بدأ سوق العملات الرقمية في بداية العام بقوة ملحوظة. في منتصف يناير، قفز البيتكوين مباشرة إلى حاجز 97000 دولار، مسجلاً أعلى مستوى خلال شهرين، بزيادة يومية قدرها 4%. تلتها إيثريوم بثبات فوق 3300 دولار، وارتفعت العملات الرئيسية مثل SOL و DOGE بأكثر من 8%، ليعيد السوق بالكامل تجاوز قيمة السوق الإجمالية 3.1 تريليون دولار مرة أخرى.

البيانات الداعمة قوية جدًا. خلال ثلاثة أيام، بلغت التدفقات الصافية لصناديق ETF الفورية 1.7 مليار دولار، منها منتج تابع لمؤسسة رائدة استوعب 648 مليون دولار في يوم واحد. في الوقت نفسه، خفّض معدل التضخم (CPI) من توقعات السوق لخفض الفائدة، وتجاوزت قيمة عمليات الإغلاق القصيرة خلال 24 ساعة 200 مليون دولار. كما أن كمية البيتكوين الفعلية المتداولة تبلغ فقط 16 مليون قطعة، وهو رقم يستحق التفكير — فالندرة تتجاوز بالفعل الذهب.

لكن وتيرة الانعكاس سريعة جدًا أيضًا. كانت هناك خطة لتمرير وثيقة سياسة مهمة، لكنها تأجلت فجأة، وخرجت بعض المنصات الرائدة من المفاوضات ذات الصلة، وظهرت حالة من عدم اليقين في جانب التنظيم. في الوقت نفسه، لا تزال مؤسسات مثل MicroStrategy تكدس البيتكوين بشكل جنوني، حيث تمتلك الآن 13 ألف قطعة بيتكوين. بالمقارنة، في بداية يناير، شهد السوق كارثة إغلاق 160 ألف متداول بشكل متزامن.

إذن، الوضع الحالي هو — من جهة، استمرارية المؤسسات في زيادة مراكزها، ومن جهة أخرى، إغلاق المتداولين الأفراد بشكل متكرر، مع وجود جدار غير واضح من السياسات في الوسط. من الناحية التقنية، إذا عاد سعر البيتكوين إلى أقل من 95000 دولار، فربما يكون ذلك فرصة آمنة نسبياً لإعادة التوازن. أما إيثريوم، فلابد من الحفاظ على مستوى دعم عند 3200 دولار على الأقل. وإذا اخترق السعر حاجز 100000 دولار للأعلى أو تراجع إلى أقل من 90000 دولار، فهذه مسألة يصعب على أحد تقديم إجابة مؤكدة عنها على المدى القصير.