انخفاض الإيرادات وتدفقات الصناديق المتداولة خارج السوق يواصلان الضغط على سوق العملات الرقمية

المصدر: Blockworks العنوان الأصلي: انخفاض الإيرادات وتدفقات صناديق ETF الخارجة يبقيان الضغط على سوق العملات الرقمية الرابط الأصلي: https://blockworks.co/news/revenue-declines-etf-outflows بدأت العملات الرقمية هذا الأسبوع بإشارات غير متناسقة. حيث حقق البيتكوين ارتفاعًا بنسبة +2.5%، لكن إيرادات التطبيقات والشبكات وصلت إلى أدنى مستوياتها منذ عدة أشهر، كما شهدت صناديق ETF للبيتكوين رابع أسبوع على التوالي من التدفقات الخارجة. وفي حين قفز قطاع الذكاء الاصطناعي وDePIN بنسبة +9%، إلا أن النشاط العام لا يزال ضعيفًا، مما يبرز سوقًا لا تزال تبحث عن قناعة.

المؤشرات

مالت الأصول الخطرة بشكل طفيف نحو المخاطرة، حيث سجل البيتكوين (+2.5%) مكاسب ثابتة بينما تأخرت الأسهم التقليدية، حيث انخفض كل من مؤشر S&P 500 (-0.1%) وناسداك 100 (-0.1%) بشكل طفيف. كان الذهب (+0.1%) شبه مستقر، مما يعكس خلفية اقتصادية باهتة. وكان الطابع العام إيجابيًا نوعًا ما، مدفوعًا بقوة القطاعات الأصلية للعملات الرقمية.

خلال الـ 36 ساعة الماضية، كان اتساع قطاع العملات الرقمية قويًا بشكل ملحوظ. قادت DePIN (+9.0%) والذكاء الاصطناعي (+9.0%) اللوحة، مواصلة زخمهما لعدة أسابيع مع توجه المستثمرين نحو الرهانات المواضيعية ذات المخاطر الأعلى. وتبعتها DeFi (+4.2%) جنبًا إلى جنب مع أداء قوي للأصول المرتبطة بالإيثريوم (+3.5%). وعلى الجانب السلبي، كان قطاع Modular (-1.7%) هو المتراجع الوحيد بشكل ملحوظ، مسجلاً انحرافًا حادًا عن الاتجاه الأخضر الواسع.

تشير التباينات إلى تفضيل واضح للقطاعات ذات النمو العالي والسرد القوي بدلاً من الشراء الواسع النطاق على أساس الاقتصاد الكلي. وإشارات التحركات الكبيرة في الذكاء الاصطناعي وDePIN (كلاهما +9%) إلى تجدد شهية المضاربة في مواضيع البنية التحتية والحوسبة مع تموضع المتداولين قبل صدور بيانات الاقتصاد الكلي المرتقبة. ومع توقف الأسهم وضعف التقلبات، تظل العملات الرقمية التعبير الأعلى للمخاطرة المتزايدة. في المستقبل، تتحول الأنظار إلى محفزات الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع، والتي قد تحدد ما إذا كان صعود البيتكوين سيستمر أم سيتوقف. ولا تزال حركة القطاعات نشطة، مما يشير إلى احتمال عودة التقلبات مع عودة التموضع إلى طبيعته.

الرسوم البيانية للأسبوع

بشكل عام، انخفضت إيرادات التطبيقات بنسبة 11% أسبوعيًا من $49 مليون إلى 43.5 مليون دولار( — وهو أدنى إيراد أسبوعي منذ مارس 2025. ولا تزال Hyperliquid تتصدر من حيث إيرادات التطبيقات، حيث حققت 18.5 مليون دولار خلال الأسبوع الماضي )بزيادة 8%(، تليها pump.fun التي حققت 7.7 مليون دولار )بانخفاض 22%(. وجاءت Ore في المركز الثالث لأول مرة، محققة 2.3 مليون دولار خلال الأسبوع الماضي.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-073a504d00-153d09-cd5cc0.webp(

كان أداء إيرادات الشبكة الأسبوعية أسوأ، حيث سجلت آخر طبعتين )كلتاهما حوالي 29.5 مليون دولار( أدنى مستوى منذ 2022. احتلت إيثريوم الصدارة )8.9 مليون دولار(، وهو مركز احتلته وتبادلت عليه خلال الأسابيع القليلة الماضية. ولا تزال سولانا في المركز الثالث بـ 5.1 مليون دولار )بانخفاض 15%( وترون في المركز الثاني بـ 6.3 مليون دولار )بانخفاض 12.5%(. وكانت سولانا الرائدة في السوق في أسبوع واحد فقط من أصل الأسابيع السبعة الماضية، بعد أن احتفظت بالصدارة لأشهر متتالية.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-50a1824c1f-153d09-cd5cc0.webp$1

على مدار الأسابيع الأربعة الماضية، شهدت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية تدفقات خارجة صافية متواصلة، حيث سجلت كل من الأسابيع الثلاثة الماضية أكثر من (مليار دولار من الأموال المسحوبة). وكانت IBIT مسؤولة عن أكبر حصة من عمليات الاسترداد، في حين ظهرت تدفقات خارجة أصغر ولكن ثابتة أيضًا في صناديق مثل FBTC وBITB وARKB. وتعكس الاتجاهات بشكل عام استمرار تقليل المخاطر من قبل المستثمرين، مع تراكم عمليات السحب حتى أواخر نوفمبر.

Nubank هي واحدة من أكبر منصات الخدمات المالية الرقمية في العالم، وتعمل في أمريكا اللاتينية مع أكثر من 127 مليون عميل حتى الربع الثالث 2025. وتتميز Nubank بنسبة نشاط مثيرة للإعجاب تبلغ 83%، وكغيرها من البنوك الرقمية، لا تمتلك فروعًا فعلية. وأصبحت الشركة بوابة رئيسية للعملات الرقمية مع 6.6 مليون مستخدم للعملات الرقمية (بارتفاع 42% على أساس سنوي) وقفزت أحجام التعاملات بنسبة 250% بعد إلغاء رسوم التداول. وتشمل المبادرات المستقبلية التقديم للحصول على ترخيص مصرفي أمريكي وتجربة لمدفوعات العملات المستقرة المرتبطة بالدولار.

![]https://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-91a6b782db-153d09-cd5cc0

تؤكد بيانات الاستطلاع وعي المستخدمين بهذه التهديدات. من بين المشاركين في استطلاعنا، حدد 88% أن الاتصال بمواقع خبيثة هو مصدر قلقهم الرئيسي، مقارنة بـ 77% أشاروا إلى ثغرات العقود الذكية. وتظهر هذه النتائج أن السوق يدرك أن هجمات الواجهة الأمامية تمثل مصدر تهديد مهم.