شركة TC Energy تحقق رقمًا قياسيًا في عام 2025: السنة السادسة والعشرون من نمو الأرباح تشير إلى زخم مستدام

شركة TC Energy Corporation أنهت عام 2025 بنتائج تشغيلية ومالية مذهلة تؤكد مرونة الشركة في سوق الطاقة المتقلب. في 13 فبراير 2026، أعلنت الشركة الرائدة في بنية الطاقة التحتية عن أدائها السنوي والربع الرابع، حيث سجلت أقوى سجل سلامة خلال خمس سنوات، و15 سجل تدفق تشغيلي عبر أنظمة خطوط أنابيبها، واستمرت في تعزيز قيمة المساهمين من خلال نمو الأرباح الموزعة.

الأداء المالي يرتفع بفضل التميز التشغيلي

وصل EBITDA المقارن للربع الرابع إلى 3.0 مليار دولار، مرتفعًا بنسبة 13 في المائة على أساس سنوي من 2.6 مليار دولار في نفس الفترة من عام 2024. وعلى مدار العام 2025، توسع EBITDA المقارن ليصل إلى 11.0 مليار دولار مقارنة بـ 10.0 مليار دولار في 2024 — بزيادة قدرها 9 في المائة. كما أظهرت الأرباح المقطعية قوة، حيث ارتفعت بنسبة 15 في المائة في الربع الرابع إلى 2.2 مليار دولار، بينما استقرت أرباح السنة الكاملة عند 8.0 مليار دولار.

بلغ صافي الدخل القابل للمساهمين من العمليات المستمرة 959 مليون دولار في الربع الرابع من 2025، أي ما يعادل 0.92 دولار للسهم، مقارنة بـ 1.03 دولار للسهم في الربع السابق من العام الماضي. وعلى مدار السنة، بلغ صافي الدخل 3.612 مليار دولار، أو 3.47 دولار للسهم العادي.

نسب فرانسوا بويير، رئيس ومدير تنفيذي لشركة TC Energy، النتائج إلى التنفيذ المنضبط وثقافة السلامة أولاً. وقال بويير: “ثقافتنا التي تضع السلامة في المقام الأول تدفع أداءً تشغيليًا استثنائيًا عبر أنظمتنا”، مسلطًا الضوء على كيف ترجمت هذه الالتزامات إلى نتائج أعمال ملموسة.

أنظمة خطوط الأنابيب تحقق أرقام قياسية تاريخية في التسليم

وصل الأداء التشغيلي لشركة TC Energy إلى معالم تاريخية في 2025، حيث سجلت الشركة 15 رقمًا قياسيًا في التسليم عبر شبكتها من خطوط الأنابيب في أمريكا الشمالية. تعكس هذه الإنجازات طلبًا قويًا مدفوعًا بتوسع مراكز البيانات، وتحويلات الفحم إلى غاز، وزيادة صادرات الغاز الطبيعي المسال (LNG).

متوسط ​​إنتاج خطوط أنابيب الغاز الطبيعي الكندية في الربع الرابع كان 27.2 مليار قدم مكعب يوميًا (Bcf/d)، بزيادة قدرها 5 في المائة عن العام السابق، مع رقم قياسي للتسليم بلغ 33.2 مليار قدم مكعب في 22 يناير 2026. وحده نظام NGTL حقق رقمًا قياسيًا للتسليم بلغ 18.3 مليار قدم مكعب في نفس التاريخ.

على الجانب الأمريكي، شهدت خطوط أنابيب الغاز الطبيعي نموًا أكثر دراماتيكية، حيث وصلت التدفقات اليومية في الربع الرابع إلى 29.6 مليار قدم مكعب يوميًا — بزيادة 9.5 في المائة على أساس سنوي. وبلغت ذروتها عند رقم قياسي تاريخي قدره 39.9 مليار قدم مكعب في 29 يناير 2026. كما زادت التدفقات إلى مرافق LNG بنسبة 21 في المائة لتصل إلى متوسط ​​3.9 مليار قدم مكعب يوميًا، مع ذروة يومية قريبة من 4.4 مليار قدم مكعب في أوائل ديسمبر 2025.

حافظت خطوط أنابيب الغاز الطبيعي في المكسيك على أداء مستقر، حيث بلغ متوسط ​​التدفقات 2.7 مليار قدم مكعب يوميًا في الربع الرابع، وهو ما يعادل حوالي 20 في المائة من إجمالي طلب الغاز في المكسيك خلال الربع الرابع.

نمو الأرباح الموزعة يمتد إلى 26 سنة متتالية

وافقت لجنة إدارة شركة TC Energy على زيادة بنسبة 3.2 في المائة في الأرباح الموزعة على السهم العادي للربع إلى 0.8775 دولار للسهم، للربع المنتهي في 31 مارس 2026، بمعدل سنوي قدره 3.51 دولار. ويعد هذا هو العام السادس والعشرين على التوالي الذي ترفع فيه الشركة الأرباح الموزعة — وهو دليل على توليدها المستمر للنقد وثقة الإدارة في آفاق النمو على المدى الطويل.

حافظت الشركة على توليد نقد قوي، حيث بلغت الأموال المولدة من العمليات المقارنة 2.293 مليار دولار في الربع الرابع من 2025، مقارنة بـ 1.665 مليار دولار في الربع السابق من العام الماضي. وعلى مدار السنة، بلغت الأموال المولدة من العمليات 7.996 مليار دولار.

استهداف استثمار رأسمالي سنوي بقيمة 6 مليارات دولار

بالنظر إلى 2026 وما بعدها، وضعت TC Energy استراتيجية طموحة لتخصيص رأس المال تهدف إلى استغلال فرص النمو في بنية الطاقة التحتية في أمريكا الشمالية. تتوقع الشركة تخصيص 6 مليارات دولار من النفقات الرأسمالية الصافية سنويًا حتى 2030، مع إمكانية تجاوز هذا المستوى في سنوات العقد الأخيرة.

وفي الربع الرابع، أقرّت الشركة مشاريع توسعة منخفضة المخاطر بقيمة 0.6 مليار دولار في المسار، مما يعكس انضباطًا في تخصيص رأس المال. وتحتفظ TC Energy بنسبة بناء مستهدفة — وهي نسبة الإنفاق الرأسمالي إلى EBITDA — تتراوح بين خمسة وسبعة أضعاف، لضمان أن تفي المشاريع بمعايير عائد صارمة قبل الموافقة عليها.

وتبرز أنشطة المشاريع الأخيرة هذا التركيز الاستراتيجي. حيث أكمل نظام Columbia Gas Transmission موسمًا مفتوحًا لزيادة السعة بمقدار 0.5 مليار قدم مكعب يوميًا لخدمة منطقة كولومبوس، وجذب حوالي 1.5 مليار قدم مكعب يوميًا من العروض — أي ثلاثة أضعاف السعة المقترحة. ويشير هذا الطلب القوي إلى وجود طلب أساسي قوي، خاصة من مشغلي مراكز البيانات الباحثين عن بنية تحتية موثوقة للطاقة.

وفي فبراير 2026، أطلقت TC Energy موسمًا مفتوحًا آخر على خط أنابيب Crossroads بسعة تصل إلى 1.5 مليار قدم مكعب يوميًا، مستهدفة الطلب المتزايد في شمال إنديانا، إلينوي، أيوا، وساوث داكوتا، مدفوعًا بمشاريع توليد الطاقة ومراكز البيانات التي أُعلن عنها مؤخرًا.

أساسيات السوق تدعم النمو على المدى الطويل

سلطت إدارة TC Energy الضوء على ديناميكيات العرض والطلب المقنعة التي تدعم استراتيجيتها الاستثمارية. تتوقع الشركة أن يزداد الطلب على الغاز الطبيعي في أمريكا الشمالية بمقدار 45 مليار قدم مكعب يوميًا ليصل إلى حوالي 170 مليار قدم مكعب يوميًا بين 2025 و2035. ويقود هذا النمو ثلاثة عوامل رئيسية: توسع قدرات تصدير LNG، وزيادة الطلب على توليد الطاقة (خصوصًا من مراكز البيانات)، واحتياجات الاعتمادية المتزايدة من قبل شركات التوزيع المحلية.

تتماشى هذه الأسس السوقية مباشرة مع البنية التحتية لشركة TC Energy. حيث أن 98 في المائة من EBITDA المقارن مدعوم بعقود تنظيمية أو طويلة الأجل، مما يقلل من تعرض الشركة لأسعار السلع ويمنحها رؤية قوية لتدفقات نقدية مستقرة وطويلة الأمد.

توقعات 2026 والأولويات الاستراتيجية

تتوقع الشركة أن يتجاوز EBITDA المقارن والأرباح الموزعة للسهم العادي لعام 2025. وتوقعات TC Energy تتراوح بين 11.6 مليار و11.8 مليار دولار لـ EBITDA المقارن لعام 2026، مع نفقات رأسمالية تتراوح بين 6.0 و6.5 مليار دولار (أو بين 5.5 و6.0 مليار دولار بعد التعديلات على حقوق غير مسيطرة).

وفي المدى القريب، تتوقع TC Energy أن تضع حوالي 4 مليارات دولار من رأس المال في الخدمة خلال 2026، بما في ذلك مشروع Bison XPress على خط أنابيب الحدود الشمالية، وتوسعات مشروع Valhalla North وBerland River على نظام NGTL، واستمرار أعمال وحدة برنس للطاقة كجزء من برنامج استبدال رأس المال للصيانة.

وأعاد المديرون التأكيد على ثلاث أولويات استراتيجية أساسية: تحقيق نمو قوي ومنخفض المخاطر وأداء متكرر؛ تعظيم قيمة الأصول من خلال السلامة والتميز التشغيلي؛ تنفيذ مجموعة مختارة من مشاريع النمو؛ والحفاظ على القوة والمرونة المالية.

الخلاصة: استثمار في البنية التحتية خلال انتقال الطاقة في أمريكا الشمالية

تعكس نتائج 2025 والتوجيه المستقبلي لشركة TC Energy شركة في موقع جيد ضمن بنية الطاقة التحتية في أمريكا الشمالية. حيث تشير الأداءات التشغيلية القياسية، والنمو المالي المستمر، ومرونة الأرباح الموزعة، والاستثمار الاستراتيجي في قطاعات الطلب العالي — خاصة خطوط أنابيب الغاز الطبيعي التي تخدم مراكز البيانات ومرافق LNG — إلى أن الشركة تستفيد من الاتجاهات الدورية في الطلب على الطاقة في القارة. ومع 26 سنة متتالية من زيادة الأرباح الموزعة ورؤية قوية لتخصيص رأس المال بعوائد جذابة، تعزز TC Energy مكانتها كمستثمر ثابت في البنية التحتية خلال فترة ارتفاع الطلب على الطاقة.