شركة التعدين تبيع قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي: هل هو الثراء بين عشية وضحاها أم فخ إنفاق المال؟

كتابة: فريق肖飒 القانوني

عند النظر إلى سوق العملات الرقمية في عام 2021، ارتفع سعر البيتكوين بشكل مستمر متجاوزًا حاجز 60 ألف دولار، وكان أصحاب مزارع التعدين حينها يركزون على حسابات عائدات الأجهزة وتكاليف الكهرباء ومدى سرعة استرداد الاستثمار، وكيفية توسيع القدرة الحسابية لزيادة الأرباح؛ ومع حلول عام 2024، تغيرت ملامح الصناعة بشكل جذري، وأصبح معدل التنافس على الشبكة شديدًا، وانخفضت أرباح المعدنين مباشرة بعد تقليل نصف مكافأة البيتكوين، وتراجعت أرباح الأعمال التي كانت سابقًا مربحة بشكل كبير، وأصبح أمام أصحاب المزارع تحديات بقاء قاسية، وغالبًا ما يركزون على حسابات دقيقة حول مدى قدرة شركاتهم على الاستمرار.

وفي لحظة دخول صناعة التعدين في العملات الرقمية في فصل الشتاء، ووقوعها في مأزق، بدأ عدد من الشركات المتميزة في المجال في تغيير مسارها بشكل سري، لم تترك مجال القدرة الحسابية تمامًا، بل غيرت هويتها ومنطقها، واستمرت في التخصص في مجال القدرة الحسابية، ولكن هذه المرة لم تعد تستهدف العملات الرقمية، بل تركز على الطلب المتفجر على القدرة الحسابية للذكاء الاصطناعي.

1. من الباحثين عن الرزق من خلال الحظ، إلى مؤجري القدرة الحسابية المربحين

المنطق الأساسي وراء تعدين البيتكوين التقليدي هو سباق لا ينتهي من التنافس على القدرة الحسابية، فكلما زاد عدد المشاركين في التعدين على الشبكة، تقل حصة كل معدّن من الأرباح، ومع تقلبات أسعار العملات الرقمية بشكل كبير، يظل التدفق النقدي للشركات غير مستقر، وهذه الطريقة في الربح تشبه الزراعة التي تعتمد على الأمطار، حيث يحقق المزارعون أرباحًا وفيرة في سنوات الوفرة، ويخسرون كل شيء في سنوات الجفاف، ويتأثرون بشكل كامل بحالة السوق والظروف الخارجية.

أما التحول إلى استضافة القدرة الحسابية للذكاء الاصطناعي، فقد كسر هذا الوضع السلبي تمامًا، وحقق نقلة من الربح المضارب إلى تأجير ثابت ومستقر. على الصعيد العالمي، حصلت شركة TeraWulf على عقود قدرة حسابية بقيمة مئات المليارات من الدولارات، وحققت شركة IREN صفقات ضخمة، وهذه التحولات من قبل الشركات الرائدة تعكس إعادة هيكلة كاملة لمنطق الربح — فهم لم يعودوا يعتمدون على ارتفاع سعر العملة لتحقيق أرباح غير مؤكدة، بل يعتمدون على إمدادات كهرباء مستقرة، وموارد مواقعية متوافقة، وقدرات تشغيل وصيانة محترفة، لتقديم خدمات استضافة القدرة الحسابية لشركات الذكاء الاصطناعي.

هذه الأعمال تشبه بناء محطات الطاقة الكهرمائية، طالما استمر الطلب على تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي، واستمر تشغيل شرائح القدرة العالية، فسيظل هناك دخل طويل الأمد ومستقر، وتحل التدفقات النقدية المستمرة محل الأرباح المضاربة المتقلبة. كما تتغير خصائص مخاطر الشركات من الاعتماد على أصول مشفرة عالية المخاطر ومتقلبة، إلى تقديم خدمات بنية تحتية مستقرة، وتحديث منطق تقييم السوق من نظام تقييم الأصول المشفرة إلى نماذج تقييم مراكز البيانات مثل REITs، مما يعزز القدرة على مقاومة المخاطر ويزيد من القيمة طويلة الأمد.

2. لماذا تعتبر شركات التعدين اللاعب المثالي في استضافة القدرة الحسابية للذكاء الاصطناعي

في معركة القدرة الحسابية للذكاء الاصطناعي، لا يمكن أن تكون شركات التعدين إلا شركاء مفضلين، وليس صدفة، فهي تمتلك موارد أساسية لا يمكن الاستغناء عنها، وتعرف جيدًا على نقاط الحاجة الأساسية لشركات الذكاء الاصطناعي.

بالنسبة لشركات الذكاء الاصطناعي التي تسعى لتنفيذ مشاريع القدرة بسرعة، فإن الوقت هو العامل الحاسم، فهي لا تستطيع الانتظار لمدة عامين للحصول على موافقات وبناء مراكز بيانات جديدة، فهي بحاجة إلى قدرة حسابية جاهزة وسريعة التنفيذ، وتملك شركات التعدين بالضبط ثلاث أوراق رابحة للفوز.

أولًا، الموارد الكهربائية النادرة، حيث أن المزارع تم اختيار مواقعها منذ البداية بناءً على مصادر طاقة رخيصة، سواء في تكساس بالولايات المتحدة، أو كيبيك بكندا، أو المناطق ذات الطاقة النظيفة في الداخل، وغالبًا ما تكون الشركات الكبرى لديها اتفاقيات طويلة الأمد لتوريد الكهرباء بمستويات جيجاوات، بينما استهلاك الطاقة لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي يتجاوز بكثير استهلاك التعدين التقليدي، والطاقة المستقرة ذات التكلفة المنخفضة هي المورد الأهم والأندر لمراكز القدرة الحسابية للذكاء الاصطناعي؛ ثانيًا، البنية التحتية المادية الجاهزة، حيث أن شركات التعدين مجهزة بمباني قياسية، وأنظمة تبريد محترفة، وأنظمة أمن على مدار الساعة، ومعدات طوارئ، ويمكن تعديلها بسرعة لتلبية متطلبات تشغيل مجموعات GPU، وتتم عملية التعديل خلال شهور، أسرع بكثير من البناء من الصفر؛ ثالثًا، الخبرة في التشغيل والصيانة، حيث أن شركات التعدين تتخصص في مراقبة الأجهزة على مدار الساعة، والاستجابة السريعة للأعطال، وإدارة سلاسل التوريد للأجهزة، من صيانة أجهزة ASIC إلى إدارة مجموعات GPU، مما يقلل من عتبة الانتقال التقني، ويعوض عن نقص خبرة شركات الذكاء الاصطناعي في إدارة الأجهزة. هذا التحول ليس مجرد انتقال عشوائي، بل هو استثمار فعال في الموارد الأساسية الحالية، وتوسعة لمزاياها.

3. تسارع تميز الصناعة، واختيار المسار الصحيح هو مفتاح البقاء

لم تعد شركات التعدين اليوم تتنافس بشكل متجانس، بل تتجه نحو التميز، ويعبر السوق عن ذلك بأوضح صورة من خلال الاستثمارات الحقيقية.

فمثلاً، شركات مثل TeraWulf وCoreWeave التي اتجهت بشكل جريء نحو التحول، تخلت عن أعمال التعدين التقليدي بشكل كامل، وركزت على استضافة القدرة الحسابية للذكاء الاصطناعي، وحققت عقود طويلة الأمد بأسعار مرتفعة، وارتفعت أسعار أسهمها بشكل مضاعف، واستحوذت على السوق بسرعة؛ أما الشركات التي تمتلك محطات طاقة وموارد أراضٍ، فهي تتجه نحو الاحتفاظ بالموارد، وتنتظر ارتفاع قيمتها، أو تتعاون مع شركات الذكاء الاصطناعي لتطوير مشاريع القدرة، وأصول المزارع التقليدية تُعاد تعريفها كمصادر استراتيجية، مع إعادة تقييم كاملة؛ أما الشركات التي ترفض التحول وتتمسك بأعمال التعدين التقليدي، فهي تواجه صعوبة في البقاء مع تقلبات سعر العملة، وتضطر لبيع العملات الرقمية للحفاظ على التشغيل، وفي النهاية تواجه صعوبات في التمويل، وانخفاض سعر الأسهم، والإفلاس.

هذه الفترة الزمنية للتحول لا تنتظر، فحجم الطلب على القدرة الحسابية من قبل عمالقة الذكاء الاصطناعي يتزايد بسرعة، وإذا لم تستغل هذه الدورة الذهبية، فلن تتاح فرصة ثانية للدخول، ولن يكون هناك حصة من السوق. يشبه الأمر صناعة العربات في أوائل القرن العشرين، حيث لم تتوقف قيمة الخيول، بل تغيرت تمامًا مفاهيم واحتياجات النقل، فالمصانع التي استطاعت التكيف مع السيارات واستبدال العربات، نجت، أما الشركات التي تمسكت بالخيول، فهي الآن في طي النسيان.

4. دروس من التداخل بين الصناعات: إعادة استخدام الموارد المميزة

تحول شركات التعدين من العملات الرقمية إلى القدرة الحسابية للذكاء الاصطناعي يحمل دروسًا مهمة للممارسين والمبادرين، تتجاوز مجرد متابعة الأسهم الرائجة، وتعد أكثر قيمة، فهي تنطبق على معظم قطاعات الأعمال في عملية التحول والتطوير.

أولًا، يجب تقييم الأصول الأساسية، والخروج من القيود الفكرية، وعدم التركيز فقط على المهارات الحالية، بل استثمار الموارد الأساسية التي تم تراكمها، سواء كانت قاعدة عملاء مستقرة، أو بيانات حصرية، أو قنوات توزيع ناضجة، أو تقنيات متقدمة، أو مزايا الموقع والطاقة، والتفكير في كيفية استثمارها في السوق الجديدة، وربطها مع الاحتياجات الجديدة؛ ثانيًا، يجب فهم أن التحول الحقيقي لا يعني البدء من الصفر أو قلب المفاهيم، بل هو انتقال ودمج للميزات الحالية، مثل بائع في سوق الخضروات يتحول إلى بيع الخضروات النظيفة، مستفيدًا من سلسلة التوريد المألوفة والعملاء الثابتين؛ وشركات التعدين التي تتحول إلى استضافة القدرة الحسابية للذكاء الاصطناعي، تعتمد على مواردها من الكهرباء والموقع والعمليات، ويجب تحديد نقاط التداخل بين الأعمال القديمة والجديدة، لتقليل مخاطر التحول وزيادة فرص النجاح.

وفي الوقت ذاته، يجب الحذر من الانجراف الأعمى وراء الاتجاهات الوهمية والفخاخ التي تملأ السوق، فليس كل شركات التعدين مؤهلة للتحول إلى القدرة الحسابية للذكاء الاصطناعي، فشركات ذات تكاليف كهرباء مرتفعة، أو تقع في مناطق نائية، أو تفتقر إلى قدرات تشغيل وصيانة، لن تستطيع المنافسة حتى لو دخلت السوق؛ ومع دخول رؤوس الأموال والشركات بكثافة إلى سوق القدرة الحسابية للذكاء الاصطناعي، تظهر مخاطر فقاعة التقييم، وتراكم الإنتاج، ويجب على الشركات والأفراد أن يوازنوا بين المخاطر والعوائد، وألا يغامروا بشكل أعمى، وأن يتخذوا قرارات عقلانية لضمان الاستدامة.

5. ثلاث فخاخ قانونية يجب تجنبها

بصفتنا فريقًا متخصصًا في التكنولوجيا، والبلوكشين، والذكاء الاصطناعي، وخدمة العديد من الشركات التكنولوجية وشركات التعدين، نود أن نذكّر أن المنطق التجاري الذي يبدو واضحًا قد يخفي وراءه مخاطر قانونية كبيرة، فالتهاون قد يكلف الشركات خسائر فادحة.

تحول شركات التعدين إلى استضافة القدرة الحسابية للذكاء الاصطناعي، قد يبدو مجرد تعديل في اتجاه العمل، لكنه يتطلب إعادة هيكلة كاملة للامتثال القانوني، فالعقود التقليدية للتعدين والعقود الخاصة باستضافة القدرة الحسابية تختلف تمامًا في مسؤوليات الخدمة، وشروط القوة القاهرة، ومعايير التعويض عن الإخلال، واتفاقيات مستوى الخدمة (SLA)، فخلف العقود ذات المبالغ المليارية، توجد متطلبات صارمة للوفاء بالعقد، وغرامات عالية، وأي توقف في الخدمة أو عدم تحقيق القدرة قد يعرض الشركة لمطالبات تعويض ضخمة.

كما أن الانتقال من إدارة الأصول الافتراضية إلى تشغيل مراكز البيانات يتطلب تغييرات في الهيكل الضريبي، ومتطلبات الامتثال البيئي، وتصاريح استخدام الطاقة، وإجراءات الموافقة، وهناك سياسات دعم خاصة لمراكز القدرة الحسابية للذكاء الاصطناعي، لكنها تتطلب أيضًا رقابة صارمة، مثل قيود دخول رأس المال الأجنبي، ومتطلبات أمن البيانات، ومراقبة استهلاك الطاقة، وكل ذلك يحتاج إلى إدارة دقيقة. بالإضافة إلى ذلك، فإن عملية التحول غالبًا تتطلب استثمارات ضخمة، وتثير قضايا التمويل، وتخفيف الأسهم، وتوازن بين عوائد العملات الرقمية قصيرة الأمد والتدفقات النقدية المستقرة على المدى الطويل، مع وجود تضارب في مصالح المساهمين، وكل ذلك يتطلب إعدادات قانونية مسبقة لضمان التوازن، وليس مجرد تصحيح لاحق، بل هو تصميم شامل من البداية لبناء جدران حماية قانونية قوية.

ختامًا: في عصر القدرة الحسابية، البيع المستمر للمياه أطول عمرًا من البحث عن الذهب

في عالم العملات الرقمية والأعمال، الحقيقة الأكثر قسوة وواقعية دائمًا هي: لا توجد صناعة أبدية، وإنما هناك توازن دائم بين التكاليف والعوائد. عندما تقترب أرباح التعدين التقليدي من الصفر، أو تتعرض للخسارة، يكون الأذكياء قد خرجوا بالفعل، وبدأوا يبحثون عن مخرج جديد لقيمة القدرة الحسابية. القدرة الحسابية للذكاء الاصطناعي ليست الطريق الوحيد للتحول، فمع تطور الطلب في السوق، ستظهر اتجاهات جديدة ذات إمكانات واعدة.

هذه هي القاعدة التجارية الكلاسيكية. في فقاعة الذهب، لم يكن من يذهبون للبحث عن الذهب هم من حققوا الأرباح، بل من باعوا الأدوات والخدمات، مثل المجارف ومصادر المياه؛ واليوم، لا تزال المنطق التجاري نفسه قائمًا، لكن الأدوات أصبحت القدرة الحسابية للذكاء الاصطناعي، وأصبح المعدنون السابقون مؤجرين لمراكز القدرة. فهل أصبحت موارد الكهرباء والأراضي في يد شركات التعدين جاهزة للتحول والتأجير، لمواكبة الفرص الجديدة؟ هذا ليس مجرد اختيار تجاري، بل هو اختبار للبقاء على قيد الحياة، وقرار مصيري يحدد مصير الشركات.

هذه كانت مشاركة فريق肖飒 اليوم، وشكرًا لقراءتكم.

تنويه: هذا المقال للمناقشة والتبادل المعرفي فقط، ولا يُعد نصيحة استثمارية.