سوق شنتشن للدمج والاستحواذ يعزز الجودة والكفاءة: "نمو بنسبة 48% + قرابة 80% من عمليات الاستحواذ الصناعية"

تقرير عمل الحكومة لعام 2026 يقترح تعزيز خدمات التمويل الشاملة لسلسلة الابتكار التكنولوجي ودوام الحياة الكاملة، وتنفيذ آلية “الممر الأخضر” بشكل منتظم للشركات التقنية في المجالات الرئيسية والحيوية.

رئيس لجنة تنظيم الأوراق المالية ووه تشينغ أشار في مؤتمر صحفي حول الاقتصاد في 6 مارس إلى أنه سيتم التركيز على دفع السوق المالية لتحقيق تحسين نوعي فعال ونمو كمي معقول، والعمل على تحقيق خمسة مجالات جديدة من التقدم، من بينها تنشيط سوق عمليات الاستحواذ وإعادة الهيكلة، وتطوير المزيد من الشركات العالمية الرائدة. منذ إصدار “الستة بنود للاستحواذ” في سبتمبر 2024، استمرت السياسات في دعم السوق، وارتفعت نشاطات عمليات الاستحواذ وإعادة الهيكلة في السوق الثانوية، مع تحسين الجودة والكفاءة. في عام 2025، أُبلغ عن 1317 عملية استحواذ وإعادة هيكلة في السوق الثانوية، بزيادة قدرها 48%، منها 114 عملية إعادة هيكلة كبيرة، بزيادة 52%.

تعزيز الأساس من خلال التخصص في المجال الرئيسي

تنشيط القدرات من خلال عمليات الاستحواذ على القطاع

تعد عمليات الاستحواذ على القطاع وسيلة مهمة للشركات المدرجة لتحسين وتطوير أعمالها الأساسية، وزيادة قدرتها التنافسية. منذ تنفيذ “الستة بنود للاستحواذ”، عادت سوق عمليات الاستحواذ وإعادة الهيكلة في السوق الثانوية إلى جوهر الصناعة، حيث تشكل عمليات الاستحواذ بين الشركات في نفس القطاع أو في سلاسل الإمداد والتوريد حوالي 80%، وأصبحت السائدة، مع وضوح المنطق الصناعي حول التحول والتحديث، وتواصل إطلاق قدرات تحسين الجودة والكفاءة في الاقتصاد القائم على المخزون.

استحوذت شركة هوا رن سان جيو على السيطرة على شركة تين شي لي، وهو مثال على تكامل الصناعة في قطاع الأدوية. لم يعزز هذا الاستحواذ فقط توزيع أعمال هوا رن سان جيو في مجال الأدوية، بل أدرج أيضًا منتجات شهيرة مثل قطرات دان سين المركبة، مما ساعد على تعزيز خط منتجات الأدوية الصينية الحديثة، وتشكيل تكامل وتبادل قنوات بين المنتجات التي تباع بدون وصفة طبية وشبكة المستشفيات، مما يعزز مكانة الشركة الرائدة في صناعة الأدوية الصينية.

استحوذت شركة تشنغ في مجموعة الطيران على شركة تشنغ في جروب لمعدات الطيران، بقيمة 17.4 مليار يوان، وهو أكبر مشروع إعادة هيكلة في السوق الثانوية منذ نظام التسجيل، ويعد مثالًا على كيف تستفيد مجموعة الصناعات الجوية من السوق المالية لإعادة تنظيم موارد بناء نظام الطيران الوطني، وتسريع التنمية. ارتفعت قيمة شركة تشنغ في من 6.3 مليار يوان قبل الاستحواذ إلى حوالي 200 مليار يوان.

إعادة الهيكلة الاستراتيجية لتحقيق التحول

تسريع تنمية نقاط القوة الجديدة

تجاوز قيود النمو التقليدي للأعمال الأساسية، وتسريع التحول إلى قدرات إنتاجية جديدة، هو خيار مهم للشركات المدرجة لتحقيق التنمية المستدامة. مع تنفيذ “الستة بنود للاستحواذ”، زادت مرونة التنظيم، ويدعم سوق الأسهم في شنغهاي الشركات المدرجة في إجراء عمليات استحواذ عبر قطاعات مختلفة تتوافق مع المنطق التجاري، مما يفتح آفاقًا جديدة لتحسين الهيكل التشغيلي وتوسيع التخطيط الصناعي، ويدفع مجموعة من الشركات المدرجة لتحقيق تحول في القوى الدافعة بين القديمة والجديدة.

استحوذت شركة هوي ليو على شركة جون هينج تكنولوجي، لبناء نظام مزدوج من “الهندسة الحديقة + الاتصالات الضوئية”، وتحقيق التحول من الهندسة التقليدية إلى التصنيع عالي الجودة، مما يوسع آفاق النمو للشركات المدرجة.

استحوذت شركة تشنغ تشنغ للذكاء الصناعي على شركة هوانغ تيان للطاقة والغاز، وشركة هوانغ تيان لصب القوالب، لدخول مجالي معدات النفط والغاز وقوالب السيارات، في ظل تراجع أرباح الأعمال الأصلية بسبب عوامل خارجية، بهدف تنمية نقاط نمو جديدة.

التكامل عبر الحدود وتوسيع الرؤية

لبناء مركز تنافسية عالمي من خلال تكامل السلسلة

في ظل العولمة الاقتصادية، أصبح الاستحواذ عبر الحدود وسيلة مهمة للشركات لدمج الموارد العالمية وتعزيز تنافسيتها الدولية. حاليًا، يتحول استحواذ الشركات المدرجة في السوق الثانوية من مجرد توزيع رأس المال إلى دمج “دقيق للسلسلة” و"تخطيط عالمي"، من خلال الاستحواذ على “الأبطال الخفيين” في قطاعات فرعية خارجية، لتحقيق تراكم التكنولوجيا الأساسية وتوسيع القنوات الخارجية، مما يساعد الشركات على احتلال مواقع أكثر ميزة في سلاسل الصناعة والإمداد العالمية.

نجحت شركة جينفون في الاستحواذ نقدًا على شركة فوميس باكجنج المدرجة في هونغ كونغ من خلال شركاتها الخارجية، لتحقيق تكامل تقنيات التعبئة، وهيكل المنتجات، وموارد العملاء، مما يعزز السيطرة على سلسلة التوريد وأمنها، ويزيد من تنافسية الشركة. كما تخطط شركة وانشيانغ كوينتشاو لطرح أسهم ودفعات نقدية للاستحواذ على 100% من شركة وانشيانغ أمريكا، لتعزيز قدراتها في مكونات السيارات عالية الجودة، وتطوير التخطيط الدولي للسلسلة التوريدية.

تمكين رأس المال وإضفاء الحيوية

ابتكار نماذج جديدة لدورة رأس المال في ترقية الصناعة

اقترحت “الستة بنود للاستحواذ” دعم الصناديق الخاصة في الاستحواذ على الشركات المدرجة بهدف تعزيز التكامل الصناعي. يمكن للصناديق الخاصة أن تلعب دورًا في توفير الموارد والقدرات في عمليات الاستحواذ، وتساعد الشركات المدرجة على تحسين الهيكل التشغيلي، وتوسيع التخطيط الصناعي، من خلال منصة الشركات المدرجة.

استحوذت شركة تشيمنغ فينتشرز عبر نقل الاتفاق على 26.1% من أسهم شركة تين ماي تكنولوجي، مستفيدة من شبكة البيئة التكنولوجية التي تمتلكها، لدعم توسع الشركة في مجالي النقل الذكي وإنترنت السيارات.

أنشأت شركة روي تشنغ فاند، وهي منصة استثمار خاصة تابعة لمجموعة تشيري، صندوق استحواذ خاص، لشراء 25% من أسهم شركة هونغ هه تكنولوجي، ودمج تقنيات العرض التفاعلي الذكي الرائدة عالميًا مع سلسلة صناعة تشيري، لتشكيل مسار نمو ثانٍ من خلال تطوير المقصورات الذكية، وهو أول استحواذ خاص ينفذ بعد “الستة بنود للاستحواذ”.

تحسين خدمات التنظيم

متعدد الإجراءات لدعم تحسين جودة وفعالية عمليات الاستحواذ وإعادة الهيكلة

تعمل سوق الأوراق المالية في شنغهاي بنشاط على تنفيذ “الستة بنود للاستحواذ”، مع التركيز على معايير التنظيم، وكفاءة المراجعة، وغيرها من اهتمامات السوق، لتحسين آليات الرقابة والإشراف، وتعزيز خدمات الدعم، لدعم الشركات المدرجة في تنفيذ عمليات الاستحواذ وإعادة الهيكلة بكفاءة ووفقًا للأنظمة.

على مستوى آليات المراجعة، طورت السوق آليات مراجعة سريعة، تشمل مراجعة تصنيفية، ومراجعة سريعة للصفقات الصغيرة، وآليات مراجعة مبسطة، لتبسيط الإجراءات، ومساعدة المشاريع المؤهلة على الانطلاق بسرعة. من حيث نطاق الرقابة، زادت السوق من مرونتها، وطبقت متطلبات مثل عدم تحقيق أرباح الأصول المشتراة، والاستحواذ عبر القطاعات، والتقييم المتعدد، مع ترك المزيد من الخيارات للسوق. في عام 2025، استقبلت السوق 45 طلبًا لإعادة الهيكلة، بزيادة 309%، ووافقت على 16 عملية، بزيادة 100%، مع تقليل متوسط مدة المراجعة من التقديم حتى الموافقة بنسبة 25%. على مستوى خدمات السوق، تعاونت مع مكاتب تنظيم الأوراق المالية المحلية وجمعية الشركات المدرجة، لتنظيم فعاليات “إعادة الهيكلة وتحقيق الجودة الجديدة”، لشرح السياسات، وتصميم الخطط، وتلبية احتياجات السوق بشكل أفضل.

قال مسؤول في سوق الأوراق المالية في شنغهاي إن الخطوة القادمة ستشمل دراسة وتنفيذ روح “الاجتماعين الوطنيين” بشكل أعمق، والاستمرار في تنفيذ توجيهات لجنة تنظيم الأوراق المالية، وتعزيز دور المنصة، وتحسين كفاءة الرقابة والخدمات، وتوحيد جهود جميع الأطراف، وتسريع تنفيذ مشاريع إعادة الهيكلة النموذجية، ودعم الشركات المدرجة في تحسين وتطوير عمليات الاستحواذ وإعادة الهيكلة. كما ستزيد من جهود مكافحة التداول الداخلي، وتحويل المنافع غير المشروعة، وتعزيز نتائج إصلاح سوق عمليات الاستحواذ وإعادة الهيكلة بشكل فعال.