سنة الحصان في سوق الأسهم الصينية تستقبل "النجاح الكبير": القيادة من قبل "القدم القديمة" في الدورة، وتباطؤ في التكنولوجيا والاستهلاك

سوق الأسهم الصينية في أول يوم تداول لسنة الحصان شهد ارتفاعًا عامًا، حيث كانت معظم المؤشرات الرئيسية تتراوح زياداتها بين 1% و2%. وفقًا للبيانات الإحصائية منذ عام 2010، بعد عطلة عيد الربيع، يكون احتمال تحقيق “نجاح كبير” في السوق الصينية على المدى القصير مرتفعًا.

ومع ذلك، خلال عطلة عيد الربيع هذا العام، شهدت قطاعات مثل نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة، والروبوتات، وقطاع الاستهلاك الذي كانت بياناته جيدة خلال العطلة، تراجعًا غير متوقع في سوق الأسهم الصينية، بينما كانت القطاعات التي تتصدر الأداء هي النفط والكيماويات والمواد الأساسية والمعادن غير الحديدية والفحم والصلب، وهي أصول قديمة.

الوساطة المالية: استمرار سوق الربيع

اليوم، أظهر سوق الأسهم الصينية ارتفاعًا عامًا، حيث كانت معظم المؤشرات الرئيسية تتراوح زياداتها بين 1% و2%. ارتفع مؤشر شنغهاي بنسبة 0.87% ليغلق عند 4117.41 نقطة، متجاوزًا مستوى 4100 نقطة مرة أخرى. بالمقابل، كانت أداء قطاعات التكنولوجيا أضعف نسبيًا، حيث انخفض مؤشر “كيك创50” و"كيك创100" بنسبة 0.34% و1.55% على التوالي.

وفقًا لأحدث تقرير من شركة ديبون للأوراق المالية، فإن السوق اليوم يظهر نمط “النجاح الكبير”. من جهة، يعزى ذلك إلى ارتفاع الأسواق الخارجية خلال عطلة عيد الربيع؛ ومن جهة أخرى، وجود حاجة للتعافي بعد تصحيح كبير في السوق قبل العطلة. وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يستمر سوق الربيع، مع استمرار التذبذب وتناوب القطاعات على الأداء، استنادًا إلى دعم السياسات واتجاهات تطوير الصناعات المحلية والعالمية، مع احتمالية أن تظل قطاعات مثل الطاقة الشمسية (تقنية الطاقة الشمسية الفضائية، تقنية HJT)، والفضاء التجاري (تصنيع الأقمار الصناعية، خدمات الحوسبة)، والمعادن غير الحديدية (الذهب، الفضة، النحاس والألمنيوم) محفزات جديدة، مع نصيحة بالتوازن في التوزيع والاستفادة من الانخفاضات.

من أداء السوق الحقيقي منذ عام 2010، بعد عطلة عيد الربيع، يكون احتمال ارتفاع السوق على المدى القصير مرتفعًا، مع أداء قوي بشكل خاص لقطاعات الأسهم الصغيرة مثل مؤشر “شينزن 2000” ومؤشر الأسهم الصغيرة.

على سبيل المثال، وفقًا لإحصائيات شركة Pacific Securities، منذ عام 2010، كان متوسط الزيادة في مؤشر “شينزن 2000” ومؤشر الأسهم الصغيرة خلال 20 يوم تداول بعد العطلة يتجاوز 10%، متفوقًا بشكل كبير على مؤشر “شنغهاي 50” و"沪深300". اليوم، ارتفع مؤشر “شينزن 2000” بنسبة 1.25%، متفوقًا على مؤشر شنغهاي؛ بينما ارتفع مؤشر “شنغهاي 50” بنسبة 0.23% فقط، ولم يتفوق على مؤشر السوق العام.

“ارتفاع الأسعار” أصبح هو الخيط الرئيسي في سوق الأسهم الصينية

حتى إغلاق السوق، من بين أعلى 10 قطاعات في مؤشر “شن وان” من الدرجة الأولى، باستثناء الاتصالات، كانت جميعها تقريبًا من “القطاعات القديمة”: ارتفع مؤشر النفط والكيماويات بنسبة 5.53%، وارتفعت قطاعات المواد والبناء والمواد الكيميائية والمعادن غير الحديدية والفحم بأكثر من 3%.

مقارنةً بذلك، لم ينعكس في سوق الأسهم الصينية اليوم، خلال عطلة عيد الربيع، الأخبار النشطة عن نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة، والروبوتات، وقطاعات الاستهلاك التي كانت مزدهرة في سوق هونغ كونغ، بشكل واضح.

على سبيل المثال، بدأ مؤشر روبوتات “شن وان” اليوم بارتفاع بنسبة 2%، لكنه تراجع لاحقًا ليغلق منخفضًا بنسبة 0.51%.

بالإضافة إلى ذلك، شهدت مؤشرات قطاعات الأغذية والمشروبات، والتجارة، والإعلام، اليوم تراجعًا أيضًا.

وفيما يتعلق بقيادة القطاعات القديمة اليوم، أشار محلل استراتيجي في إحدى الشركات الوساطة إلى أن السبب الرئيسي هو تحسن بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI)، بالإضافة إلى أن تقييمات قطاع التكنولوجيا مرتفعة، مما يعكس عملية تحويل التقييمات السوقية.

مؤخرًا، أعلنت الهيئة الوطنية للإحصاء عن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر يناير 2026. انخفض مؤشر PPI في يناير بنسبة 1.4% على أساس سنوي، مع تقلص في الانخفاض بمقدار 0.5 نقطة مئوية، متجاوزًا التوقعات بانخفاض 1.45%، وارتفعت نسبة الزيادة على أساس شهري إلى 0.4%، وهو ارتفاع مستمر لأربعة أشهر على التوالي.

رأي فريق استراتيجي من شركة China Merchants Securities هو أن الأسباب الرئيسية لتقلص انخفاض مؤشر PPI في يناير تشمل: استمرار سياسة “مكافحة التنافس الداخلي”، وتحسين العرض والطلب في صناعات الطاقة الشمسية والصلب، وتحفيز الطلب في القطاع الكيميائي من خلال تعزيز الصادرات، وتحسن أسعار المعادن غير الحديدية نتيجة تصاعد المخاطر الجيوسياسية وتقليل العرض.

منذ العام الماضي، برز قطاع المعادن غير الحديدية كممثل للسلع المواردية في سوق الأسهم الصينية، وما زال سوق السلع القوية مستمرًا حتى بعد عام من الارتفاع الكبير.

وفقًا لمراقبة فريق استراتيجي من شركة Industrial Securities، فإن كلمة “ارتفاع الأسعار” أصبحت الآن الخيط الرئيسي في هيكل سوق الأسهم منذ بداية العام، وأن ارتفاع الأسعار لم يعد ظاهرة حصرية في مجالات معينة، بل يشمل جميع القطاعات التي تمتلك أصولًا مرتفعة، وتتم التداولات على أساس ارتفاع الأسعار. “لقد قمنا بإحصاء 30 مؤشرًا مفاهيميًا من الأعلى أداءً منذ بداية العام، ووجدنا أن 20 منها مرتبط بارتفاع الأسعار. ويمكن ملاحظة أن ظاهرة ارتفاع الأسعار تتوسع من المعادن غير الحديدية إلى النفط والغاز، والكيماويات، والمواد، والتكنولوجيا، وغيرها من القطاعات الأوسع.”

صورة من فريق استراتيجي من شركة Industrial Securities

بالنظر إلى المستقبل، خلال الشهرين المقبلين، لا تزال السوق تتوقع أداءً إيجابيًا للأصول ذات الطابع الدوري، التي تعتبر “القطاعات القديمة”. يعتقد فريق الاستراتيجية أن شهري مارس وأبريل عادةً يوفران نافذة زمنية مناسبة لصفقات ارتفاع الأسعار. “كل عام في مارس وأبريل، يرتفع مؤشر النشاط الاقتصادي عالي التردد في الصين ومؤشر الاقتصاد الصيني الفائق التوقعات بشكل موسمي، بعد تحديد السياسات خلال الاجتماعات الوطنية، مما يسرع تنفيذ السياسات الكلية، ويثير توقعات إيجابية حول المستقبل الاقتصادي؛ ومع بداية موسم العمل في الربيع، تتعزز هذه التوقعات الإيجابية من خلال البيانات عالية التردد. لذلك، فإن شهري مارس وأبريل هما أيضًا الوقت المثالي للسوق ليشعر بأفضل أداء اقتصادي، ولتأكيد التوقعات الإيجابية للقطاعات الدورية.”