آخر تغيير واضح: السوق يتلاشى بسرعة من توقعات خفض الفائدة في يناير من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

الأرقام تتحدث. توقعات السوق لخفض الفائدة في يناير انخفضت من 17.7% إلى 11.1%، بانخفاض يقارب الأربعين بالمئة. البيانات من أداتي التنبؤ الموثوقتين تشير إلى نفس الاستنتاج — في اجتماع 30-31 يناير، لا يوجد تقريبًا احتمال لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. توقعات هاتين المؤسستين انخفضت إلى أقل من 12%، وهو رقم يكفي ليظهر مدى تشاؤم السوق بشأن احتمال هذا الخفض.

السبب وراء التحول ليس معقدًا في الواقع. البيانات الأخيرة الصادرة عن سوق العمل الأمريكية تظهر أن الانتعاش في سوق العمل معتدل لكنه مستقر، مما أعطى الاحتياطي الفيدرالي سببًا مؤقتًا لعدم التسرع في اتخاذ قرار. وتعديل السوق جاء بناءً على ذلك: طالما أن سوق العمل ليس به مشكلة، فلماذا نسرع في يناير، دعونا ننتظر ونرى البيانات القادمة.

القرار الحقيقي يعتمد على هاتين المجموعتين من البيانات — تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر ديسمبر الذي سيصدر هذا الأسبوع (وهو من المصدر الرسمي ويعتبر أكثر موثوقية من التوقعات الأخرى)، وبيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر الأسبوع المقبل. هاتان البياناتان مرتبطتان بشكل مباشر باتجاه التضخم ووضع التوظيف، وكيف ستتخذ الاحتياطي الفيدرالي موقفه في اجتماع مارس، يعتمد على كيفية تفسير هاتين المجموعتين من البيانات.

بعبارة أخرى، السوق الآن يهدأ من حالة الهوس التي كانت في نهاية العام الماضي حول "اقتراب خفض الفائدة"، ويبدأ في النظر ببرود إلى البيانات. كيف ستتطور السوق لاحقًا، يعتمد تمامًا على ما إذا كانت هذه البيانات ستستمر في تأكيد التوقعات الحالية.