مفارقة السيولة: سوق الائتمان يحقق أرقامًا قياسية جديدة، في حين يواجه سوق البيتكوين أزمة سيولة

تظهر سوق الائتمان الأمريكية أداءً قويًا، حيث انخفض مؤشر معاناة السندات ذات العائد المرتفع في الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك إلى أدنى مستوى تاريخي عند 0.06، مما يشير إلى وفرة السيولة في السوق وحالة جيدة لاقتراض الشركات. ارتفع صندوق الاستثمار المتداول في السندات ذات العائد المرتفع (HYG) بنسبة حوالي 9% في عام 2025، وتواصل الأسهم، خاصة أسهم الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الكبرى، جذب رأس المال المخاطر. ومع ذلك، فإن تدفقات الأموال إلى البيتكوين لا تزال راكدة، على الرغم من أن العقود الآجلة غير المغطاة تصل إلى 617.6 مليار دولار، إلا أن السعر لا يزال يتداول حول 91,000 دولار. أشار Ki Young Ju، المدير التنفيذي لـ CryptoQuant، إلى أن الأموال تحولت إلى الأسهم والذهب بدلاً من العملات المشفرة. لم يظهر المستثمرون المؤسسيون، مثل MicroStrategy، الذين يمتلكون 673,000 بيتكوين، علامات على البيع، في حين أن صناديق البيتكوين الفورية تشجع على الاحتفاظ على المدى الطويل. إذا لم يحدث محفز كبير — مثل خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، أو وضوح السياسات التنظيمية، أو ديناميكيات السوق بعد النصف — قد يواجه البيتكوين فترة تصحيح طويلة الأمد، بدون مجال واضح للارتفاع أو مخاطر الانهيار.