فانجارد تفتح الوصول إلى صناديق ETF للعملات المشفرة لكنها تظل متشككة بشأن بيتكوين

فانغارد، واحدة من أكبر مديري الأصول على مستوى العالم، قامت مؤخراً بتغيير استراتيجيتها التجارية من خلال فتح منصة الوساطة الخاصة بها لصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للعملات المشفرة لمنافسين مثل بلاك روك وفيديليتي. تتيح هذه الخطوة لعملائها البالغ عددهم 50 مليوناً الوصول إلى منتجات استثمارية منظمة في الأصول الرقمية. ومع ذلك، تحتفظ الشركة بموقف مختلف تماماً تجاه الأصول المشفرة نفسها.

التباين بين الوصول التجاري والاقتناع الاستثماري

جون أميركس، المدير العالمي للاستثمار الكمي في فانغارد، صرح مؤخراً خلال مؤتمر ETFs in Depth الذي نظمته بلومبرغ في نيويورك أن بيتكوين ($78.73K) لا تزال أكثر تشابهاً مع سلعة جمع استثمارية مضاربة من أن تكون استثماراً حقيقياً طويل الأمد. قارن أميركس العملة المشفرة بـ Labubu، وهو شخصية جمع شهيرة، مشدداً على أنها تفتقر إلى السمات الأساسية التي تسعى فانغارد لتقييمها: الإيرادات، والقيمة السوقية، والتدفقات النقدية المستقرة.

يعكس هذا الموقف الرؤية الاستراتيجية للشركة، التي تعتبر فئة الأصول المشفرة عالية المخاطر وغير متوافقة مع فلسفة الاستثمار المحافظة لديها. وفقاً لأميركس، لم تتغير هذه التقييمات بشكل جوهري على الرغم من الانفتاح الأخير للمنصة.

منصة مفتوحة ولكن بدون توجيه استثماري

قرار السماح للعملاء بالوصول إلى صناديق ETF للعملات المشفرة يمثل اعترافاً عملياً بظروف السوق الحالية. لاحظت فانغارد أن هذه المنتجات أظهرت متانة خلال فترات التقلب الشديد، مع الحفاظ على السيولة والأداء المتوقع. ومع ذلك، وضعت الشركة حدوداً واضحة لمشاركتها: لن تطلق صناديق ETF الخاصة بها للعملات المشفرة ولن تقدم استشارات للعملاء حول شراء أو بيع أو الاحتفاظ بالأصول الرقمية.

يعكس هذا النهج استراتيجية تسهيل بدون توصية، مما يسمح للمستثمرين المهتمين بالوصول إلى منتجات منظمة بينما تتجنب فانغارد أي مسؤولية استشارية بشأن مدى ملاءمة الاستثمار في الأصول المشفرة.

آفاق محدودة للقيمة المستقبلية

اعترف أميركس بأن بيتكوين قد تظهر قيمة غير مضاربة في سيناريوهات قصوى، مثل ارتفاع التضخم أو أزمة سياسية حادة. ومع ذلك، أكد أن الأدلة التاريخية لا تزال غير كافية لدعم هذه النظرية. “التاريخ قصير جداً،” قال، مشيراً إلى أن فانغارد بحاجة إلى مزيد من الوقت والبيانات قبل إعادة النظر في تقييمها الأساسي للأصول المشفرة.

بينما يشير انفتاح المنصة على ETF إلى تكيف فانغارد مع واقع السوق الحديثة، فإن الموقف النقدي لموظفيها تجاه بيتكوين كاستثمار ذو قيمة يعكس الشك المستمر الذي يميز المؤسسة. الفجوة بين الوصول التجاري والاقتناع الاستثماري تظل السمة المميزة لاستراتيجية فانغارد في مجال العملات المشفرة.