عاجل: بلاك روك، مدير أصول بقيمة $10 تريليون، قد يواجه أزمة سيولة في صندوق الائتمان الخاص به.

قيدت بلاك روك عمليات السحب من صندوق الإقراض المؤسسي بقيمة $26 مليار بعد أن طلب المستثمرون سحب 1.2 مليار دولار، وهو ما يعادل 9.3% من أصول الصندوق.

دفع الصندوق 620 مليون دولار، ولكن بمجرد وصوله إلى حد الاسترداد الربعي البالغ 5%، تم حظر الطلبات المتبقية.

ويعرف هذا باسم بوابة الاسترداد.

صناديق الائتمان الخاص تقرض مباشرة للشركات التي غالبًا لا يمكنها الوصول إلى التمويل البنكي.

عادةً ما تدفع هذه القروض فائدة تتراوح بين 8% و12%، لكنها عادةً ما تستمر من 3 إلى 7 سنوات ولا يتم تداولها في الأسواق العامة.

وهذا يخلق عدم تطابق هيكلي بين سحب المستثمرين والقروض طويلة الأجل للشركات.

أصبح الائتمان الخاص الآن مصدرًا رئيسيًا للتمويل للشركات. ونمت السوق إلى حوالي $3 تريليون، لتحل محل الإقراض البنكي بعد الأزمة المالية لعام 2008.

لكن دورة الائتمان تواجه الآن ضغطًا جديدًا.

سوق العمل يبدأ في الضعف، وتزداد حالات التسريح في عدة قطاعات، ويبطئ الإنفاق الاستهلاكي.

عندما يضعف التوظيف، تميل إيرادات الشركات إلى التباطؤ أيضًا. الشركات التي تعتمد على الاقتراض تواجه بعد ذلك مخاطر أعلى في عدم سداد المدفوعات على تلك القروض.

إذا زادت مخاطر السداد، يبدأ المستثمرون في سحب الأموال من صناديق الائتمان.

وهذا بالضبط ما رأيناه مع بلو أول و الآن مع بلاك روك.

السؤال لم يعد فقط عن صندوق واحد يقيد السحوبات. السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت هذه الأحداث علامات مبكرة على أن ظروف الائتمان تتشدد عبر سوق الإقراض الخاص.

لأنه إذا بدأت الشركات تواجه صعوبة في خدمة ديونها بينما يحاول المستثمرون سحب رأس المال في نفس الوقت، فإن الضغط لن يظل محدودًا على عدد قليل من الصناديق.

سيتمدد عبر النظام الائتماني بأكمله.

$BTC
{spot}(BTCUSDT)
$ETH
{spot}(ETHUSDT)
$SOL