هذه الأسهم غير المعروفة في مجال الذكاء الاصطناعي ارتفعت بالفعل بنسبة 50% في عام 2026

واحدة من أكثر الأسهم إثارة في مجال الذكاء الاصطناعي (AI) لبدء عام 2026 كانت مايكروون تكنولوجي (MU +2.50%). بعد ارتفاعها بنسبة 239% في عام 2025، ارتفعت الأسهم بالفعل بنسبة 50% بسرعة في عام 2026.

على الرغم من المكاسب الكبيرة الأخيرة، إلا أن السهم ليس مكلفًا حاليًا استنادًا إلى التقييمات التقليدية للأرباح. يتداول السهم عند نسبة سعر إلى أرباح مستقبلية (P/E) تبلغ فقط 12.5 مرة من إجماع المحللين للسنة المالية 2026 التي تنتهي في أغسطس 2026، و9.5 مرات تقديرات المحللين للسنة المالية 2027.

مصدر الصورة: Getty Images.

مايكروون رائدة في الذاكرة

مايكروون هي واحدة من الشركات الثلاث الكبرى المصنعة لذاكرة DRAM (ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية)، إلى جانب شركتي SK Hynix وسامسونج. حوالي 80% من إيراداتها تأتي من إنتاج DRAM، بينما الباقي يعتمد بشكل كبير على NAND (الذاكرة الفلاشية). كلا السوقين للذاكرة يعانيان حاليًا من نقص في العرض، مدفوعين بالطلب العالي على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

يتم دعم سوق DRAM من خلال الطلب على الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM)، وهي شكل متخصص من DRAM. لكي تعمل وحدات معالجة الرسومات (GPUs) وغيرها من شرائح الذكاء الاصطناعي بأفضل أداء، يجب أن تكون مغلفة بـ HBM. تقع HBM بجانب شرائح الذكاء الاصطناعي، مما يسمح لها بسرعة تحميل واسترجاع البيانات لتحسين قدراتها المعالجة. نظرًا للطلب الكبير والمتزايد على شرائح الذكاء الاصطناعي، فإن سوق HBM، وليس من المستغرب، شهد أيضًا ارتفاعًا هائلًا في الطلب.

ومع ذلك، هناك سبب إضافي لنقص عرض DRAM. تصنيع HBM أكثر تعقيدًا ويتطلب أكثر من ثلاثة أضعاف سعة الرقاقة مقارنة بـ DRAM العادي، لأن هذه الشرائح أكبر بكثير. نظرًا لأن شرائح HBM أكبر حجمًا، يمكن أن تتسع أقل منها على نفس الرقاقة. في الوقت نفسه، مع الطلب القوي على HBM ووجود اقتصاديات وحدة قوية، فإنها تتنافس مع إنتاج DRAM العادي، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار جميع أنواع DRAM.

أما على جانب NAND، فهو أيضًا يعاني من نقص في العرض. انهار سوق الذاكرة الفلاشية بعد الجائحة، حيث أدى تراجع الطلب على الإلكترونيات إلى فائض كبير في السوق. تسبب فائض المخزون في انخفاض أسعار NAND إلى مستويات اضطرت الشركات لبيع الذاكرة الفلاشية بأسعار أقل من تكلفتها، مما أدى إلى هوامش ربح سلبية. نتيجة لذلك، خفضت الشركات الكبرى لإنتاج الذاكرة إنتاج NAND وركزت على DRAM.

ومع ذلك، بعد ذلك بوقت قصير، بدأت مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في الحاجة إلى وحدات تخزين ذات حالة صلبة تحتوي على ذاكرة فلاشية لتخزين بيانات التدريب. أدى ذلك إلى ارتفاع أسعار NAND، حيث كانت الشركات الكبرى المصنعة للذاكرة تتردد في زيادة إنتاجها من الذاكرة الفلاشية. بدلاً من ذلك، يركزون على HBM، الذي يتمتع باقتصاديات وحدة قوية والتزامات طويلة الأمد.

توسع

NASDAQ: MU

مايكروون تكنولوجي

التغير اليومي

(2.50%) $10.46

السعر الحالي

$428.47

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$470 مليار

نطاق اليوم

$423.01 - $436.80

نطاق 52 أسبوعًا

$61.54 - $455.50

حجم التداول

969 ألف

متوسط الحجم

32 مليون

الهامش الإجمالي

45.53%

عائد الأرباح الموزعة

0.11%

هل سهم مايكروون شراء؟

لطالما كانت شركات الذاكرة عرضة لدورات الازدهار والانكماش، وهو أحد الأسباب الرئيسية لكون سهم مايكروون لا يزال يتداول عند نسبة سعر إلى أرباح مستقبلية معقولة جدًا. ومع ذلك، مع قدرة شركات الذاكرة على تأمين التزامات طويلة الأمد لـ HBM، بدأ هذا السوق يبدو أقل كأنه انتعاش دوري آخر في DRAM وأكثر كأنه رياح داعمة هيكلية. إن الإنفاق على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يتزايد، ولا يوجد حاليًا ما يشير إلى أنه سيتباطأ في المستقبل القريب.

كانت مايكروون واحدة من أكبر المستفيدين من هذا الاتجاه. إيراداتها تتزايد بشكل كبير، والأهم من ذلك، أن هوامش الربح الإجمالية والتدفق النقدي الحر لديها تضاعفا. في الربع الأخير، ارتفعت إيرادات مايكروون بنسبة 57%، وارتفعت هوامش الربح الإجمالية من 38.4% قبل عام إلى 56%. وحققت تدفقًا نقديًا حرًا بقيمة 3.9 مليار دولار.

سعة HBM الخاصة بالشركة محجوزة بالكامل لهذا العام، وهي تبني سعات جديدة لمواكبة الزيادة السنوية في الطلب التي تتوقعها بنسبة 40% حتى عام 2028. كما أنها تجري مناقشات بشأن التزامات طويلة الأمد لإنتاج HBM الخاص بها.

نظرًا للرياح الداعمة في الصناعة وكون الأمر يبدو أكثر كأنه قصة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، فإن سهم مايكروون لا يزال يبدو كواحد من أفضل الأسهم في مجال الذكاء الاصطناعي للامتلاك.