطًا مرتفعًا، إلا أنه من المحتمل أن يعود إلى مستويات أكثر اعتدالًا في الأيام القادمة

علاوة على ذلك، من غير المرجح جدًا أن تظل الحكومة الأمريكية محتفظة بهذه الدولارات غير المستخدمة في حساباتها البنكية لفترة طويلة، حيث أطلقت بالفعل حوالي 8 مليارات دولار يوم الثلاثاء (البيانات الخاصة بالأمس غير متوفرة بعد)

بالإضافة إلى كل ذلك، يجب ملاحظة أن أمس كان هناك مؤتمر صحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، والذي، مع ذلك، لم يحرك الأسواق بشكل كبير. في الواقع، بدأ الانهيار قبل ذلك بعدة ساعات واستمر لعدة ساعات بعده

من الناحية النظرية، لا يمكن استبعاد أن يكون قرار سحب 130 مليار دولار بين السبت والاثنين قد اتُخذ بهدف إضعاف الأسواق بعد يومين، تحديدًا يوم الأربعاء (أمس)، عندما كان من المقرر أن يعقد باول مؤتمره الصحفي.

ولا ينبغي نسيان أن هناك حربًا مستمرة من ترامب ضد باول، على الرغم من أن خطاب باول أمس لم يتسبب في أضرار كبيرة

غدًا، وبناءً على البيانات الجديدة حول الدولارات المودعة في حسابات الحكومة الأمريكية، سيكون من الممكن تكوين فكرة عن كيفية تفاعل الأسواق المالية خلال اليوم

الانهيار

بدأ الانهيار الطفيف في البيتكوين قبل ساعات قليلة من إعادة فتح الأسواق الأمريكية، على الرغم من أن بيانات سحب الدولارات من قبل الحكومة الأمريكية كانت قد نُشرت بالفعل

في البداية، تم كسر الدعم النفسي عند 73,000 دولار، ثم استمر الانخفاض ليصل إلى 71,000 دولار

عندما بدأ مؤتمر باول، كان السعر قد عاد مؤقتًا تقريبًا إلى 72,000 دولار، وفي النهاية، عاد ليهبط إلى 71,000 دولار

وفي الساعات التالية، انخفض أولًا إلى 70,500 دولار، ثم ارتفع مرة أخرى إلى 71,500 دولار، لكن بعد ساعات من إغلاق الأسواق الأمريكية، وبعد ساعات من إعادة فتح الأسواق الآسيوية، انخفض إلى أقل من 70,000 دولار

بعد أن سجل أدنى مستوى محلي عند حوالي 69,500 دولار، ارتد قليلاً إلى 70,000 دولار

ومع ذلك، لا ينبغي نسيان أن الأربعاء الماضي انخفض إلى 69,200 دولار

يمكن إجراء مناقشة مماثلة على Total3، وهو القيمة السوقية لجميع العملات البديلة، باستثناء إيثريوم والعملات المستقرة، وبالطبع، البيتكوين

وصل Total3 إلى ذروته الأسبوعية يوم الثلاثاء عند 761 مليار دولار، بينما انخفض أمس إلى 723 مليار دولار. واليوم، سجل أدنى مستوى محلي عند 721 مليار دولار، لكن من غير المؤكد أن الانخفاض قد انتهى

وبالتالي، فقدت Total3 حوالي 5%، بينما فقد البيتكوين أكثر من 8%. وهذا يؤكد أن المشكلتين المذكورتين أعلاه أثرتا بشكل رئيسي على البيتكوين، وأن الانهيار الطفيف للبيتكوين هو الذي تسبب في انخفاض العملات البديلة

أما إيثريوم، فقد خسرت حوالي 10%، لكنها كانت قد ارتفعت بنسبة 9% في يوم واحد يوم الاثنين، لذلك، بالإضافة إلى الانهيار الصغير الناتج عن انخفاض البيتكوين، كان عليها أيضًا تحمل نوع من انفجار فقاعة صغيرة جدًا لدرجة أنه ربما لا يمكن تسميتها فقاعة أصلاً

بالنظر إلى ما تم توضيحه سابقًا، لا تزال هناك إمكانية أن ينتهي هذا الانهيار الصغير اليوم أو في الأيام القادمة، وربما يعود السعر إلى مستويات ما قبل الانهيار.