99% من المدفوعات بالذكاء الاصطناعي تستخدم USDC، Circle بصمتها أصبحت أكبر الفائزين، لكن أين يجب أن يُوضع أموال وكلاء الذكاء الاصطناعي؟

في مارس 2026، نشر بيتر شويدر، رئيس السوق العالمي في Circle، على منصة X مجموعة من البيانات: خلال التسعة أشهر الماضية، أتمت الوكالات الذكية 140 مليون عملية دفع، بإجمالي معاملات قدره 43 مليون دولار. من بينها، 98.6% تم تسويتها باستخدام USDC، ومتوسط كل عملية دفع كان فقط 0.31 دولار. والأهم من ذلك، أن عدد الوكالات الذكية التي تمتلك القدرة على الشراء تجاوز 400 ألف.

هذه البيانات تفسر أكثر من أي تقرير مالي: الوكالات الذكية تتجه من المفهوم إلى النشاط الاقتصادي الحقيقي.

400 ألف وكالة ذكية، 140 مليون عملية، 43 مليون دولار — هذا هو التبادل القيمي الذي يتم بين الآلات بشكل مستقل. بدون تدخل بشري، بدون موافقة بنكية، بدون تحقق من بطاقة ائتمان. بين الكود والكود، بين البروتوكول والبروتوكول، أُنجزت العمليات التي كانت تتطلب سابقًا توقيع الإنسان، والمصالحة، والتسوية.

ارتفعت قيمة سهم Circle في الأيام القليلة الماضية من 60 دولارًا إلى 105 دولارات، بزيادة قدرها 75%. فسر السوق هذا الارتفاع على أنه رد فعل إيجابي على التقرير المالي — حيث حققت Circle في الربع الرابع من عام 2025 إيرادات قدرها 770 مليون دولار، بزيادة سنوية قدرها 77%، وصافي ربح 133 مليون دولار. لكن ما يستحق الانتباه ليس هذه الأرقام بحد ذاتها، بل التغير الهيكلي وراءها: عندما تصبح الوكالات الذكية كيانات اقتصادية جديدة، فإن منطق البنية التحتية المالية بالكامل يحتاج إلى إعادة كتابة.

وفي عملية إعادة الكتابة هذه، تظهر مشكلة أعمق: عندما تبدأ الوكالات الذكية في امتلاك أموال قابلة للتصرف، وعندما تتمكن من كسب USDC من خلال إكمال المهام، كيف ستتعامل مع هذه الأموال؟ الدفع هو الخطوة الأولى، وإدارة الأصول هي الخطوة الثانية. مسار الأصول الحقيقية (RWA) هو ما يتطلب الإجابة عنه، وهو ما يحتاج إلى معالجة في هذا المجال.

1. من القدرة على الدفع إلى حيازة الأصول

لفهم نوع الخدمات المالية التي تحتاجها الوكالات الذكية، يجب أولاً فهم نمط نشاطها الاقتصادي.

ذكرت شركة Deloitte في تقرير “توقعات التكنولوجيا والإعلام والاتصالات لعام 2026” أنه إذا تمكنت الشركات ومقدمو الخدمات من تحقيق تنسيق ذكي فعال، فمن المتوقع أن يصل حجم سوق الوكالات الذكية العالمية إلى 45 مليار دولار بحلول عام 2030. السمة الأساسية لهذا النموذج التعاوني متعدد الوكالات هو: تقسيم مهمة معقدة إلى خطوات متعددة، يتم إنجازها بواسطة وكلاء متخصصين مختلفين، وكل استدعاء يترافق مع عملية دفع صغيرة.

على سبيل المثال، استدعاء API. قد يحتاج تطبيق AI إلى استدعاء نماذج لغة كبيرة متعددة، والوصول إلى قواعد بيانات متعددة، واستخدام موارد حوسبة متعددة. كل استدعاء يضيف 0.01 دولار، 0.05 دولار، أو 0.1 دولار. هذه المبالغ صغيرة جدًا، لكن التكرار عالي جدًا. تظهر بيانات Circle أن 140 مليون عملية خلال التسعة أشهر الماضية، ومتوسط كل عملية فقط 0.31 دولار — وهو ما يعكس خصائص سوق المدفوعات الصغيرة.

لكن المشكلة تكمن في أن الوكالات الذكية، مع استمرارها في توليد الإيرادات — سواء من خلال تقديم خدمات للمستخدمين، أو من خلال المشاركة في شبكات الحوسبة الموزعة — ستتراكم أموال في حساباتها. هذه الأموال لا يمكن أن تظل دائمًا في حالة تدفق مستمر. أي كيان اقتصادي عقلاني سيفكر: كيف أتعامل مع الأموال غير المستخدمة؟

وهذا هو نقطة البداية المنطقية لتحول الوكالة الذكية من “دافع الدفع” إلى “مالك الأصول”.

في النظام المالي التقليدي، يقوم الأفراد والشركات بإيداع الأموال غير المستخدمة قصيرة الأجل في البنوك، أو شراء الصناديق النقدية، أو السندات الحكومية قصيرة الأجل، لتحقيق عائد. الوكالات الذكية تحتاج إلى قدرة مماثلة — ليس للمضاربة، بل لتحسين نموذجها الاقتصادي. من الضروري أن يكون هناك دائمًا مبلغ USDC في الحسابات للمدفوعات، لكن إذا بقي جزء منه غير مستخدم، فهذا يعني خسارة فرصة. إذا أمكن تلقائيًا شراء صندوق مدعوم بسندات حكومية قصيرة الأجل، وإعادة بيعه تلقائيًا عند الحاجة، فسيتم تحسين “كفاءة التشغيل” لديها.

وعلاوة على ذلك، إذا كانت الوكالة الذكية بحاجة إلى الاحتفاظ بقيمة على المدى الطويل، أو للتحوط من تقلبات رسوم الغاز، فقد تحتاج إلى تخصيص أصول بمستويات مخاطر مختلفة. عندها، لن تكون مجرد “دافع دفع”، بل ستصبح “مستثمرًا” — على الرغم من أن هذا المستثمر هو قطعة من الكود.

Circle تعالج مشكلة جعل الوكالة الذكية “دافع دفع”. ولجعلها “مستثمرًا”، هناك حاجة لبنية تحتية أخرى.

2. الأصول الحقيقية و الوكالات الذكية: رحلة “توجه متبادل” مستمرة

ما قامت به Circle خلال السنوات الماضية يمكن تلخيصه في بناء ثلاث قدرات:

الطبقة الأولى هي إصدار العملات المستقرة وشبكة السيولة. وفقًا لإفصاح Circle الرسمي، بحلول نهاية 2025، بلغ حجم تداول USDC حوالي 75.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 72%، واحتلت حصة تقارب 50% من حجم تداول العملات المستقرة. هذا يوفر وسيلة قيمة قابلة للاستخدام في مدفوعات AI.

الطبقة الثانية هي شبكة التسوية الفعالة على السلسلة. في أغسطس 2025، أطلقت Circle شبكة Arc المصممة للخدمات المالية على مستوى المؤسسات. وفي مارس 2026، أطلقت نظام Nanopayments، الذي يجمع ويعبئ عمليات الدفع الصغيرة على السلسلة بشكل دوري، مما يقلل من تكاليف المعاملات للمطورين إلى الصفر. دعم الشبكة التجريبية 12 شبكة EVM مثل Arbitrum وArc وAvalanche وBase وEthereum. على مستوى بروتوكول الدفع، يسمح بروتوكول x402 للمواقع أو API بإرسال طلب دفع HTTP 402 مباشرة عند استجابة الطلب، مما يدمج الدفع مباشرة في طلبات الإنترنت.

الطبقة الثالثة هي الربط مع النظام المالي التقليدي. شبكة مدفوعات Circle (CPN) تربط البنوك، ومقدمي خدمات الدفع، ووكالات التسوية عبر الحدود، والعملاء من الشركات. حتى فبراير 2026، انضمت 55 مؤسسة مالية، وبلغ حجم المعاملات السنوي للشبكة حوالي 5.7 مليار دولار، وأُضيفت في فبراير مناطق جديدة في آسيا والشرق الأوسط لربط العملات المحلية والعملات المستقرة.

هذه القدرات الثلاث تشكل “البنية التحتية للدفع” لاقتصاد الوكالات الذكية. لكن الاقتصاد الكامل يحتاج إلى “البنية التحتية لإدارة الأصول” — وهو المجال الذي يمكن أن تدخل فيه الأصول الحقيقية (RWA).

تجارب توكين الأصول الحقيقية خلال السنوات الماضية ركزت بشكل رئيسي على “التحويل على السلسلة” للأصول التقليدية. وفقًا لبيانات Defillama، حتى يونيو 2025، بلغ إجمالي قيمة الأصول المودعة (TVL) في RWA حوالي 12.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 124% عن 2024. بنوك عالمية مثل Citi وStandard Chartered تستكشف تطبيقات RWA في التسوية، وإدارة الأصول، والمعاملات عبر الحدود.

لكن لدخول عالم اقتصاد الوكالات الذكية، تحتاج RWA إلى تحويل “مبتكر أصلي” — ليس مجرد رفع الأصول على السلسلة، بل جعل الأصول “مفهومة ومتداولة بواسطة AI”.

أولاً، توحيد البيانات. تعمل مشاريع RWA رائدة مثل Ondo Finance على تحويل التدفقات النقدية الأساسية، والشروط القانونية، وتقييم المخاطر إلى بيانات منظمة وقابلة للقراءة آليًا. في يوليو 2025، أُطلق مشروع Ondo Finance، الذي يُعد أول إصدار لسندات خزانة أمريكية متمتتة للمستثمرين العالميين، وذُكر في تقرير البيت الأبيض الخاص بسوق الأصول الرقمية.

ثانيًا، البرمجة المنطقية. يتم كتابة قواعد توزيع الأرباح، والفوائد، وإعادة الشراء، والتسوية في عقود ذكية، وتُنفذ تلقائيًا بواسطة الكود. تفاعل الوكالة الذكية مع الأصول يمكن أن يتحقق من خلال “عدم الثقة” — أي، لا حاجة للاعتماد على التزام الطرف الآخر، بل الاعتماد على أن الكود سينفذ القواعد المحددة.

ثالثًا، تفتت السيولة. بعد توكين الأصول الحقيقية، يمكن تقسيمها إلى وحدات صغيرة جدًا — سندات بقيمة 0.01 دولار، أو حقوق عائدات عقارات بمساحة 0.1 متر مربع — وهو أمر حاسم لاحتياجات التخصيص الصغيرة للوكالات الذكية. لقد أثبتت Nanopayments أن المدفوعات الصغيرة ممكنة تقنيًا، ويمكن تطبيق نفس المنطق على الاستثمارات الصغيرة.

شركة JPMorgan’s Kinexys تقدم مثالاً يمكن الاستفادة منه. في مايو 2025، أكملت Kinexys على شبكة Ondo اختبارًا علنيًا لتوكن سندات خزانة أمريكية، باستخدام صندوق Ondo Finance للسندات (OUSG)، وبتسوية عبر بنية Chainlink العابرة للسلاسل. اتبعت المعاملة نمط “التسليم مقابل الدفع” (DvP)، حيث تم تبادل الأصول والمدفوعات في آن واحد. تدير Kinexys أكثر من 2 مليار دولار من المعاملات يوميًا، ومنذ تأسيسها، ساهمت في معاملات بقيمة اسمية تزيد عن 1.5 تريليون دولار.

هذه الحالة تظهر كيف يمكن دمج RWA مع شبكات التسوية المالية على مستوى المؤسسات. في مستقبل اقتصاد الوكالات الذكية، قد يتحول طرف المعاملة من JPMorgan إلى وكالة ذكية، وتكون قيمة المعاملة من ملايين الدولارات إلى بضعة دولارات، لكن المنطق الأساسي يظل ثابتًا — انتقال القيمة وتخزينها يحتاج إلى تكامل سلس.

3. خارج شبكة الدفع، هناك مساحة تخيل أوسع

إذا ربطنا المنطق السابق، فإن دورة كاملة من النظام تبدأ في الظهور:

وكالة محتوى AI تقدم خدمات لعدة عملاء، وتجمع في حسابها رصيد USDC كبير. يحدد البروتوكول قواعد إدارة الأموال: الجزء الذي يتجاوز 1000 USDC يُعبأ تلقائيًا عبر مجمع RWA، ويُخصص بشكل متوسط إلى ثلاثة صناديق توكنية قصيرة الأجل مدعومة بسندات، وصندوق طاقة خضراء. عندما ينخفض طلب العملاء في شهر معين، أو يحتاج الحساب إلى تعبئة، يُعاد استرداد جزء من حصص RWA تلقائيًا، ويُعاد تحويله إلى USDC للاستخدام اليومي.

في هذه العملية، تقوم الوكالة الذكية بمراقبة رصيد الحساب، وتقييم مخاطر العائد على الأصول المختلفة، وتنفيذ عمليات الشراء والبيع، وتسجيل المعاملات للمراجعة لاحقًا. كل ذلك يتم تلقائيًا بواسطة الكود، بدون تدخل بشري.

مثال آخر، هو مخطط سفر AI. بعد حجز تذاكر الطيران والفنادق، يُحول المستخدم مبلغ USDC إلى حسابه كميزانية. أثناء انتظار الرحلة، تكتشف الوكالة الذكية أن هناك منتج تأمين RWA يُعرض بناءً على بيانات تأخير الرحلات. تستخدم جزءًا من USDC غير المستخدم لشراء حصة صغيرة من التأمين تلقائيًا. بعد ساعات، يحدث تأخير في الرحلة، ويتم تفعيل تعويض التأمين تلقائيًا، ويزيد رصيد الوكالة.

كل مكونات هذه السيناريوهات موجودة بالفعل: USDC كوسيلة قيمة، وNanopayments لحل مشكلة المدفوعات الصغيرة، وx402 لدمج المدفوعات في طلبات الإنترنت، وتعمل سندات الخزانة التوكنية على منصات مثل Ondo Chain، وآلية DvP تم اختبارها من قبل JPMorgan. بقيّة العمل هو الدمج — ربط طبقة الدفع، وطبقة الأصول، وطبقة المعاملات، لتمكين الوكالة الذكية من استدعاء هذه الوظائف المالية كما تستدعي API.

وفي تقييمه لتطور RWA، قال لي مينغ، رئيس جمعية Web3.0 في هونغ كونغ: “نريد أن نجد نقطة دخول موحدة لـ Web3.0، لربط نظام RWA البيئي”. بالنسبة لاقتصاد الوكالات الذكية، قد يكون هذا النقطة هي الربط بين الدفع والأصول.

4. عالم جديد، مشاكل قديمة: المخاطر والمسؤولية

بالطبع، هناك العديد من العقبات التي يجب تجاوزها بين الدفع بواسطة AI وإدارة الأصول بواسطة AI.

أولاً، مشكلة صحة البيانات. الأصول الحقيقية على السلسلة غير موجودة، وحالتها، وقيمتها، ومعلومات المخاطر تحتاج إلى نقل موثوق إلى السلسلة. إذا اعتمدت الوكالة الذكية على بيانات خاطئة أو مزورة، فإن “قرارات استثمارها” ستكون خاطئة. أشار تقرير “دراسة تطوير صناعة RWA” الصادر عن جمعية Web3.0 في هونغ كونغ إلى أن الأصول التي تنجح في الانتشار على نطاق واسع يجب أن تلبي معايير استقرار القيمة، ووضوح الحقوق القانونية، وقابلية التحقق من البيانات خارج السلسلة.

ثانيًا، مخاطر نماذج الوكالة الذكية. حتى لو كانت البيانات صحيحة، فإن منطق قرارات الاستثمار للوكالة قد يكون خاطئًا. من يتحمل مسؤولية القرارات الخاطئة للوكالة؟ هل هو الإنسان، أم البروتوكول، أم الوكالة نفسها؟ مسألة تحديد المسؤولية هذه لا تزال غير محسومة قانونيًا وتنظيميًا.

ثالثًا، مخاطر السيولة. عمق التداول على السلسلة للأصول الحقيقية أقل بكثير من العملات المشفرة الرئيسية، وبعض الأصول قد تكون ذات سيولة ضعيفة. عندما يحتاج العديد من الوكالات الذكية إلى سحب استثماراتها من صندوق RWA في وقت واحد، هل يمكن إتمام المعاملات بسهولة؟

رابعًا، الاختلافات التنظيمية. تختلف مواقف الحكومات تجاه RWA، وقد يختلف الوضع القانوني لنفس الأصل في ولايات قضائية مختلفة. يتطلب الأمر من الوكالة الذكية التعرف على هذه التعقيدات ومعالجتها، وهو ما يفرض متطلبات عالية على قدراتها الحالية.

وأخيرًا، الأمان التقني. ثغرات العقود الذكية، وهجمات الجسور العابرة للسلاسل، وتسريب المفاتيح الخاصة، كلها مخاطر لا تختفي لمجرد أن المعاملات تتم بواسطة AI. على العكس، مع أتمتة المعاملات، قد تتسارع وتيرة وسرعة استغلال الثغرات بشكل يفوق العمليات اليدوية.

الخاتمة

بالعودة إلى البيانات في البداية: 400 ألف وكالة ذكية، 140 مليون عملية، 43 مليون دولار.

هذه الأرقام لا تعني الحجم بحد ذاته — مقارنةً بإجمالي المدفوعات السنوي للبشر الذي يتجاوز تريليونات الدولارات، فإن 43 مليون دولار لا تذكر. المعنى الحقيقي لهذه الأرقام هو أنها تكشف عن اتجاه: الآلات أصبحت كيانات اقتصادية مستقلة، تمتلك إيراداتها الخاصة، وحساباتها الخاصة، وقدرتها على الدفع.

وعندما تمتلك الآلات إيرادات، ستبدأ بسرعة في طلب إدارة أصولها. هذا ليس خيالًا بعيدًا، بل هو مسار طبيعي لتطور اقتصاد الوكالات الذكية.

Circle تعمل على بناء “نظام عصبي للدفع” لهذا المستقبل — لتمكين الوكالات الذكية من نقل القيمة بكفاءة وبتكلفة منخفضة. ومسار الأصول الحقيقية يحتاج إلى أن يكون “نظام تخزين” لهذا الاقتصاد — لتمكين الوكالات الذكية من إدارة أصولها كما تدير كودها.

إذا كانت هذه الرؤية صحيحة، فإن السؤال الذي يجب على العاملين في مجال RWA اليوم أن يفكروا فيه هو: عندما تبدأ 400 ألف وكالة ذكية في البحث عن أصول قابلة للتخصيص، وعندما تبدأ 140 مليون عملية دفع في توليد طلب على إدارة الأصول، هل منتجات RWA التي تملكها جاهزة لتقييمها، واختيارها، وامتلاكها، وتداولها بواسطة الوكالات الذكية؟

(تمت كتابة هذا المقال استنادًا إلى التقارير المالية والإعلانات الرسمية لـ Circle، وتقرير Deloitte “توقعات التكنولوجيا والإعلام والاتصالات 2026”، وبيانات Defillama، ومعلومات Ondo Finance، وإفصاحات شركة JPMorgan Kinexys، وتقرير “دراسة تطوير صناعة RWA” الصادر عن جمعية Web3.0 في هونغ كونغ، ولا يُعد استشارة استثمارية. السوق محفوف بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار.)