توقعات سوق السلع لعام 2026: الضغط الهبوطي على أسعار النفط الخام WTI واستقرار المعادن الثمينة بشكل متناقض

وفقًا لتقرير توقعات السوق الذي أصدرته مؤخرًا فريق تحليل السوق في IG، من المتوقع أن يتجه سوق السلع في المستقبل نحو تزايد التباين الواضح. من ناحية، من المتوقع أن يشهد سوق المعادن الثمينة مزيدًا من الارتفاع مدعومًا بانخفاض العائد الحقيقي واستمرار شراء البنوك المركزية، بينما في سوق الطاقة، من المتوقع أن تزداد الضغوط النزولية على أسعار النفط الخام بما في ذلك سعر خام WTI نتيجة لزيادة العرض المفرط.

سوق المعادن الثمينة يستمر في الدعم الهيكلي، الذهب يتطلع إلى 4500-4700 دولار

يُعتقد أن سعر الذهب سيظل في اتجاه تصاعدي طوال عام 2026. من المتوقع أن يعزز زيادة الإنفاق الحكومي وانخفاض أسعار الفائدة الحقيقية بيئة تشجع المستثمرين على شراء الذهب، بالإضافة إلى استمرار شراء البنوك المركزية للذهب الذي سيدعم السوق. وفقًا لتوقعات البنوك الاستثمارية الكبرى، فإن سيناريو استمرار سعر الذهب بين 4500 دولار و4700 دولار يُعتبر الأكثر ترجيحًا، وإذا سارت الأمور بشكل جيد في الاقتصاد الكلي، فإن تجاوز 5000 دولار أصبح واقعيًا.

الفضة تتطلع إلى ارتفاعات جديدة مع نقص العرض، وتجاوز 65 دولارًا أمر محتمل

شهدت الفضة ارتفاعًا كبيرًا بنسبة 120% في عام 2025، والآن تدخل في مرحلة تصحيحية. ومع ذلك، فإن نقص العرض المستمر لمدة خمس سنوات وزيادة الطلب الصناعي يقدمان إمكانيات كبيرة لارتفاع السعر مستقبلًا. تتوقع السوق أن يتجاوز السعر المستهدف 65 دولارًا، وتشير التحليلات الفنية إلى إمكانية الوصول إلى مستويات أعلى مثل 72 أو 88 دولارًا، مما يعزز الاتجاه الصاعد العام للمعادن الثمينة.

سوق الطاقة يعاني من فائض العرض ويضغط على أسعار النفط الخام بما في ذلك سعر WTI

على النقيض من ذلك، يواجه سوق الطاقة ضغوطًا هبوطية هيكلية. من المتوقع أن يتجاوز نمو العرض الطلب بشكل كبير، مما يؤدي إلى انخفاض متوسط سعر برنت إلى 62.23 دولارًا ومتوسط سعر WTI إلى 59 دولارًا بحلول عام 2026. حذر بنك جي بي مورغان تشيس من أن سيناريو تفاقم فائض العرض قد يؤدي إلى انخفاض سعر برنت إلى ما دون الثلاثين دولارًا.

ومع ذلك، من الضروري مراقبة احتمال أن تؤدي المخاطر الجيوسياسية المتزايدة إلى كبح الانخفاض المفرط في أسعار النفط. بشكل عام، من المتوقع أن يشهد سوق السلع في 2026 اتجاهين متوازيين، حيث يدعم الطلب الحقيقي المعادن الثمينة في اتجاه صعودي، بينما يضغط فائض العرض على سوق الطاقة بما في ذلك أسعار WTI في اتجاه هبوطي.