آخر الأخبار التي تتداول في عالم التداول بشكل مثير للجدل هي أن بروتوكول السيولة في نظام Solana البيئي، Meteora، استولى بشكل قاطع على مركز ترتيب إيرادات البروتوكولات من Pump.fun.

البيانات الأخيرة ليوم 18 يناير تظهر أن Meteora حققت دخلًا قدره 1.33 مليون دولار خلال الـ 24 ساعة الماضية، بينما كان Pump.fun الذي يحتل المركز الأول منذ فترة طويلة يحقق فقط 1.16 مليون دولار. هذا ليس مجرد تفوق بسيط، بل تفوق واضح على المنافس. وإذا وضعنا الأمر في سياق تصنيف إيرادات البروتوكولات العالمية، فإن Meteora الآن تجلس بثبات في المركز الثالث (باستثناء الشبكات العامة).

ما السبب الذي جعل هذا يحدث؟ تتبع تدفقات الأموال يكشف الأمر بوضوح. العام الماضي، كانت موجة العملات Meme تتطاير بشكل عشوائي، وباختصار كانت عبارة عن مجموعة من العملات السيئة التي يتم شراؤها على أمل الربح ثم تتعرض للخسارة. لكن الاتجاه تغير مؤخرًا، حيث بدأت الأموال الكبيرة في التداول عالي التردد في التدقيق، ووجهت أنظارها نحو الأماكن التي تمتلك سيولة فعلية وتستطيع استيعاب الصفقات الكبيرة — مثل سوق DLMM الخاص بـ Meteora. هذه الآلية الديناميكية لتوفير السيولة السوقية قامت بعمل مذهل: من خلال كفاءة رأس مال عالية، استغلت كل عمولة من التداولات في موجات السوق بشكل كامل.

عامل آخر يدفع هذا النمو هو إطلاق Meteora لمنتجات Alpha Vaults الجديدة. أكثر ما يخشاه المطورون عند إطلاق عملة جديدة هو أن تتعرض لعمليات "القبض" من قبل الروبوتات، وAlpha Vaults أصبحت الخيار الأمثل لتجنب مثل هذه الهجمات، حيث تجمع العديد من التداولات الأولية للعملات الجديدة هنا.

الأمر الأكثر إثارة هو التفاوت الكبير في التقييم. المحلل توم لي قام بحساب: دخل Meteora السنوي تجاوز بالفعل 12.5 مليار دولار، لكن تقييمها لا يزال أقل بكثير من تلك المنصات اللامركزية ذات الشهرة الأكبر. وبما أن إيراداتها الآن تتجاوز Pump.fun، فإن السوق بالتأكيد سيعيد تقييم قيمة "قاعدة السيولة في Solana" هذه، ويحدد كم تستحق فعلاً.