فهم الأرباح الموزعة بعمق: الدليل الكامل للاستثمار في الأسهم الموزعة

لماذا تعتبر الأسهم الموزعة أرباحًا جذابة للمستثمرين

عندما يكون سوق الأسهم في حالة هدوء، يصبح الاستثمار في الأسهم الموزعة أرباحًا خيارًا جذابًا للأشخاص الذين يبحثون عن دخل ثابت. الخاصية المميزة لهذا النوع من الاستثمار هي الحصول على تدفق نقدي منتظم يشبه الفائدة من الودائع البنكية، ولكن في الوقت نفسه هناك فرصة لنمو رأس المال مع زيادة قيمة الأسهم في المستقبل. بالإضافة إلى ذلك، فإن امتلاك الأسهم الموزعة أرباحًا يعني أن تكون جزءًا من الشركة والاستفادة من نموها على المدى الطويل.

الأسهم الموزعة أرباحًا: المعنى والخصائص الأساسية

الأسهم الموزعة أرباحًا هي أسهم الشركات التي تتبع سياسة توزيع الأرباح بشكل مستمر على المساهمين سنويًا. يتم تحديد توزيع الأرباح وفقًا لهيكل سياسة واضح، ويعتمد حجم الأرباح الموزعة على عاملين رئيسيين: أرباح الشركة في ذلك العام، وموافقة الجمعية العمومية للمساهمين.

على سبيل المثال، إذا أعلنت شركة ABC عن توزيع أرباح قدرها 1.75 بات لكل سهم مع وجود يوم تسجيل حقوق الأحقية في 1 يوليو، فإن المساهمين الذين يمتلكون 10,000 سهم وما زالوا يحتفظون بها حتى ذلك التاريخ سيحصلون على مبلغ 17,500 بات (قبل الضرائب)، سواء كانوا مساهمين قدامى أو جدد، مع اختلاف تكلفة الاستثمار فقط.

ما يجب معرفته هو أن الأرباح الموزعة لا تأتي من رأس مال الشركة الأساسي، بل من صافي الأرباح بعد التشغيل. تقوم الشركة بتخصيص جزء من الأرباح للتطوير، وتعيد باقي الأرباح للمساهمين. قد تكون هذه الأرباح من أداء السنة الحالية، أو من أرباح مجمعة من سنوات سابقة. إذا كانت الشركة تعاني من خسائر أو لم تحقق أرباحًا من قبل، فلن يكون هناك أرباح موزعة.

أنواع توزيع الأرباح

نوع التوزيع حسب الشكل المالي

التوزيع نقدًا مباشرة هو الأكثر شيوعًا ويُفضّل، حيث يتلقى المستثمر أموالًا حقيقية في حسابه، مماثلة للفائدة من الودائع البنكية، مع خصم ضريبة بنسبة 10% على الأقل.

التوزيع على شكل أسهم جديدة هو تقديم عائد في شكل أسهم عادية جديدة، مما يسمح للشركة بالاحتفاظ بالنقد لأغراض التشغيل. يمكن للمساهمين اختيار الاحتفاظ بالأسهم أو بيعها للحصول على نقد. ومع ذلك، فإن توزيع الأرباح على شكل أسهم غالبًا ما يؤدي إلى انخفاض سعر السهم (التخفيف)، بسبب زيادة عدد الأسهم في السوق، ولكنه يختلف عن زيادة رأس المال المباشرة بعدم دفع المساهمين أموال إضافية.

نوع التوزيع حسب الفترة الزمنية

الأرباح السنوية تأتي من أرباح السنة المالية، ويتم الإعلان عنها بعد إغلاق الحسابات في مارس، وتُوافق عليها الجمعية العمومية، ويتم دفعها خلال حوالي شهر.

الأرباح نصف السنوية هي توزيعات إضافية غير مرتبطة بالأرباح السنوية، وتُدفع عادةً في أغسطس-سبتمبر بعد موافقة مجلس الإدارة، وتُدفع خلال شهر، مع إبلاغ الجمعية العمومية في الاجتماع التالي.

مؤشرات مهمة لتحليل الأسهم الموزعة أرباحًا

###سياسة توزيع الأرباح(Dividend Policy)

كل شركة لديها سياستها الخاصة، مثل شركة Intuch Holdings (INTUCH) التي تحدد توزيع 100% من أرباح الشركات التابعة، أو شركة PTT (PTT) التي تحدد توزيع أرباح لا يقل عن 25% من صافي الأرباح بعد الاحتياطيات.

معنى هذه السياسة هو أنه إذا كانت أرباح الشركة لكل سهم (EPS) تساوي 3.3 بات، فمن المتوقع أن توزع حوالي 3.3 بات لكل سهم (100% من EPS)، بينما إذا كانت أرباح PTT لكل سهم 2.64 بات، فمن المتوقع أن توزع على الأقل 0.66 بات لكل سهم. هذه السياسة إطار عام، ولكن النسبة الفعلية تتطلب موافقة الجمعية العمومية.

معدل توزيع الأرباح(Dividend Payout Ratio)

هذا الرقم يعبر عن نسبة الأرباح الموزعة من صافي الأرباح لكل سهم، ويُحسب كالتالي:

نسبة توزيع الأرباح (%) = (الأرباح الموزعة لكل سهم / صافي الأرباح لكل سهم) × 100

على سبيل المثال، في عام 2565، دفعت شركة INTUCH أرباحًا قدرها 4.72 بات، مع أن أرباحها لكل سهم كانت 3.28 بات، مما يجعل نسبة التوزيع 144%، مما يشير إلى أن الشركة استخدمت أرباحًا مجمعة لتوزيع أرباح إضافية. بالمقابل، في نفس العام، دفعت PTT أرباحًا قدرها 2 بات من أرباح قدرها 2.64 بات، بنسبة 75%، وهي نسبة طبيعية.

العائد من الأرباح(Dividend Yield)

هو نسبة تظهر عائد الأرباح مقارنةً برأس المال المستثمر، ويُحسب كالتالي:

Dividend Yield = (الأرباح الموزعة لكل سهم ÷ سعر السهم) × 100

على سبيل المثال، إذا دفعت شركة INTUCH في عام 2565 أرباحًا قدرها 4.72 بات، وسعر إغلاق السهم كان 72.75 بات، فإن العائد من الأرباح سيكون 6.5%. وإذا استطاع المستثمر شراء السهم بسعر 50 بات، فإن العائد سيرتفع إلى 9.44%. وعلى العكس، إذا اشترى بسعر أعلى، فإن العائد سينخفض. لذلك، فإن إدارة التكاليف مهمة جدًا.

خطوات عملية لشراء الأسهم الموزعة بنجاح

الخطوة 1: إنشاء حساب تداول الأسهم

جهز المستندات الأساسية مثل نسخة من بطاقة الهوية، كشف حساب البنك، ونموذج الطلب من الوسيط. تستغرق عملية الموافقة من 1-5 أيام عمل. بالإضافة إلى ذلك، اشترك في خدمة E-Dividend ليتم تحويل الأرباح تلقائيًا إلى حسابك البنكي.

الخطوة 2: تحويل الأموال للاستثمار

بعد الموافقة على الحساب، قم بتحويل الأموال إلى حساب الأسهم كضمان أو كرصيد للاستعداد للشراء عند الفرصة.

الخطوة 3: البحث والمتابعة للأسهم الموزعة أرباحًا

قم بدراسة الأسهم الموزعة التي تهمك مسبقًا، وتابع أسعارها عبر قائمة المراقبة، واستخدم تقنيات تحليل الرسوم البيانية أو تقييم القيمة الأساسية لتحديد السعر المناسب للدخول.

الخطوة 4: متابعة أخبار الشركة وتوزيع الأرباح

قم بتقدير توزيع الأرباح بناءً على أرباح السنة، وتوقع المبالغ قبل موافقة الجمعية العمومية، واحتفظ بالأسهم حتى يوم تسجيل حقوق الأحقية (XD) لضمان استحقاق الأرباح.

الخطوة 5: انتظار استلام الأرباح

سيتم دفع الأرباح خلال حوالي شهر من قرار الموافقة، وتحول إلى حسابك البنكي المسجل في خدمة E-Dividend، مع خصم 10% ضريبة، ويمكن خصمها من الضرائب النهائية.

تجنب الفخاخ الشائعة: كيف تختار الأسهم الموزعة أرباحًا

1. اختر شركة قوية من حيث القدرة على تحقيق الأرباح

الأرباح تأتي من الأرباح، لذا استثمر في شركة ذات قاعدة قوية، وقادرة على تحقيق دخل ثابت على المدى الطويل، مما يضمن استمرارية توزيع الأرباح وعدم تدهور قيمة السهم.

2. ابحث عن معدل عائد الأرباح معقول

على الأقل، يجب أن يتجاوز عائد الأرباح معدل التضخم السنوي (عادة حوالي 2%). إذا كانت نسبة الأرباح أقل، فإن القيمة الحقيقية للاستثمار ستنخفض مع الوقت.

3. كن حذرًا من نسبة الأرباح المرتفعة بشكل غير معتاد

لا توجد أرباح مرتفعة جدًا بشكل مستمر، وإذا وجدت نسبة تبدو غير طبيعية، تحقق مما إذا كانت دفعة لمرة واحدة أو نتيجة لاستخدام الأرباح المجتمعة بالكامل، لأن هذا غير مستدام. المستثمرون قد يحصلون على أرباح عالية لمرة أو مرتين، ثم ينخفض سعر السهم بشكل حتمي.

4. ابحث عن شركة توزع أرباحًا منتظمة

لا تقتصر على سنة واحدة، بل ادرس سجل توزيع الأرباح خلال 3-5 سنوات، فالشركات التي توزع بشكل ثابت تظهر استقرارًا ماليًا.

5. تحكم في تكلفة امتلاك الأسهم

حتى لو كانت الأرباح ثابتة، فإن العائد يختلف حسب سعر الشراء. المستثمر A الذي يشتري بسعر 5 بات ويحصل على 1 بات أرباح، يكون عائدًا بنسبة 20%. بينما المستثمر B الذي يشتري بسعر 6 بات، يكون عائدًا بنسبة 16.6%. لذا، من الأفضل انتظار انخفاض السعر قبل الإعلان عن النتائج، لتجنب الشراء عند أعلى سعر غالبًا ما يعكس أخبارًا جيدة.

الأسئلة الشائعة

كم يوم قبل XD يجب أن أشتري حتى أستحق الأرباح؟

يمكنك الشراء قبل يوم XD، لكن الشراء في يوم تسجيل حقوق الأحقية (XD) لن يمنحك حق الأرباح، لأن XD تعني “بدون أرباح”.

من أين أجد الأسهم الموزعة أرباحًا؟

انظر إلى نسبة توزيع الأرباح (Dividend Payout Ratio) أو عائد الأرباح Dividend Yield على موقع set.or.th. خيار آخر هو مؤشر SETHD الذي يضم أعلى 30 سهمًا توزع أرباحًا، أو دراسة قدرة الشركة على تحقيق الأرباح: إذا كانت الأرباح عالية وسياسة التوزيع مرتفعة، فهناك احتمال كبير أن توزع أرباحًا عالية.

ما هو الوقت الأفضل لشراء الأسهم الموزعة أرباحًا؟

وفقًا لنظرية كفاءة السوق، تتفاعل أسعار الأسهم مع الأخبار، لذا فإن الشراء بعد إعلان التوزيع قد يكون عند سعر مرتفع. من أجل استثمار طويل الأمد والحصول على سعر جيد، من الأفضل الشراء عندما يكون السعر في مرحلة تصحيح، قبل إعلان النتائج، وليس بعد الإعلان.