كل عام في نهاية العام، ما يهمني أكثر من حركة أسعار الكيانات هو ما يمكن أن تكشفه محاضر اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي عن إشارات حقيقية.

عند إصدار محضر اجتماع ديسمبر هذا العام، كسر مباشرة التوقعات الجماعية للسوق. فعلاً، قام FOMC بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل إلى نطاق 3.50%-3.75%، وهذه هي المرة الثالثة على التوالي التي يخفض فيها. لكن ما أذهل الأنظار حقًا هو الانقسام في التصويت الذي كان 9 مقابل 3 — وهو أكبر خلاف منذ 2019. من بين المصوتين، اثنان أصرّا على إبقاء سعر الفائدة دون تغيير، وواحد منهم طالب مباشرة بخفض 50 نقطة أساس.

ماذا يعني هذا الصراع الداخلي في البنك المركزي؟ بالتأكيد، الأمر أعمق من الظاهر.

حتى المسؤولون الذين دعموا خفض الفائدة تركوا في محاضر الاجتماع دلالات ضمنية: أن هذا القرار يُعتبر "توازنًا دقيقًا"، ومن المفترض أن يظلوا قادرين على عدم تغيير سعر الفائدة. بل إن بعضهم صرح بصراحة أن التضخم قد يكون متجذرًا، وأن خفضه بسرعة كبيرة قد يُفهم على أنه تليين من قبل الاحتياطي الفيدرالي لهدف التضخم عند 2%.

هذا الصراع الداخلي، في النهاية، يفتح نافذة أمام البيتكوين والأصول ذات المخاطر. والخبرة التاريخية تقول: فترة الانتقال من التشديد إلى التخفيف غالبًا ما تكون النافذة الذهبية للأصول ذات المخاطر. المستثمرون الأذكياء قد استشعروا هذا الأمر بالفعل، وبدأوا في الترتيب.

باختصار، بوابة السيولة لم تُفتح بالكامل بعد، لكن مستوى المياه داخلها بدأ في الارتفاع.