بالنظر إلى ارتفاع AXS الأخير، من السهل أن يثير الرغبة في الشراء. لكن عند مراقبة مؤشر معدل التمويل بعناية، فإن -2.0000% قد وصل إلى الحد الأقصى.

ماذا يعني هذا؟ هذا هو الحد الأقصى لمعدل التمويل السلبي الذي تحدده معظم البورصات، بمعنى آخر — الجميع يبيع على المكشوف. المراكز القصيرة قد وصلت إلى الحد الأقصى.

النتيجة مؤلمة جدًا: إذا قررت الآن أن تبيع على المكشوف، فكل 8 ساعات (بعض المنصات كل 4 ساعات) ستحتاج إلى دفع 2% من قيمة مركزك كرسوم، مما يذهب مباشرة إلى جيوب المتداولين الذين يفتحون مراكز طويلة. وإذا قام المضاربون برفع المعدل إلى 2.2 أو حتى 2.5، فإن المراكز القصيرة ستتلقى تصفية فورية، وتختفي تمامًا.

وماذا عن الشراء على المكشوف؟ يبدو آمنًا، لكنه في الواقع يشبه الرقص على حافة الهاوية. بمجرد أن يتم تصفية المراكز القصيرة بالكامل، وسحب المتداولون أدواتهم، ستنخفض الأسعار كما لو كانت سقوط حر من 2.0 مباشرة إلى 1.5. وعندها، سيتعين على المراكز الطويلة أن تودع أيضًا.

كلا الجانبين مليئان بالمخاطر. المراكز القصيرة ستُقص، والمراكز الطويلة ستُكسر. لذلك، من الأفضل أن تظل جالسًا على الحياد وتراقب كيف ستنتهي هذه المسرحية.