مطلع العام الجديد، وتد تدفق السيولة لإعادة التوازن في المؤشرات يتكرر كما هو متوقع. هذه المرة، سجل حجم التعديلات لمؤشر السلع بلومبرج (BCOM) رقماً قياسياً في السنوات الأخيرة.

وفقًا لأحدث تحليلات السوق من بنك تورنتو دومينيون الكندي، ستبدأ عملية إعادة التوازن رسميًا بعد إغلاق يوم الخميس من هذا الأسبوع، وتستمر حتى 14 يناير. سيتم تنفيذ حوالي 20% من مراكز التداول يوميًا، وعلى الرغم من أن الوتيرة تبدو معتدلة، إلا أن حجم التداولات كبير جدًا.

تتبع عملية إعادة التخصيص هذه قاعدة بسيطة ولكنها صارمة: بيع الأصول ذات الأداء المرتفع، وشراء الأصول ذات الأداء المنخفض. في العام الماضي، شهدت أسعار المعادن الثمينة ارتفاعًا حادًا، بينما كانت أسعار النفط تتراجع، مما أدى إلى اختلال توازن الأوزان في المؤشر. لاستعادة التوازن، من المتوقع أن يضغط البيع على القطاعات القوية.

البيانات تتحدث: تواجه الفضة بيعًا مركزًا بقيمة 7.1 مليار دولار، تليها الذهب بقيمة 7 مليارات دولار. خلال خمسة أيام فقط، ستتحمل المعادن الثمينة ضغط بيع اسمي يتجاوز 14 مليار دولار — كم هو حجم هذا الرقم؟ أشار بنك تورنتو دومينيون إلى أن حجم هذه الصفقة يمثل حوالي 17% من عقود العقود الآجلة غير المغطاة لشهر مارس، حتى مع أن تداولات الفضة مؤخرًا كانت نشطة (مساهمة في تحقيق أرقام قياسية تاريخية)، إلا أن هذا الهجوم لا يزال نادرًا.

لاحظ محللو السوق أن انخفاض الفضة يوم الأربعاء قد يكون قد لعب دورًا في تعزيز وتيرة هذا التصحيح. كما حذرت العديد من المؤسسات المالية المستثمرين من أن الذهب والفضة قد يشهدان تقلبات واضحة على المدى القصير. هذا ليس مجرد لعبة بيانات، بل هو تصادم حقيقي لقوى السوق.