رهان وارن بافيت الكبير على اليابان كسب شركة بيركشاير هاثاوي $24 مليار في غضون 6 سنوات

ربح وارن بافيت قد قال إنه كان “يصمت” بعد تقاعده من منصب الرئيس التنفيذي لبورصه هاثاوي العام الماضي، لكن استراتيجية استثماره في سنواته الأخيرة في العمل لم تبدُ وكأنها تلقت إشعارًا بذلك. يبدو أن الكلب العجوز لا يزال لديه بعض الحيل، حيث في غياب المستثمر الأسطوري، حققت بورصه هاثاوي مكاسب هائلة من أحد آخر رهانات بافيت المعاكسة.

فيديو موصى به

في عام 2020، أعلنت شركة الاستثمار الخاصة ببافيت أنها استحوذت على حصص في خمس شركات تجارية يابانية كبرى. كانت الحصص تساوي أكثر قليلاً من 5% في كل شركة، بإجمالي حوالي 6.25 مليار دولار. في ذلك الوقت، أشارت بورصه هاثاوي إلى أن هذا كان جزءًا من استراتيجية طويلة الأمد، وأن الشركة كانت منفتحة لزيادة حصصها تحت الظروف المناسبة.

تقدم سريعًا خمس سنوات، وازدادت حصة العملاق المقيم في أوماها — في الواقع، عدة مرات، حيث شهد النمو القوي في سوق الأسهم الياباني أن رهان بافيت قد أثمر أكثر من المتوقع. الآن، تبلغ قيمة محفظة بورصه هاثاوي اليابانية أكثر من 30 مليار دولار، محققة للشركة 24 مليار دولار خلال نصف عقد.

تلك الأرقام ناتجة عن كل من قرارات بافيت الحكيمة بشأن الأسهم التي انتهت بأنها كانت مقومة بأقل من قيمتها، بالإضافة إلى التغييرات السياسية الأخيرة في اليابان، بما في ذلك إصلاحات واسعة في حوكمة الشركات وقواعد ونفقات حكومية جديدة تشجع النمو، والتي استفادت منها شركات التكنولوجيا. لكنها أيضًا مؤشر على أين يمكن تحقيق أكبر مكاسب استثمارية في العالم. بينما لم تكن الأسهم الأمريكية بطيئة في العام الماضي، فإن نظيراتها الدولية عادةً ما كانت تتفوق عليها، مما زاد من زخم الاتجاه الأخير “بيع أمريكا” حيث بدأ المستثمرون يقللون من تعرضهم للأصول الأمريكية. وعلى الرغم من أن بورصه هاثاوي لا تزال مستثمرة بشكل كبير في أمريكا، فإن أحد آخر رهانات بافيت الكبيرة يظهر الجانب الإيجابي من التوجه نحو العالمية قليلاً.

المكان المناسب، الوقت المناسب

بدأت بورصه في 2019 ببناء حصص في خمس شركات تجارية يابانية كبرى sogo shosha، وهي شركات كبيرة ومتنوعة تنشط في كل شيء من الطاقة إلى الإلكترونيات. زاد بافيت حصص شركته في 2023 وفعل ذلك مرة أخرى العام الماضي.

في ذلك الوقت، لم يكن التحرك واضحًا على الفور كصفقة مضمونة. كان سوق الأسهم الياباني قد نما بالكاد لمدة تقرب من 30 عامًا عندما أعلنت بورصه عن حصتها لأول مرة؛ وهو وضع اقتصادي يُعرف باسم “عقود الضياع” في البلاد، والذي ظهر بعد 1989، عندما أدى انهيار سوق الأصول إلى فترة طويلة من النمو الراكد.

قام بافيت بتمويل جزء كبير من الرهان عبر ديون رخيصة مقومة بالين الياباني، بتكلفة فائدة حوالي 1%، بينما كانت شركات التجارة التي استثمر فيها تدفع أرباحًا حوالي 4%، مما غطى التكاليف بشكل جيد.

كما ساعدت الرياح السياسية استثمارات بافيت على الارتفاع، أيضًا. بعد عقود من الحوكمة الاقتصادية الصارمة، تبنت اليابان في السنوات الأخيرة سياسات تشجع النمو وتخفف القيود، مما أدى إلى ارتفاع سوق الأسهم إلى مستويات قياسية. حتى أن ساناي تاكايتشي، رئيسة وزراء اليابان منذ أكتوبر، جعلت نهاية “الاقتصاد المالي المفرط” محور حملتها الانتخابية المفاجئة هذا الشهر. وأدت حملتها إلى فوز ساحق لحزبها وتأييد تشريعي كبير، بالإضافة إلى تفويض تاريخي لتنفيذ جدولها الاقتصادي.

يأتي المشهد الاقتصادي المتغير في اليابان مع بعض علامات الاستفهام. دخلت البلاد في ركود فني في 2024 بسبب التضخم المرتفع والطلب المحلي الضعيف، وخطرت لها مخاطر تكرار ذلك في السنوات التالية. كما أن وصفة تاكايتشي التحفيزية للاقتصاد قد أزعجت مراقبي السندات، وحذر المحللون أيضًا من احتمال تفاقم أزمة الديون.

لكن هذه المخاوف لم تؤثر كثيرًا على نجاح بافيت، الذي يسلط الضوء على مدى أداء الأسواق الدولية بشكل جيد خلال العام الماضي مقارنةً بالولايات المتحدة. في 2025، ارتفعت الأسواق الأجنبية بنسبة 28%، متفوقة على مؤشر S&P 500 الذي زاد بنسبة 16%. كما تفوقت مؤشر نيكاي، وهو مؤشر سوق الأسهم الياباني، بشكل كبير، حيث ارتفع بنسبة 38.6% خلال العام الماضي.

انخفض الدولار، وزادت التوترات التجارية، وتركيز التكنولوجيا الأمريكية، مما أدى إلى تدفقات رأس مال أكثر إلى الخارج خلال العام الماضي، وهو اتجاه استمر حتى 2026. لا تزال بورصه هاثاوي، في الغالب، مستثمرة في الأصول الأمريكية — لكنها من غير المرجح أن تتخلى عن حصصها في اليابان في أي وقت قريب.

قال بافيت لـ CNBC في 2023 عن ممتلكاته في اليابان: “لقد سارت الأمور بشكل جيد جدًا حتى الآن، لكننا سنظل في هذه الأسهم 10، 20 سنة.”

انضم إلينا في قمة ابتكار أماكن العمل فورتشن 19-20 مايو 2026 في أتلانتا. لقد حان عصر جديد من ابتكار أماكن العمل — ويتم إعادة كتابة الكتاب القديم. في هذا الحدث الحصري والنشيط، سيجتمع قادة العالم الأكثر ابتكارًا لاستكشاف كيف تتلاقى الذكاء الاصطناعي، والإنسانية، والاستراتيجية لإعادة تعريف مستقبل العمل مرة أخرى. سجل الآن.