مؤسسات احتياطي الأصول الرقمية تتجه نحو عصر التمايز في 2026: هل هو الدمج والاستحواذ أم الانفصال؟

يعد عام 2025 نقطة تحول في مسار احتياطي الأصول الرقمية - فلم يجلب هذه الاستراتيجية فقط إلى دائرة الضوء، بل إن تقلبات السوق في نهاية العام علمت المشاركين درسا أيضا. مع دخول عام 2026، يتوقع المطلعون في الصناعة عموما أنه إذا استمر تحسين البيئة التنظيمية، فإن هذا المجال سيشهد موجة من إعادة التشكيل التنظيمية.

قال تايلر إيفانز، المدير التنفيذي للاستثمار في شركة KindlyMD الاحتياطية للبيتكوين، بصراحة: “سيكون الاندماج والاندماجات والاستحواذات أحد المواضيع في عام 2026. سيكون للسوق حكم أوضح على الفائز.” تعد KindlyMD مؤسسة مدرجة في ناسداك تحولت رسميا إلى احتياطي أصول رقمية بعد اندماجها مع شركة ناكاموتو القابضة في أغسطس من العام الماضي.

هيونسو جونغ، الرئيس التنفيذي لشركة Hyperion DeFi، يرى نفس الاتجاه. يعتقد أنه مع ازدياد حذر المستثمرين، سينظرون إلى مثل هذه المؤسسات بعين جديدة. قال يونغ: “سيواصل السوق النظر في قيمة هذه المؤسسات - مدى قوتها في توليد الإيرادات ودفع التنمية البيئية”، وهذا يحدد من سيبقى.

ومع ذلك، فإن روديك، المدير التنفيذي للاستراتيجية في Upexi الذي يمتلك أصول سولانا بقيمة 250 مليون دولار، أكثر حذرا. يعتقد أن التكامل واسع النطاق غير مرجح، وبدلا من ذلك يرى خلق قيمة مميزة – حيث يجد النمو من خلال استخراج العائدات، ونماذج الإيرادات الجديدة، والاستحواذات الانتقائية.

منطق روديك واضح: لماذا يبيع البائع بأقل من 1x mNAV؟ يمكنهم بيع الأصول بالكامل مباشرة بسعر السوق داخل السوق. ماذا عن المشتري؟ لا يوجد سبب لإنفاق علاوة تزيد عن 1 ضعف mNAV للشراء، ففي النهاية، يمكن شراء الأصول مباشرة في السوق.

لكن هناك نقطة تحول هنا - العديد من مؤسسات الاحتياطي للأصول الرقمية تتداول بخصومات كبيرة. إذا شعرت صناديق الاستثمار الراديكالية بفرصة للتدخل في 2026، فلن يتفاجأ روديك. بعبارة أخرى، قد لا تأتي إعادة هيكلة السوق من الاندماج داخل الصناعة، بل من البحث عن رأس المال الخارجي.