لسنوات، استفادت الأسواق العالمية من ميزة صامتة 🚨

صدرت اليابان السيولة

تم جمع رأس المال بتكلفة منخفضة بالين ونُشر في أماكن أخرى، مما أدى إلى تضخم العوائد عبر الأصول ذات المخاطر.

هذا الآلية الآن تتكسر.

لم تعد الموقف النقدي لليابان استثنائيًا:

- سعر الفائدة السياساتي الآن عند 0.75%، وهو مستوى لم يُرَ منذ منتصف التسعينات

- السندات الحكومية اليابانية لمدة 10 سنوات عند 1.96% تشير إلى تحول في العوائد المحلية

- حوالي $534B من التعرض لصناديق الاستثمار المتداولة تواجه إعادة توازن طويلة الأمد

- لا تزال اليابان تثبت مكانتها كمحور في أسواق السندات العالمية كأكبر مالٍ أجنبي في سندات الخزانة الأمريكية

هذه ليست مجرد تعديل تجميلي.

إنها إعادة ضبط هيكلية.