2026-01-01 07:50:29

في عام 2025، تجاوزت حرارة المعاملات على شبكة إيثريوم وحصة سوق التمويل اللامركزي (DeFi) أرقامًا قياسية تاريخية، لكن وراء ذلك يكمن مفارقة مثيرة للاهتمام — حيث انخفضت إيرادات رسوم الشبكة الرئيسية بشكل كبير.

البيانات ذات مصداقية عالية. بلغ إجمالي إيرادات شبكة Layer-2 العام الماضي حوالي 129 مليون دولار، وهو رقم لا يُستهان به، لكن طريقة توزيع هذه الأموال تثير التساؤل: فقط 10 ملايين دولار عادت فعليًا إلى شبكة إيثريوم الرئيسية للاستخدام في التسوية وضمان الأمان، بينما تم "هضم" الـ 119 مليون دولار المتبقية من قبل مشغلي Layer-2 المختلفين.

بعبارة أخرى، تخلت إيثريوم هذا العام عن أكثر من 1 مليار دولار من إيرادات الرسوم المحتملة. هذا ليس مجرد لعبة أرقام — بل يعكس إعادة توزيع المصالح الاقتصادية بين الشبكة الرئيسية وخطط التوسعة. الشبكة الرئيسية تكسب من ازدهار النظام البيئي وزيادة حجم المعاملات، لكن الأرباح الاقتصادية المباشرة تم توزيعها على جميع أطراف نظام Layer-2. هذا التوازن هو خيار ضروري في استراتيجية إيثريوم للتوسع، لكنه يثير أيضًا تساؤلات جديدة حول النموذج الاقتصادي على المدى الطويل.

ETH3.64%

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 12

أعجبني
12
8
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

LiquidityWitch

· 01-04 02:03

حسنا... بصراحة، الشبكة الرئيسية تدفع ثمن ازدهار L2، وهذا أمر مؤلم بعض الشيء L2 تأكل اللحم والشوربة على الشبكة الرئيسية، كيف يمكن حساب هذه المعاملة على المدى الطويل؟ انهار رسوم الشبكة الرئيسية، لكنني لم أتوقع أن يتضخم حجم المعاملات ولم أكن أحقق أي أرباح 100 مليون دولار اختفت، هل إيثيريوم تقوم بأعمال خيرية؟ سيتعين تعديل هذا النموذج الاقتصادي عاجلا أم آجلا، وإلا فأين سيكون الحافز للشبكة الرئيسية؟

شاهد النسخة الأصليةرد0

SchrodingerGas

· 01-03 01:05

هذه هي الحقيقة، الشبكة الرئيسية تم استبعادها. حجم التداول يزداد بشكل كبير لكن الغاز ينخفض، L2s تستولي على أكثر من 1 مليار دولار، وفرق Rollup يحقق أرباحًا هائلة النموذج الاقتصادي لـ L2 جوهريًا متناقض، من جهة يقولون باللامركزية ومن جهة أخرى يسيطرون على مناطقهم، وفي النهاية لا أحد يملأ بطنه بدلاً من أن نقول إنه استراتيجية حتمية، يمكن القول إن الشبكة الرئيسية اضطرت إلى التنازل... كيف استطاعت هذه الـ L2 أن تضغط على نسبة التدفق العائد إلى هذا الحد المنخفض، يبدو وكأنها شروط فرضت على الطرف الأضعف في لعبة المساومة على المدى الطويل، الفوائد الاقتصادية للشبكة الرئيسية لـ ETH تتراجع، هذه البيانات مؤلمة قليلاً

شاهد النسخة الأصليةرد0

StablecoinArbitrageur

· 01-01 08:20

في الواقع، آلية النقاط الأساسية هنا مذهلة – $129M إيرادات عبر L2s ولكن فقط $10M تسوية مرة أخرى إلى الشبكة الرئيسية؟ هذه معدل تسرب بنسبة 92.25%. من خلال اختباراتي الخلفية، عادةً ما يسبق هذا النوع من التجزئة الاقتصادية إما التوحيد أو إعادة معايرة كاملة لهياكل الرسوم. بصراحة، إنها منطقة تجارة المراجحة الكلاسيكية إذا كنت تعرف كيف تلعب فجوات التسوية.

شاهد النسخة الأصليةرد0

UnluckyLemur

· 01-01 08:19

مائة مليون دولار مباشرةً إلى L2، هذا هو الثمن المسمى بـ "ازدهار البيئة"

شاهد النسخة الأصليةرد0

VitalikFanAccount

· 01-01 08:18

حسنا... هذا مثير للاهتمام، يمكن استثمار 100 مليون دولار أمريكي، الإيثيريوم مقامرة على البيئة أو لا يمكن تجنب ذلك --- المال الذي تكسبه L2 يأكل بنفسه، لكن الشبكة الرئيسية تلتهم التربة بدلا من ذلك، والتي هي بالفعل مشوهة قليلا --- وصلت شعبية المعاملات إلى مستوى جديد، لكن رسوم التعامل انخفضت؟ هذا المنطق... انتظر حتى أفكر فيما إذا كنت أفهم الأمر بالعكس. --- بصراحة، هو استبدال المكاسب قصيرة الأجل بالبيئة طويلة الأمد، والسؤال هو ما إذا كان يمكن سحب هذا "التمويل طويل الأمد" --- بعبارة أخرى، إذا كان بإمكان فيتاليك التحكم المباشر في 100 مليون دولار، كيف سيتم توزيعها؟ --- هل من العدل أن يأكل ويتصرف مشغلو المستوى الثاني، بينما لا يزال مستخدمو الشبكة الرئيسية يدفعون الضرائب؟ --- ما هو المقابل؟ هذا أشبه بحل وسط قسري، فقد زادت L2 من رد الفعل السلبي لإيرادات الشبكة الرئيسية

شاهد النسخة الأصليةرد0

LayerZeroEnjoyer

· 01-01 08:06

هذه هي تجارة L2، الشبكة الرئيسية ترعى البيئة وتضخ الدم فيها، بينما هي نفسها لا تربح المال

شاهد النسخة الأصليةرد0

TokenomicsTrapper

· 01-01 08:06

لذلك، قال إيثريوم بشكل أساسي "نعم، سنأخذ مكاسب النظام البيئي، لكن أربيتروم وأوبتيميزم سيحتفظان بـ مليون دولار" - لعبة التضحية الكلاسيكية، لكن بصراحة الأرقام لا تكذب، الشبكة الرئيسية تم تجاوزها تمامًا في هذه الصفقة

شاهد النسخة الأصليةرد0

ShitcoinConnoisseur

· 01-01 07:53

إيي، هذه هي ما يُطلق عليه "التضحية بالنفس من أجل البيئة"، تبدو كقصة جيدة لكن الأموال كلها أُكلت بواسطة L2 L2 حقًا يربح، هذه الخسارة الكبيرة على الشبكة الرئيسية هاها انتظر، هل أصبحت شبكة إيثيريوم الرئيسية حقًا أكثر شبهاً بـ"أداة البنية التحتية"؟ هذه التدفقات على الرسوم فعلاً غير معقولة، تبدو كنوع آخر من الحصاد ازدهار البيئة ≠ ازدهار المحافظ، حاملو ETH خسروا الكثير في هذه الموجة بصراحة، أعتقد أن هذا النموذج سينقلب في النهاية، L2 ستعود في النهاية إلى الشبكة الرئيسية... أليس كذلك؟ الشبكة الرئيسية تستخدم الحجم مقابل الدخل، والمقامرة على القيمة طويلة الأمد، لكن من يتحمل هذا الحرق المستمر؟

شاهد النسخة الأصليةرد0