إشارات تعافي سوق الأسهم تبرز القوة وسط أزمة الشرق الأوسط: المستثمرون يقيّمون ما إذا كانت المكاسب ستستمر

أظهر سوق الأسهم علامات على التعافي يوم الاثنين مع استيعاب المستثمرين للتوترات الجيوسياسية والبيانات الاقتصادية الإيجابية. بينما تراجع مؤشر داو جونز الصناعي مؤقتًا إلى أدنى مستوى له خلال شهرين، تمكن مؤشر S&P 500 و Nasdaq 100 من التعافي من أدنى مستوياتهما خلال أسبوع ونصف، مما يشير إلى أن زخم التعافي الأوسع للسوق قد يتشكل على الرغم من الضغوط الخارجية. مع تداول عقود مارس الآجلة بشكل مختلط — حيث انخفضت عقود S&P 500 الصغيرة قليلاً بنسبة -0.01% بينما ارتفعت عقود Nasdaq الصغيرة +0.08% — يراقب المتداولون بحذر ما إذا كان هذا التعافي يمكن أن يستمر بعد الارتداد الأولي.

استقرار التعافي السوقي مع تزايد الطلب على الأصول الآمنة وعمليات البحث عن الصفقات

تطور قصة تعافي سوق الأسهم يوم الاثنين من خلال قوتين متنافرتين. أولاً، دخل المتداولون الباحثون عن الصفقات لشراء الأسهم بأسعار أقل بعد ضغط البيع المبكر خلال الجلسة. ثانيًا، أشارت قراءة مؤشر ISM التصنيعي لشهر فبراير البالغة 52.4 — متفوقة على التوقعات البالغة 51.5 — إلى أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال يتحلى بالمرونة رغم مخاوف التضخم. ساعدت هذه البيانات الاقتصادية الإيجابية على تثبيت المعنويات ودعمت التعافي السوقي في ساعات التداول الأخيرة.

ومع ذلك، يواجه الطريق نحو استدامة التعافي السوقي تحديات حقيقية. أشعلت أزمة إيران إعادة توزيع حادة لرأس المال، حيث شهدت أسهم الدفاع والطاقة ارتفاعات قوية، بينما تراجعت القطاعات الأكثر حساسية للاقتصاد. يتساءل المستثمرون عما إذا كان هذا التناوب القطاعي يمكن أن يدعم تعافيًا أوسع للسوق، أم أن المخاطر الجيوسياسية ستقيد المكاسب في النهاية.

الصدمة الجيوسياسية تؤدي إلى دوران القطاع في تعافي السوق

غيرت التوترات بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران بشكل جذري تصور المستثمرين لآفاق التعافي السوقي. بعد العمليات العسكرية المشتركة ضد إيران، مع إشارة الرئيس ترامب إلى أن العمليات القتالية قد تستمر لأسابيع، شهدت شركات الدفاع ارتفاعات تشير إلى أن المستثمرين يرون فرصة في الإنفاق المرتبط بالنزاعات.

قاد شركة Northrop Grumman ارتفاع القطاع الدفاعي بنسبة +5%، بينما ارتفعت RTX Corporation بأكثر من +4%. سجلت Lockheed Martin و L3Harris Technologies و Huntington Ingalls Industries و General Dynamics مكاسب تجاوزت +2%، مما يعكس ثقة المستثمرين في استمرار التعافي في الإنفاق الدفاعي.

كما أدى الوضع في إيران إلى تأثير كبير على أسواق الطاقة، حيث دفعت المخاوف بشأن مضيق هرمز — الذي يمر عبره حوالي خمس إمدادات النفط العالمية — سعر خام غرب تكساس الوسيط بأكثر من +6% ليصل إلى أعلى مستوى له خلال 8.25 شهر. تشير تحليلات Goldman Sachs إلى أن توقف حركة ناقلات النفط عبر هذه الممرات الحيوية لمدة ستة أسابيع قد يضيف حوالي 18 دولارًا للبرميل إلى أسعار النفط، مما يبرز مخاطر التضخم المرتبطة بهذا الجمود الجيوسياسي.

قطاع الطاقة يقود تعافي السوق مع ارتفاع أسعار النفط

استفادت شركات الطاقة من ارتفاع أسعار النفط لدفع التعافي في قطاعها. ارتفعت Marathon Petroleum و Valero Energy بأكثر من +5%، بينما زادت APA Corporation و ConocoPhillips بأكثر من +4%. سجلت Devon Energy و Phillips 66 مكاسب تجاوزت +3%، مع ارتفاع Diamondback Energy و Occidental Petroleum بأكثر من +2%، وارتفعت Chevron و Exxon Mobil بأكثر من +1%.

تعكس هذه المكاسب ليس فقط ارتفاع أسعار النفط، بل أيضًا ارتياح السوق لتمكن شركات الطاقة من تمرير التكاليف إلى المستهلكين، مما يدعم التعافي في هذا القطاع. ومع ذلك، أدت هذه الديناميكية إلى ضغط في أماكن أخرى من السوق، خاصة في القطاعات التي تعتمد على تكاليف الوقود.

أدى ارتفاع أسعار النفط إلى ظهور أول تصدعات في قصة التعافي السوقي. تواجه شركات الطيران ضغوطًا من ارتفاع تكاليف وقود الطائرات، مما قد يقلل من هوامش الربح. تراجعت شركة American Airlines بأكثر من -4%، وUnited Airlines بأكثر من -3%، بينما تراجعت Delta Air Lines وSouthwest Airlines بأكثر من -2%. كما شهدت شركات الرحلات البحرية تراجعات أكبر، حيث هبطت Norwegian Cruise Line Holdings بنسبة -10% بعد أن خفضت توقعاتها للأرباح لعام 2026 أدنى من التوقعات، وتراجعت Caribbean Cruise Lines وCarnival بأكثر من -2% إلى -6%.

تراجع شركات الرقائق، وتشكك في مدى تعافي السوق

واجهت سوق الأسهم اختبارًا آخر من ضعف قطاع أشباه الموصلات. قادت شركة Seagate Technology خسائر ناسداك بأكثر من -6%، بينما تراجعت Western Digital بأكثر من -3%. كما انخفضت ASML Holding و ARM Holdings بأكثر من -2%، وأغلقت مجموعة واسعة من شركات الرقائق بما في ذلك Lam Research وMarvell Technology وNXP Semiconductors وAdvanced Micro Devices وQualcomm وTexas Instruments جميعها بأكثر من -1%.

أثار ضعف هذا القطاع تساؤلات حول ما إذا كان التعافي السوقي يمكن أن يتوسع ليشمل غير المستفيدين من الأحداث الجيوسياسية. يقلق بعض المستثمرين من أن ضعف أداء قطاع التكنولوجيا قد يعرقل في النهاية محاولات التعافي المستدام للسوق.

لكن الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية قدمت قصة مختلفة داخل قطاع التكنولوجيا. قادت شركة MicroStrategy ارتفاعًا بأكثر من +6%، بينما قفزت MARA Holdings بأكثر من +6%، وGalaxy Digital Holdings وCoinbase Global ارتفعت كل منهما بأكثر من +5%. يعكس هذا الأداء ارتفاعًا بأكثر من +5% في البيتكوين نفسه، مما يشير إلى أن الطلب على الأصول الآمنة امتد إلى الأصول الرقمية مع تهيئة المستثمرين لنتائج مختلفة في أزمة إيران.

ارتفاع أسعار الفائدة، يختبر أساسيات تعافي السوق

يواجه التعافي السوقي تحديًا حاسمًا من ارتفاع أسعار الفائدة. على الرغم من أن سندات الخزانة لمدة 10 سنوات ارتفعت في البداية مع الطلب على الأصول الآمنة بعد هجوم إيران، إلا أنها عكس مسارها مع ارتفاع أسعار النفط بشكل حاد مما زاد من توقعات التضخم. ارتفعت معدل التضخم المتوقع لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى خلال أسبوع عند 2.300%، مما يعكس مخاوف السوق من أن أسعار النفط قد تؤدي إلى تضخم ثابت.

بنهاية جلسة الاثنين، ارتفع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بشكل حاد إلى 4.046% — بزيادة 10.6 نقطة أساس عن إغلاق الجمعة. حدث هذا الارتفاع رغم أن مؤشر ISM لأسعار المدفوعات لشهر فبراير قفز إلى أعلى مستوى خلال 3.5 سنوات عند 70.5، وهو ضعف التوقع البالغ 60.0، وهو إشارة واضحة إلى تصاعد ضغوط الأسعار. تهدد العوائد المرتفعة آفاق تعافي السوق، خاصة في القطاعات الحساسة لمعدلات الفائدة مثل قطاع البناء السكني.

انخفضت أسهم شركات KB Home وLennar وDR Horton بأكثر من -3%، بينما تراجعت PulteGroup بأكثر من -2%، وToll Brothers بأكثر من -1%. حدثت هذه الانخفاضات مع إعادة تقييم المستثمرين لتوقعات معدلات الرهن العقاري، مما يمثل عائقًا أمام الطلب على الإسكان والتعافي السوقي في هذا القطاع.

نتائج الشركات والتطورات: الفائزون والخاسرون يشكلون سرد التعافي

بعيدًا عن الاتجاهات القطاعية، أضافت تطورات الشركات الفردية تعقيدًا إلى قصة تعافي سوق الأسهم يوم الاثنين. هبطت شركة UniQure بأكثر من -32% بعد أن طلبت الجهات التنظيمية مزيدًا من العمل على التجارب السريرية قبل الموافقة على علاج جيني لمرض هنتنغتون. تراجعت شركة AES، شركة المرافق، بأكثر من -17% بعد إعلان استحواذ من قبل Global Infrastructure Partners وEQT بسعر 15 دولارًا للسهم نقدًا.

تراجعت شركة Elevance Health بأكثر من -7% بعد أن أعلنت الحكومة الأمريكية نيتها تعليق تسجيل برامج Medicare Advantage اعتبارًا من 31 مارس، ما لم يتم حل مشكلات الامتثال. بالمقابل، ارتفعت شركة Coherent بأكثر من +16% وLumentum Holdings بأكثر من +12% بعد إعلان استثمار بقيمة 2 مليار دولار من Nvidia في كل منهما. ارتفعت شركة RadNet بأكثر من +8% بعد أن أعلنت عن إيرادات الربع الرابع بقيمة 547.7 مليون دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 515.4 مليون دولار.

الأرباح تعزز الثقة في إمكانيات التعافي السوقي

تدعم نتائج موسم الأرباح بشكل عام سرد التعافي السوقي. مع إعلان أكثر من 90% من شركات مؤشر S&P 500 عن نتائج الربع الرابع، تجاوزت 73% من الشركات الـ 481 التي أبلغت عن نتائجها توقعات الأرباح. وفقًا لـ Bloomberg Intelligence، من المتوقع أن ينمو أرباح مؤشر S&P 500 بنسبة 8.4% في الربع الرابع، وهو تاسع فصل على التوالي من النمو على أساس سنوي.

يوفر هذا القوة في الأرباح أساسًا يدعم احتمالات التعافي السوقي حتى مع وجود تحديات جيوسياسية وارتفاع أسعار الفائدة التي تخلق اضطرابات مؤقتة. باستثناء “السبعة الكبار” من شركات التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة، من المتوقع أن ينمو أرباح الربع الرابع بنسبة 4.6%، مما يدل على أن التعافي لا يعتمد فقط على مجموعة صغيرة من الشركات الكبرى.

هل سيستمر تعافي السوق؟ بيانات قادمة وإشارات سياسية

سيواجه التعافي السوقي اختبارات حاسمة في الأيام القادمة مع استيعاب المستثمرين لسلسلة من البيانات الاقتصادية وإشارات السياسة. تتوقع أسواق الاحتمالات في الاحتياطي الفيدرالي أن يكون هناك فرصة بنسبة 2% فقط لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة في 17-18 مارس، مما يشير إلى أن مخاوف التضخم من أزمة إيران قد تمنع اتخاذ إجراءات تيسيرية إضافية في الوقت الحالي.

تقدم هذا الأسبوع بيانات مهمة عن التوظيف يوم الأربعاء، مع توقع زيادة التغير في التوظيف في ADP لشهر فبراير بمقدار 40,000، وتوقع انخفاض مؤشر ISM للخدمات قليلاً إلى 53.5. كما يصدر الاحتياطي الفيدرالي كتاب البيج يوم الأربعاء. يوم الخميس، يُتوقع أن ترتفع مطالبات البطالة الأسبوعية بمقدار 3,000 إلى 215,000، مع توقع ارتفاع إنتاجية الربع الرابع بنسبة 1.8% وتكاليف العمالة للوحدة بنسبة 2.0%.

سيكون تقرير الوظائف يوم الجمعة مهمًا بشكل خاص لتحديد ما إذا كان زخم التعافي السوقي يمكن أن يستمر. من المتوقع أن يرتفع التوظيف غير الزراعي في فبراير بمقدار 60,000، مع استقرار معدل البطالة عند 4.3%. من المتوقع أن ترتفع الأجور الساعية المتوسطة في فبراير بنسبة 0.3% على أساس شهري و3.7% على أساس سنوي، بينما من المتوقع أن تنخفض مبيعات التجزئة بنسبة 0.3% على أساس شهري، مع بقاء مبيعات التجزئة باستثناء السيارات دون تغيير.

أظهرت الأسواق العالمية إشارات مختلطة حول آفاق التعافي السوقي العالمي. انخفض مؤشر Euro Stoxx 50 بنسبة -2.47% إلى أدنى مستوى خلال أسبوع ونصف، بينما ارتفعت مؤشرات شنغهاي المركب الصيني +0.47% إلى أعلى مستوى خلال شهر ونصف. تراجعت مؤشر نيكاي 225 الياباني بنسبة -1.35%، مما يشير إلى أن الديناميات الجيوسياسية وأسعار الفائدة تخلق تأثيرات متباينة عبر الأسواق العالمية.

قدم تعافي سوق الأسهم يوم الاثنين استراحة من ضغط البيع وأعاد إثبات أن عمليات البحث عن الصفقات والبيانات الإيجابية لا تزال قادرة على دفع مشاركة المستثمرين. سواء كان هذا التعافي سيستمر أم لا، فسيعتمد على مدى احتواء أزمة إيران، واستقرار أسعار النفط، وما إذا كانت البيانات الاقتصادية القادمة ستظهر أن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه الحفاظ على موقفه الصبور بشأن خفض الفائدة. مع دعم الأرباح وتحسن بعض المؤشرات الفنية، تبدو آفاق التعافي السوقي أقل سوءًا مما كانت عليه عند افتتاح يوم الاثنين، على الرغم من أن الطريق أمامه لا يزال غير مؤكد.