إيثيريوم 2026: فتح نافذة نمو 5 أضعاف، تسرع المؤسسات لجمع الأموال، وإعادة تقييم قيمة إيثيريوم

المؤلف الأصلي: Vivek Raman، Etherealize

ترجمة الأصل: Saoirse، Foresight News

مقدمة المحرر_: مع بداية عام 2026، وبينما لا تزال المؤسسات المالية العالمية تبحث عن مسار مؤكد للتحول الرقمي، أصبحت إيثريوم، بفضل أمانها الممتد لعشر سنوات، ودعمها التقني القابل للتوسع، وبيئتها التنظيمية الواضحة، بشكل سري مركزًا رئيسيًا لاستراتيجيات المؤسسات. من جودانان تشيسويا في جي بي مورغان يطلق صندوق سوق المال على الشبكة العامة، إلى فيديليتي التي أدخلت إدارة الأصول ضمن شبكة Layer1، ومن مشروع قانون GENIUS الأمريكي الذي يزيل العقبات التنظيمية عن العملات المستقرة، إلى منصات مثل Coinbase وRobinhood التي تعتمد على Layer2 لبناء بلوكتشين مخصصة — كلها تؤكد على تحول إيثريوم من «مختبر تقني» إلى «بنية تحتية مالية عالمية». في هذا التحليل، لا يكتفي Vivek Raman من Etherealize بتفكيك المنطق الأساسي الذي يجعل من إيثريوم «أفضل منصة للأعمال»، بل يتوقع أيضًا نموًا بمقدار 5 أضعاف في الأصول المرمزة، والعملات المستقرة، وسعر ETH، كما يفسر اتجاهات حيازة المؤسسات، ونقطة التحول في «البلوكتشين» في النظام المالي، مما قد يوفر مرجعًا رئيسيًا لفهم اتجاهات سوق التشفير والتغيرات المالية في العام الجديد. _

على مدى السنوات العشر الماضية، رسخت إيثريوم مكانتها كأكثر منصة بلوكتشين أمانًا وموثوقية تعتمدها المؤسسات عالميًا.

لقد حققت تقنية إيثريوم تطبيقات واسعة النطاق، وأُثبتت سابقة استخدام المؤسسات، وبيئة التنظيم العالمية تتبنى بشكل مفتوح البنية التحتية للبلوكتشين، بينما يحقق تطور العملات المستقرة وعمليات ترميز الأصول تحولًا جذريًا.

لذا، ابتداءً من 2026، ستصبح إيثريوم المنصة المثلى للأعمال.

بعد عقد من التطبيق المستمر، والتشغيل المستقر، والانتشار العالمي، وضمان التوافر العالي، أصبحت إيثريوم الخيار الأول لنشر البلوكتشين في المؤسسات. دعونا نراجع كيف أصبحت إيثريوم خلال العامين الماضيين منصة رئيسية لترميز الأصول.

وفي النهاية، نقدم توقعات 2026 لإيثريوم: من المتوقع أن يحقق حجم الترميز، وحجم العملات المستقرة، وسعر ETH، نموًا بمقدار 5 أضعاف. لقد تم إعداد منصة نهضة إيثريوم، وأصبح الوقت مناسبًا للشركات المختلفة لاعتماد بنيتها التحتية.

إيثريوم: المنصة المركزية للأصول المرمزة

ثورة البلوكتشين في مجال الأصول، تشبه إعادة تشكيل الإنترنت لمجال المعلومات — حيث تتيح تحويل الأصول إلى رقمية، وقابلة للبرمجة، وتتمتع بتشغيل عالمي.

ترميز الأصول من خلال دمج الأصول، البيانات، والمدفوعات على بنية تحتية واحدة، يحقق ترقية شاملة لعمليات الأعمال. الأسهم، السندات، العقارات، وغيرها من الأصول، بالإضافة إلى التمويل، ستتمكن من التدفق بسرعة الإنترنت. كان هذا ترقية مهمة كان من المفترض أن تتحقق في النظام المالي، والآن، مع إيثريوم وغيرها من الشبكات العامة العالمية، أصبح هذا الحلم واقعًا.

يتحول ترميز الأصول بسرعة من مفهوم شائع إلى ترقية جوهرية لنموذج الأعمال. كما لا تتخلى الشركات عن الإنترنت وتعود إلى عصر الفاكس، بمجرد أن تختبر المؤسسات الكفاءة، والأتمتة، والسرعة التي توفرها البنية التحتية المشتركة للبلوكتشين العالمية، لن تتراجع عن ذلك، وسيكون مسار الترميز لا رجعة فيه.

حاليًا، يتم ترميز غالبية الأصول ذات القيمة العالية على منصة إيثريوم — لأنها أكثر حيادية، وأمانًا، وتوفر بنية تحتية عالمية، ومفتوحة للجميع، تمامًا مثل الإنترنت.

بحلول 2026، ستنتهي «مرحلة التجربة» لترميز الأصول رسميًا، وسيدخل القطاع مرحلة النشر. تقوم العديد من المؤسسات حاليًا بإطلاق منتجاتها الرائدة على إيثريوم للاستفادة من السيولة العالمية.

وفيما يلي بعض الأمثلة على المؤسسات التي تنفذ ترميز الأصول على إيثريوم:

• جى بي مورغان (JPMorgan) تنشر مباشرة على إيثريوم صندوق سوق المال، وتصبح من أوائل البنوك التي تعتمد الشبكة العامة بشكل مباشر؛
• فيديليتي (Fidelity) تطلق صندوق سوق المال على إيثريوم Layer1، وتدمج إدارة الأصول والعمليات ضمن نظام البلوكتشين؛
• أبولو (Apollo) تطلق صندوق ائتمان خاص على بلوكتشين عام ACRED، مع أعلى سيولة على إيثريوم وLayer2؛
• بلاك روك (BlackRock)، أحد أكبر المدافعين عن مفهوم «ترميز كل شيء»، تطلق صندوق سوق مال مرمز على إيثريوم BUIDL، وتدفع موجة ترميز الأصول المؤسساتية؛
• أماندي (Amundi)، أكبر شركة إدارة أصول في أوروبا، ترمز صندوق سوق مال مقوم باليورو على إيثريوم؛
• بنك نيويورك ميلون (BNY Mellon)، أقدم بنك في أمريكا، يرمز صندوق قرض مضمون من الدرجة AAA على إيثريوم؛
• بايلي جيفورد (Baillie Gifford)، أحد أكبر شركات إدارة الأصول في بريطانيا، ستطلق أول صندوق سندات مرمز على إيثريوم وLayer2.

إيثريوم: البلوكتشين المركزي للعملات المستقرة

العملات المستقرة هي أول مثال واضح على «توافق المنتج والسوق» في مجال ترميز الأصول — حيث تجاوز حجم التحويلات عبر العملات المستقرة 10 تريليون دولار في 2025. العملات المستقرة جوهريًا هي ترميز الدولار، كأنها «تحديث برمجي للعملة»، تتيح للدولار التدفق بسرعة الإنترنت وتتمتع بخصائص قابلة للبرمجة.

2025 هو العام الحاسم لنمو العملات المستقرة وتطوير البلوكتشين العامة: تم إقرار مشروع قانون GENIUS الأمريكي (المعروف أيضًا بـ «قانون العملات المستقرة»). يحدد هذا القانون إطارًا تنظيميًا واضحًا للعملات المستقرة، ويعطي الضوء الأخضر للبنية التحتية الأساسية للبلوكتشين العامة.

حتى قبل إقرار قانون GENIUS، كانت نسبة اعتماد العملات المستقرة على إيثريوم وLayer2 عالية جدًا — حيث تُنشر 60% من العملات المستقرة على إيثريوم وLayer2 (وإذا أُدرجت سلاسل متوافقة مع إيثريوم Virtual Machine قد تصبح جزءًا من Layer2، فستصل النسبة إلى 90%). إصدار قانون GENIUS يمثل بداية «فتح المجال التجاري» لإيثريوم — إذ يمكن للمؤسسات الحصول على تراخيص تنظيمية لنشر عملاتها المستقرة على الشبكة العامة.

مثلما ساهمت البريد الإلكتروني والمواقع الإلكترونية في الانتشار الواسع، فإن العملات المستقرة والأصول المرمزة تحتاج إلى بيئة موحدة من البلوكتشين العام العالمي لتفعيل كامل إمكاناتها وتأثيرها الشبكي.

لذا، فإن النمو السريع للعملات المستقرة لا يزال في بدايته. مثال على ذلك، بنك SoFi الأمريكي أصبح أول بنك يصدر عملة مستقرة على شبكة بلوكتشين عامة غير مرخصة (SoFiUSD)، واخترت في النهاية منصة إيثريوم.

وهذا مجرد «قمة جبل الجليد» في تطور العملات المستقرة. البنوك الاستثمارية والبنوك الجديدة تستكشف إصدار عملاتها المستقرة الخاصة إما بشكل مستقل أو عبر تحالفات، وشركات التكنولوجيا المالية تسرع من نشر وتكامل العملات المستقرة. عملية رقمنة الدولار على البلوكتشين العامة قد بدأت بالكامل، وإيثريوم هو المنصة الافتراضية الأساسية لهذه العملية.

إيثريوم: بناء بلوكتشين مخصص

البلوكتشين ليس أداة «مقاس واحد يناسب الجميع». السوق المالي العالمي يحتاج إلى تخصيص وفقًا للموقع، والتنظيم، وخصائص العملاء. ولهذا، منذ تأسيس إيثريوم، كانت الأمانة العالية هدفًا رئيسيًا، مع دعم «Layer2» القابل للنشر على الطبقات العليا، لتحقيق تخصيص عالٍ.

كما أن كل شركة تمتلك موقعًا إلكترونيًا وتطبيقات مخصصة، ستتمكن العديد من الشركات مستقبلًا من امتلاك بلوكتشين Layer2 مخصص ضمن بيئة إيثريوم.

وهذا ليس مجرد نظرية، بل تطبيقات حقيقية قائمة. لقد أصبحت شبكات Layer2 على إيثريوم نماذج تطبيقات مؤسسية، وحققت نشرًا واسعًا، وأصبحت جوهر «ودودتها للأعمال» في إيثريوم. إليكم بعض الأمثلة:

• Coinbase أنشأت شبكة Base على إيثريوم، مستفيدة من أمانها وسيولتها، وفتحت مصدر دخل جديد؛
• Robinhood تبني بلوكتشين مخصص، يدمج الأسهم المرمزة، وأسواق التنبؤ، وأنواع الأصول المختلفة، ويعتمد على تقنية Layer2؛
• اتحاد البنوك المالية العالمية (SWIFT) يستخدم شبكة Linea على إيثريوم لإجراء عمليات تسوية قائمة على البلوكتشين؛
• JPMorgan تنشر خدمات الودائع المرمزة على شبكة Base؛
• دويتشه بنك يبني شبكة بلوكتشين عامة مرخصة على إيثريوم، تمهيدًا لبناء شبكات Layer2 للبنوك الأخرى…

قيمة Layer2 ليست فقط في التخصيص، بل هي أيضًا أفضل نموذج تجاري في مجال البلوكتشين. فهي تجمع بين أمان إيثريوم العالمي، وتحقق هوامش ربح تزيد عن 90%، وتوفر مصادر دخل جديدة للشركات.

بالنسبة للمؤسسات التي تعتمد على تقنية البلوكتشين، فإنها أفضل طريقة لتحقيق «السمكة والتمساح» — فهي تستفيد من أمان ومرونة إيثريوم، وتحافظ على هوامش ربحها، وتدير بيئة مخصصة ضمن النظام البيئي لإيثريوم. اختيار Robinhood لبناء بلوكتشين خاص على Layer2 هو قرار نابع من هذا المنطق: «إنشاء شبكة آمنة ولامركزية حقيقية أمر صعب جدًا… ومع إيثريوم، يمكننا الاعتماد على الأمان بشكل افتراضي.»

السوق المالي العالمي لن يتركز على بلوكتشين واحد، لكن يمكنه الاعتماد على شبكة مترابطة لتحقيق التعاون — وهذه الشبكة هي نظام إيثريوم وLayer2 الخاص به.

بيئة تنظيمية متغيرة

بدون دعم تنظيمي، لن يكون هناك تحديث جذري للنظام المالي العالمي. المؤسسات المالية ليست شركات تكنولوجيا، ولا يمكنها الابتكار عبر «الاختبار السريع». تدفق الأصول ذات القيمة العالية والتمويل يحتاج إلى إطار تنظيمي متكامل، والولايات المتحدة تلعب دورًا قياديًا في هذا المجال:

• تحت قيادة رئيس هيئة SEC بول أتكينز، منذ ظهور إيثريوم في 2015، تم تأسيس أول نظام تنظيمي داعم للابتكار. المؤسسات تتبنى بنشاط ترميز الأصول، والنظام المالي يستعد للانتقال إلى البنية التحتية الرقمية، وأتكينز قال إن «خلال العامين المقبلين، ستعمل جميع الأسواق الأمريكية على السلسلة»؛
• الكونغرس الأمريكي يدعم أيضًا الاستخدام المسؤول لتقنية البلوكتشين. قانون GENIUS (المذكور سابقًا في قسم «العملات المستقرة») وقانون CLARITY القادم، يضعان إطارًا قانونيًا شاملًا للبلوكتشين، ويوضحان إرشادات واضحة للمؤسسات المالية؛
• شركة تسوية الأوراق المالية الأمريكية (DTCC)، رغم أنها ليست جهة حكومية، إلا أنها المشغل الرئيسي للبنية التحتية للسوق المالية الأمريكية. لقد تبنت ترميز الأصول بشكل كامل، وتسمح بتداول الأصول المخزنة في Trusts على البلوكتشين العام.

على مدى أكثر من عقد، ظل النظام البيئي للبلوكتشين في «ظل تنظيم غامض»، وتكبيله إمكانات التطبيق المؤسسي. الآن، بقيادة الولايات المتحدة، تغيرت البيئة التنظيمية من «عقبة» إلى «مساعد». وأصبحت إيثريوم منصة «أفضل للأعمال» وبيئة مزدهرة، بشكل كامل.

ETH: الأصول المؤسسية

إيثريوم رسخت مكانتها كـ «أكثر بلوكتشين أمانًا»، لذلك أصبحت الخيار الافتراضي للمؤسسات. بناءً على ذلك، من المتوقع أن يعاد تقييم ETH في 2026، ليصبح مع BTC «مخزن قيمة مؤسسي».

سوف تتنوع الأصول المخزنة في النظام البيئي للبلوكتشين: حيث أثبتت BTC مكانتها كـ «ذهب رقمي»، وأصبحت ETH «نفطًا رقميًا» — أصل مخزن للقيمة، يحقق عوائد، ويدفع النشاط الاقتصادي من خلال بيئته الأساسية.

شركة Strategy، التي تمتلك أكبر حصة من البيتكوين، قادت عملية جعل BTC مخزنًا للقيمة. خلال الأربع سنوات الماضية، استمرت في إدراج البيتكوين ضمن أصولها، ودعت إلى قيمته، وجعلته جوهر حيازات الأصول الرقمية للمؤسسات.

اليوم، ظهرت 4 شركات «شبيهة بStrategy» في نظام إيثريوم، تدفع ETH لتحقيق قفزات مماثلة:

• BitMine Immersion (رمز السهم: BMNR)، يديره توم لي؛
• Sharplink Gaming (رمز السهم: SBET)، يديره جو لوبين وجوزيف تشالوم؛
• The Ether Machine (رمز السهم: ETHM)، يديره أندرو كيز؛
• Bit Digital (رمز السهم: BTBT)، يديره سام تابار.

تمتلك Strategy حوالي 3.2% من المعروض المتداول من البيتكوين. أما الشركات الأربعة التي تملك ETH، فقد اشترت خلال الأشهر الستة الماضية حوالي 4.5% من المعروض المتداول من ETH — وهذه العملية لا تزال في بدايتها.

مع استمرار هذه الشركات في إدراج ETH ضمن ميزانياتها، فإن نسبة ملكية المؤسسات في هذه الشركات ستزداد بسرعة، ومن المتوقع أن يعاد تقييم ETH ليصبح مع BTC «مخزن قيمة مؤسسي»، مع عودة التقييم إلى مستويات أعلى.

توقعات 2026 لإيثريوم: نمو 5 أضعاف

الأصول المرمزة: نمو 5 أضعاف ليصل إلى 100 مليار دولار

في 2025، زاد إجمالي قيمة الأصول المرمزة على البلوكتشين من حوالي 6 مليارات دولار إلى أكثر من 180 مليار دولار، حيث تم نشر 66% منها على إيثريوم وLayer2.

السوق المالي العالمي بدأ للتو عملية ترميز الأصول، وقد اعتمدت مؤسسات مثل JPMorgan، وBlackRock، وفيديليتي إيثريوم كمنصة افتراضية عالية القيمة للأصول المرمزة.

نتوقع أن يصل حجم الأصول المرمزة في 2026 إلى حوالي 1000 مليار دولار، بزيادة 5 أضعاف، ومعظمها سيكون على شبكة إيثريوم.

العملات المستقرة: نمو 5 أضعاف ليصل إلى 1.5 تريليون دولار

حاليًا، يبلغ إجمالي حجم العملات المستقرة على البلوكتشين العام 308 مليار دولار، حوالي 60% منها على إيثريوم وLayer2 (وإذا أُدرجت سلاسل متوافقة مع إيثريوم Virtual Machine قد تصل النسبة إلى 90%). العملات المستقرة أصبحت أصولًا استراتيجية للحكومة الأمريكية. وزارة الخزانة الأمريكية أكدت مرارًا أن العملات المستقرة هي خطوة أساسية لتعزيز هيمنة الدولار في القرن الواحد والعشرين. حاليًا، يبلغ إجمالي تداول الدولار 22.3 تريليون دولار. مع إقرار قانون GENIUS وبدء الاستخدام الواسع للعملات المستقرة، من المتوقع أن تنتقل 20%-30% من الدولار إلى البلوكتشين العام.

نتوقع أن تصل القيمة السوقية للعملات المستقرة في 2026 إلى حوالي 1.5 تريليون دولار، بزيادة 5 أضعاف، مع دور رئيسي لإيثريوم في هذا المسار.

ETH: نمو 5 أضعاف ليصل إلى 1.5 مليون دولار

يُسرع ETH من تطوره ليصبح مع BTC «مخزن قيمة مؤسسي». ويُعد ETH «خيارًا صعوديًا» لنمو تقنية البلوكتشين، حيث ستستفيد قيمته من الاتجاهات التالية:

• توسع حجم ترميز الأصول
• انتشار وتطبيق العملات المستقرة
• اعتماد المؤسسات على تقنية البلوكتشين
• لحظة «ChatGPT» في ترقية النظام المالي إلى عصر الإنترنت (وهي نقطة تحول تقنية تؤدي إلى ثورة صناعية)

امتلاك ETH يعادل امتلاك جزء من «الإنترنت المالي الجديد». منطق زيادة قيمته واضح: حجم المستخدمين، والأصول، وعدد التطبيقات، وتوسيع شبكات Layer2، وتكرار المعاملات، كلها ستدفع قيمة ETH للأعلى.

نتوقع أن يحقق ETH في 2026 نموًا لا يقل عن 5 أضعاف (بقيمة سوقية تصل إلى 2 تريليون دولار، مقارنةً بقيمة BTC الحالية)، ليشهد «لحظة إنفيديا» الخاصة بـ ETH — وهي المرحلة الحاسمة التي ستشهد فيها ETH نموًا انفجاريًا مماثلًا لنجاح إنفيديا مع موجة الذكاء الاصطناعي.

إيثريوم: المنصة المثلى للأعمال

بحلول 2026، أصبح النقاش حول «لماذا نستخدم البلوكتشين» من الماضي. الآن، تتنافس المؤسسات على ترميز الأصول، وتطبيق العملات المستقرة، ونشر بلوكتشين مخصص، وبدأت عملية تحديث هيكل النظام المالي العالمي.

عند اختيار البنية التحتية للبلوكتشين، تركز المؤسسات على: سجل التشغيل الطويل، وسابقة الاستخدام، والأمان، والسيولة، والتوافر، ومستوى المخاطر — وتتفوق إيثريوم في جميع هذه الجوانب. إذا كانت الشركة بحاجة إلى:

• زيادة الأرباح؟ يمكن تقليل التكاليف عبر ترميز الأصول، وتقليل الرسوم باستخدام العملات المستقرة، وبناء بلوكتشين مخصص على إيثريوم.
• فتح مصادر دخل جديدة؟ يمكن بناء منتجات هيكلية، وإطلاق أصول جديدة، وإصدار عملات مستقرة خاصة.
• ترقية العمليات الرقمية؟ يمكن تحسين العمليات التشغيلية، وأتمتة المحاسبة والمدفوعات، وتقليل العمل اليدوي في التسويات.

عام 2025 هو نقطة تحول لإيثريوم: اكتمال ترقية البنية التحتية، ونشر مشاريع تجريبية على نطاق واسع، وتحول البيئة التنظيمية إلى الإيجابية.

وفي 2026، ستشهد الأنظمة المالية العالمية «لحظة الإنترنت» — وسيحدث هذا التحول على منصة إيثريوم، المنصة المثلى لبدء الأعمال.