أسعار المعادن ترتفع بشكل حاد مؤخرًا، ومع استمرار التوترات الجيوسياسية، تواجه الاحتياطي الفيدرالي ضغوطًا غير مسبوقة على استقلاليته. بدأ السوق يعمّه جو من القلق — قد يكون التضخم في عام 2026 أكثر خطورة مما يعتقد الجميع.

هذه المسألة تتعلق بمحفظة كل مستثمر. يجب أن نعرف أن معدل التضخم الحالي لا يزال عالقًا بشكل عنيد فوق هدف 2%، وإذا استمر التضخم في الارتفاع هذا العام، فإن خفضي الفائدة المقررين في 2026 قد يضيعان سدى.

لكن المثير للاهتمام هو أن هذا القلق لم يُعكس بعد بشكل واسع في السوق. فمؤشر عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات يُظهر ذلك — حيث ارتفع فقط إلى 4.16% يوم الخميس، وهو نفس النطاق المتذبذب منذ أغسطس من العام الماضي؛ أما سوق الأسهم الأمريكية، فبفضل انتعاش قطاع الذكاء الاصطناعي والبنوك، يقترب مؤشر داو جونز وS&P من أعلى مستوياتهما التاريخية. هذا يدل على أن معظم المستثمرين لم يعتبروا التضخم التهديد الأكبر في الوقت الحالي.

لكن لا ترفعوا حراسكم، فهناك احتمال غير متوقع لارتفاع التضخم هذا العام.

أسعار السلع الأساسية مثل الحديد والنحاس لم تعد قابلة للتجاهل. قال مدير صندوق خاص بشكل غير رسمي إنهم يفكرون في كيفية تعديل محفظتهم لمواجهة هذا الوضع. وأوضح Ryan Weldon، المسؤول عن استثمارات النقد والأصول الثابتة في IFM Investors، أن ارتفاع تكاليف المعادن يدعم حدود أسعار السلع الاستهلاكية مثل السيارات — وهو إشارة واضحة من صانعي القرار في الاحتياطي الفيدرالي أن التضخم قد يستعيد "القيادة" من جديد.

من بداية عام 2025، ارتفعت أسعار الذهب والفضة بشكل كبير، ويبدو أن هذا الاتجاه لم يُعكس بعد بشكل كامل في أسعار السلع.