هذه السنتين، أحد أكثر التغييرات إثارة في صناعة التشفير هو أن الجهات المصدرة للعملات المستقرة الكبرى بدأت بشكل كبير في استثمار البيتكوين. على سبيل المثال، شركة Tether، والتي كشف مديرها التنفيذي باولو أردوينو مؤخرًا عن بيانات مثيرة للاهتمام: حيث اشترت 8,888 بيتكوين في ليلة رأس السنة لعام 2025، بتكلفة حوالي 7.8 مليار دولار، مما أدى إلى تجاوز إجمالي حيازاتها من البيتكوين المعلنة 96,000 بيتكوين.

هذه ليست عمليات شراء عشوائية، بل لها منطق استراتيجي كامل خلفها. أوضحت شركة Tether أن 15% من أرباحها الفصلية ستُخصص باستمرار لشراء البيتكوين، وتعتبر BTC كأصل احتياطي رئيسي طويل الأمد. وما النتيجة؟ الآن، أصبحت Tether من بين أكبر خمس مؤسسات تمتلك البيتكوين على مستوى العالم، وتحتل المرتبة الثانية بين الشركات الخاصة. هذا الحجم لا يقل عن بعض الشركات المدرجة أو الاحتياطيات الوطنية.

الأكثر إثارة هو أنهم ابتكروا طرقًا جديدة. بعض بيتكوين الخاص بـ Tether لا يُحتفظ به مباشرة، بل يُودع في شركة الاستثمار التابعة لها، Twenty One Capital، والتي بحلول بداية العام الماضي كانت تمتلك 43,514 بيتكوين. والفائدة من ذلك واضحة جدًا — من خلال الاستثمار الصناعي، يتم تضخيم كفاءة رأس مال البيتكوين، بدلاً من الاحتفاظ به بشكل سلبي فقط.

بالإضافة إلى الأصول المشفرة، تتخذ Tether أيضًا خطوات نشطة في الأصول التقليدية كملاذ آمن. في الربع الثالث من العام الماضي، أضافت 26 طنًا من الذهب دفعة واحدة، والآن يبلغ احتياطي الذهب الإجمالي لديها 116 طنًا، مما يجعلها من بين أكبر 30 جهة تمتلك الذهب على مستوى العالم.

بشكل عام، يبدو أن هذه الاستراتيجية تشبه بناء إطار أصول شبه سيادي — هيكل احتياطي مزدوج من البيتكوين والذهب، يُستخدم لمواجهة الاعتماد على نظام العملة القانونية الأحادي. من منظور آخر، شراء أصول مشفرة ذات سمعة قوية في بداية العام والاحتفاظ بها حتى نهاية العام، يمكن أن يظهر بعض التراكم. هذه الاستراتيجية لها تأثير نموذجي في الصناعة، ومن الجدير مراقبتها.