منصة العملات المشفرة المؤسسية تتضرر من إفلاس بلوكفيلز بعد خسارة $75M والأصول البيتكوين المجمدة

شهدت موجة طويلة من اضطرابات سوق العملات الرقمية أدت في النهاية إلى إفلاس شركة BlockFills، مما أعاد تشكيل المشهد للمقرضين المؤسساتيين للأصول الرقمية.

تقديم طلب الإفلاس وفقًا للفصل 11 والوضع المالي

في 15 مارس 2026، قدمت شركة BlockFills التي تتخذ من شيكاغو مقرًا لها وثيقة إفلاس وفقًا للفصل 11 إلى محكمة الإفلاس الأمريكية لمنطقة ديلاوير، مما أطلق رسميًا عملية إعادة هيكلة تحت إشراف المحكمة.

شركة Reliz Ltd، الكيان الرئيسي المشغل للمنصة، قدمت طلب حماية إلى جانب ثلاث شركات تابعة لها. ووفقًا للطلب، بلغت الأصول المعلنة بين 50 مليون دولار و100 مليون دولار، بينما كانت الالتزامات في نطاق أكبر بكثير يتراوح بين 100 مليون دولار و500 مليون دولار.

بوصفها منصة تداول عملات رقمية مؤسسية، توفر BlockFills السيولة وأدوات التمويل وإدارة المخاطر لصناديق التحوط ومديري الأصول وعمليات تعدين العملات الرقمية. علاوة على ذلك، أظهرت أرقام الشركة أن المنصة تعاملت مع أكثر من 60 مليار دولار من حجم المعاملات خلال عام 2025، بزيادة قدرها 28% مقارنة بعام 2024.

تخدم الشركة حوالي 2000 مستثمر مؤسسي وتضم من بين داعميها المعروفين شركات مثل Susquehanna Private Equity Investments وCME Ventures وNexo Inc. ومع ذلك، لم تحمَ النمو السريع الشركة من ضغط شديد على الميزانية بعد تقلبات السوق.

أزمة السيولة وتوقف عمليات السحب

في فبراير 2026، أعلنت BlockFills عن تعليق عمليات الإيداع والسحب للعملاء الجدد، مشيرة إلى تدهور سريع في ظروف التداول وانكماش حاد في السيولة.

جادل ممثلو الشركة بأن التوقف كان ضروريًا لحماية الأعمال والعملاء، بينما كانت الإدارة تعمل على استعادة احتياطيات رأس المال الكافية. ومع ذلك، فإن وقف عمليات السحب أثار على الفور مخاوف بين المشاركين في السوق، الذين كانوا بالفعل حذرين بعد الانهيارات السابقة في قطاع الإقراض.

وفقًا لتقارير CoinDesk، كانت الشركة قد تكبدت خسائر تقدر بحوالي 75 مليون دولار وكانت تستكشف عروض استحواذ أو خيارات تمويل طارئة قبل تقديم طلب الإفلاس وفقًا للفصل 11. علاوة على ذلك، فشلت تلك المحادثات على ما يبدو في التوصل إلى صفقة إنقاذ قبل تقديم الطلب.

يبدو أن التصحيح الحاد في سعر البيتكوين في أوائل 2026 قد زاد من حدة أزمة السيولة. حيث انخفضت العملة الرقمية الرائدة من أكثر من 97,000 دولار إلى أقل من 64,000 دولار بين منتصف يناير وأوائل فبراير 2026، مما ضغط على قيم الضمانات وزاد من ضغوط الهامش عبر منظومة الإقراض المؤسسي.

تجميد أصول البيتكوين بأمر من المحكمة

تصاعدت الضغوط المالية في أوائل مارس عندما أمرت محكمة اتحادية أمريكية بتجميد 70.6 بيتكوين مرتبطة بعمليات BlockFills. جاء هذا الإجراء بعد رفع دعوى من شركة Dominion Capital تتهم فيها الشركة بالاختلاس وخلط أموال العملاء.

ادعت Dominion Capital أن مسؤولي BlockFills اعترفوا مرارًا بوجود عجز مستمر في الميزانية، بينما كانوا يخلطون أصول العملاء مع حسابات الشركة الخاصة. ومع ذلك، لا تزال الادعاءات قيد التقاضي ولم يتم البت فيها بعد.

كما أصدر قاضٍ اتحادي أمرًا مؤقتًا بتقييد الشركة، مطالبًا بإجراء محاسبة شاملة لجميع أموال العملاء. زادت توجيهات المحكمة من ضغط الإدارة لتوضيح نقص الأصول، مع إدارة العمليات اليومية في ذات الوقت.

في 6 مارس، ذكرت صحيفة Financial Times أن شركة BlockFills بدأت في التحضير لإجراءات إعادة الهيكلة، بالتشاور مع فرق قانونية واستشارية لوضع تصور للنتائج المحتملة قبل تقديم طلب الإفلاس وفقًا للفصل 11.

تغيرات قيادية وسط الأزمة

خلال تطورات الأزمة، استقال المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي نيكولاس هامر من منصبه. وتم تعيين جوزيف بيري مديرًا تنفيذيًا مؤقتًا، مكلفًا بقيادة الشركة خلال عملية إعادة الهيكلة.

وصف بيان الشركة العام إفلاس BlockFills بأنه “الطريق الأكثر مسؤولية للمضي قدمًا” بعد مناقشات موسعة مع المستثمرين والعملاء والدائنين. وأكدت الشركة أن العمليات ستستمر تحت إشراف المحكمة بينما تقيّم خيارات إعادة الهيكلة.

قالت الإدارة إن إطار عمل الفصل 11 يمنح BlockFills الوقت لاستقرار العمليات، والبحث عن مصادر سيولة إضافية، وفحص إمكانية بيع الأصول أو إجراء معاملات استراتيجية. كما أشارت إلى أنها تهدف إلى تعظيم الاستردادات للدائنين والعملاء المؤسساتيين المتأثرين بالاضطراب.

صدى إخفاقات الإقراض في العملات الرقمية سابقًا

تذكر حالة إفلاس BlockFills تراجع سوق الإقراض في العملات الرقمية عام 2022، حين سعت منصات بارزة مثل Celsius وVoyager Digital وBlockFi وGenesis إلى حماية الإفلاس بعد انخفاضات حادة في السوق.

ومع ذلك، بينما كانت موجة الإخفاقات السابقة مدفوعة بانفراط المنتجات المقترضة للمستهلكين، ركزت BlockFills بشكل أساسي على التعامل مع الأطراف المهنية. يبرز هذا التمييز كيف أن اضطرابات سوق العملات الرقمية أصبحت تؤثر بشكل متزايد على الشركات الموجهة للمؤسسات مع تزايد الرافعة المالية والتعقيد.

يدير بيري الآن الشركة خلال إجراءات المحكمة، مع توقع أن تشكل نتائج القضية معايير المخاطر المستقبلية لمنصات الإقراض المؤسسية. وسيتم مراقبة القضية عن كثب من قبل الجهات التنظيمية والدائنين وشركات التداول التي تسعى لوضع حدود واضحة لتعرضها للأصول الرقمية.

باختصار، تجمع قضية BlockFills بين الرافعة المالية العالية، وتحركات الأسعار السلبية، والنزاعات القانونية حول أصول البيتكوين المجمدة، مما يذكر بسرعة كيف يمكن أن تتفكك الشركات المؤسسية للعملات الرقمية عندما تنعكس ظروف السوق.