فهم عقلية الديجن: لماذا يعيد المستثمرون التقليديون تشكيل مشهد العملات الرقمية في عام 2026

سوق العملات الرقمية في عام 2026 يقف عند مفترق طرق، وللفهم الحقيقي لما يحدث، نحتاج إلى فهم التطور من عصر “ديجن” إلى التيار الرئيسي المؤسسي اليوم. مصطلح “ديجن”—اختصار لـ “منحرف”—لطالما كان يُستخدم داخل مجتمعات العملات الرقمية لوصف المتداولين ذوي تحمل المخاطر العالي والعقلية المضاربية الذين يزدهرون في الأسواق المتقلبة. ومع ذلك، كما يكشف أحدث توقعات السوق من فيديليتي، لم تعد هذه الصفة تعبر عن السرد الكامل للسوق. ما نشهده هو تحول جوهري: من مساحة يسيطر عليها المخاطرون الأفراد والمضاربون إلى مساحة يزداد فيها عدد الحكومات والشركات والمستثمرين المؤسسيين التقليديين الذين يرون الأصول الرقمية من خلال عدسة مختلفة تمامًا.

السؤال الذي يواجه المستثمرين اليوم بسيط: هل ندخل حقبة جديدة حيث يتم استبدال أيام “ديجن” القديمة من دورات الازدهار والانهيار بشيء أكثر استقرارًا واستدامة؟ والأهم من ذلك—هل لا يزال من الجدير شراء البيتكوين في عام 2026؟

من ديجن إلى مؤسسات: فك شفرة سوق في تحول

لطالما كانت رواية البيتكوين تركز على الديجن—الأفراد المستعدون لتحمل مخاطر قصوى سعياً لتحقيق عوائد استثنائية. فهم هؤلاء المتداولين فهموا التقلب، واحتضنوا المضاربة، وغالبًا ما كانوا يملكون قناعة قوية بإمكانات العملات الرقمية على المدى الطويل رغم الانخفاضات الحادة. كانت عقلية الديجن سمة وعيبًا في آن واحد: فهي توفر السيولة والشغف للسوق، لكنها أيضًا تعزز دورات الازدهار والانهيار التي جعلت من العملات الرقمية سوقًا خطيرًا للمستثمرين التقليديين.

ما الذي تغير؟ ليس وجود الديجن—فهم لا زالوا جزءًا من النظام البيئي—ولكن تأثيرهم النسبي. اليوم، يدخل مجموعة مختلفة تمامًا إلى الساحة. تشير تقارير فيديليتي ديجيتال أستس إلى تحول زلزالي في تكوين المستثمرين: مدراء صناديق تقليديون، صناديق الثروة السيادية، وشركات الآن تخصص جزءًا من أصولها للأصول الرقمية بطرق كانت غير متخيلة سابقًا. وفقًا لكريس كوابر، نائب رئيس الأبحاث في فيديليتي ديجيتال أستس، “نحن نشهد تحولًا جذريًا في هيكل وفئات المستثمرين، وأعتقد أن هذا سيستمر حتى 2026. بدأ مدراء الصناديق التقليديون والمستثمرون في شراء البيتكوين وأصول رقمية أخرى، ولكن من حيث حجم الأموال التي قد يجلبونها إلى هذا المجال، أعتقد أننا لم نخدش السطح بعد.”

هذا الانتقال لا يمحو روح الديجن—بل يكملها. السوق الآن يعمل على مسارين متوازيين: الجمهور المضارب الأصلي إلى جانب موجة جديدة من رأس المال طويل الأمد والمهام الحيوية.

المشترون الحكوميون والمؤسسيون العملاقون: خلق ديناميات طلب جديدة

أبرز محفز لهذا التحول السوقي ظهر في أوائل 2025. في مارس، وقع الرئيس ترامب أمرًا تنفيذيًا يأسس احتياطي بيتكوين استراتيجي للحكومة الأمريكية، معترفًا رسميًا بجميع البيتكوين وعدة عملات رقمية أخرى تمتلكها الوكالات الفيدرالية كأصول احتياطية رسمية—خطوة ذات دلالات رمزية وعملية عميقة.

لم تكن هذه حادثة معزولة. أدى هذا الإجراء إلى سلسلة من التحركات المماثلة على مستوى العالم. في سبتمبر، أقر البرلمان في قرغيزستان تشريعًا يأسس احتياطي عملات رقمية خاص بها. تقدم مجلس النواب في البرازيل بمشروع قانون يسمح بأن يكون ما يصل إلى 5% من احتياطياتها الدولية محتفظًا بها في البيتكوين. وفي الوقت نفسه، تستكشف العديد من الدول الأخرى بصمت استراتيجيات مماثلة.

لماذا يهم هذا؟ نظرية الألعاب تقدم الإجابة. يوضح كوابر: “إذا أدخلت المزيد من الدول البيتكوين في احتياطياتها من العملات الأجنبية، فقد تشعر دول أخرى أيضًا بضغوط تنافسية، مما يزيد من الضغط للقيام بالمثل.” من منظور اقتصادي، كل مشترٍ جديد—سواء كان حكومة أو شركة—يمثل طلبًا حقيقيًا إضافيًا في سوق ذات عرض ثابت. كما يذكر كوابر، “أي طلب إضافي على البيتكوين قد يدفع السعر للارتفاع.”

إلى جانب الحكومات، شهدت مشاركة الشركات انفجارًا. الآن، أكثر من 100 شركة مدرجة علنًا تمتلك عملات رقمية على ميزانياتها، وهو اتجاه تسارع بشكل كبير طوال 2025. كانت شركة ستراتيجي (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) من بين الأكثر عدوانية، لكنها لم تعد وحدها. حوالي 50 من هذه الشركات تمتلك أكثر من مليون بيتكوين بشكل فردي.

هذا التوسع يخلق فرصًا ومخاطر على حد سواء. يعترف كوابر: “هناك فرص واضحة للمراجحة، وبعض الشركات يمكنها استغلال موقعها في السوق أو الوصول إلى التمويل لشراء البيتكوين. بعض ذلك ينجم عن تفويضات استثمارية وقضايا جغرافية وتنظيمية. على سبيل المثال، المستثمرون الذين لا يمكنهم شراء البيتكوين مباشرة قد يختارون التعرض من خلال هذه الشركات أو الأوراق المالية التي تصدرها.”

ومع ذلك، يجب على المستثمرين أيضًا أن يدركوا الجانب السلبي المحتمل. إذا اضطرت هذه الكيانات إلى تصفية ممتلكاتها—سواء بسبب ضغط مالي أو تغيير في استراتيجية الشركات—فقد يكون الضغط الناتج عن البيع شديدًا.

كسر دورة الأربع سنوات؟ نظرية السوبرسايكل المشروحة

تكشف تاريخ أسعار البيتكوين عن نمط لافت: قمم دورية في نوفمبر 2013 (1,150 دولار → 152 دولار)، ديسمبر 2017 (19,800 دولار → 3,200 دولار)، ونوفمبر 2021 (69,000 دولار → 15,500 دولار). هذه الفترات الأربع سنوات من قمة إلى أخرى، المصحوبة بانهيارات بنسبة 85-90%، شكلت تجربة المستثمرين في عالم الكريبتو. نحن الآن على بعد تقريبًا أربع سنوات من قمة نوفمبر 2021، وقد تراجعت الأسعار بشكل حاد في الأسابيع الأخيرة.

السؤال الحاسم: هل بلغ هذا السوق الصاعد ذروته بالفعل، أم أننا نشهد شيئًا مختلفًا؟

يعتقد بعض المشاركين في السوق أن الدورة التقليدية تنتهي. بدلاً من سوق هابطة درامية، يقترحون “سوبرسايكل”—مرحلة ممتدة من النمو تتخللها تراجعات، لكنها تفتقر إلى حدة الانهيارات التاريخية. وللإشارة، استمرت سوبرسايكلات السلع في عقد 2000 تقريبًا في فترة توسع استمرت لعقد من الزمن.

ويعتقد آخرون أن الدورة ستتكرر، ويشيرون إلى أننا يجب أن ندخل بالفعل في سوق هابطة كاملة. ومع ذلك، يقدم كوابر تفصيلًا مهمًا: “لا أعتقد أن هذه الدورات ستختفي تمامًا، لأن الخوف والجشع اللذين يثيرانها لم يختفيا بشكل سحري. ومع ذلك، إذا مررنا بدورة أربع سنوات أخرى، فيجب أن نكون قد وصلنا بالفعل إلى أعلى مستوى على الإطلاق ودخلنا سوقًا هابطة. على الرغم من أن التراجع كان شديدًا، إلا أننا قد لا نؤكد وجود دورة أربع سنوات حقيقية حتى منتصف 2026.”

بمعنى آخر، يمثل الانخفاض الحالي في السعر مفترق طرق. قد يكون بداية سوق هابطة مؤلمة—أو مجرد تصحيح ضمن سوق صاعدة مستمرة، مماثل للتصحيحات التي حدثت عدة مرات خلال الدورة الحالية. التمييز بين الاثنين قد يتطلب الانتظار حتى منتصف 2026 لجمع بيانات كافية.

توقيت دخولك: متى يكون الوقت قد فات فعلاً؟

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في دخول السوق، فإن الإجابة تعتمد تمامًا على أفقك الزمني وفلسفتك الاستثمارية.

للمتداولين على المدى القصير إلى المتوسط seeking عوائد خلال 4-5 سنوات: قد يكون نافذة التوقيت قد أُغلقت. إذا تكررت الدورات التاريخية، فمن المحتمل أن تكون القمة قد حدثت بالفعل. مخاطر ومكافآت المستويات الحالية قد تكون غير مواتية لأولئك الذين يراهنون على صعود سريع.

للحائزين على المدى الطويل الذين يرون البيتكوين كمخزن للقيمة: الحسابات مختلفة تمامًا. يكشف رأي كوابر: “على مدى زمن طويل جدًا، أعتقد شخصيًا أنه إذا نظرت إلى البيتكوين كمخزن للقيمة، فلن تكون أبدًا ‘متأخرًا’ بشكل أساسي. طالما أن الحد الأقصى للعرض الصلب يظل ثابتًا، أعتقد أن كل مرة تشتري فيها البيتكوين، فإنك تضع عملك أو مدخراتك في شيء لن يتم تآكله بسبب التضخم الناتج عن السياسة النقدية للحكومة.”

يضيء هذا التمييز الفجوة الفلسفية بين المتداول الديجن التقليدي والمستثمر المؤسسي الجديد. الديجن يلاحق الدورات؛ المؤسسات تجمع مخازن للقيمة. كلاهما يمكن أن يتعايش، لكنهما يعملان وفق افتراضات مختلفة جوهريًا حول دور البيتكوين وغرضه.

الاستنتاج الحقيقي من توقعات فيديليتي لعام 2026 هو أن سوق العملات الرقمية لا يموت—بل يتطور. الانتقال من المضاربة التي يسيطر عليها الديجن إلى مشاركة المؤسسات يمثل شرعية ودوامًا. سواء فاتك القارب يعتمد أقل على توقيت السوق وأكثر على سبب شرائك من البداية.