تؤسس القواعد الأكثر صرامة من البنك المركزي دورة إيجابية لنظام الأصول الرقمية

المصدر: إكزام العنوان الأصلي: المعايير الأكثر صرامة من البنك المركزي تفتتح دورة فاضلة لنظام الأصول الرقمية الرابط الأصلي: على الرغم من أن النقاش حول الأصول المشفرة غالبًا ما يرتبط بتكنولوجيا ناشئة، إلا أن المناقشة التنظيمية في البرازيل قد تجاوزت بالفعل عقدًا من الزمان. تعود نقطة البداية إلى عام 2015، عندما قدم مشروع القانون 2.303، الذي تم تصميمه في الأصل لسوق الأميال الجوية، مفهوم العملات الافتراضية.

منذ عام 2017، أصبح هذا النص نفسه أساسًا لمحاولات تنظيم الأصول المشفرة، وهي حركة زادت وتيرتها مع تزايد شعبية البيتكوين وضغطها من أجل استجابات مؤسسية أكثر تنظيمًا.

أدى هذا التطور إلى القانون رقم 14.478 لعام 2022، الذي وضع المعايير العامة لتنظيم مقدمي خدمات الأصول الافتراضية (PSAV). ومع ذلك، لم يكن القانون قابلاً للتطبيق من تلقاء نفسه. كان يعتمد على تنظيم قانوني ثانوي لتحديد نطاق الأنشطة، والمتطلبات التشغيلية، والسلطة المسؤولة عن الإشراف على القطاع. تم إسناد هذه السلطة إلى البنك المركزي بموجب المرسوم رقم 11.563 لعام 2023.

استنادًا إلى هذه القاعدة التنظيمية، بدأت مرحلة قوية من المشاورات العامة حول تنظيم الأصول المشفرة. كانت الأولى هي الاستشارة العامة 97، في نهاية عام 2023، عندما اعتمد البنك المركزي استراتيجية غير تقليدية: قبل تقديم مسودة القاعدة، سعى لفهم الممارسات والمخاطر والهياكل السوقية من خلال 38 سؤالًا مفتوحًا.

في عام 2024، جاءت الاستشارات العامة 109 و110 و111، التي تعمقت في مواضيع مثل المتطلبات الاحترازية، عملية ترخيص PSAV، الحوكمة وإدخال العمليات مع الأصول الافتراضية في الإطار التنظيمي للنظام المالي.

تم إكمال هذه الدورة في العاشر من نوفمبر، مع نشر القرارات 519 و520 و521 من البنك المركزي. تحدد القواعد معايير واضحة لعمل مقدمي خدمات الأصول الافتراضية. حتى ذلك الحين، كان السوق البرازيلي يعمل تحت فجوة تنظيمية، حيث اعتمدت كل شركة إجراءاتها وتفسيراتها الخاصة.

تتطلب القواعد الجديدة استثمارات في الحوكمة والتكنولوجيا والامتثال والرقابة الداخلية، مع دمج المنطق الحذر النموذجي للأنشطة الخاضعة للإشراف وتعزيز حماية المستثمر.

ستكون التأثيرات مختلفة بين الشركات في قطاع الأصول الافتراضية. بعض الشركات لديها هياكل راسخة وتميل إلى التكيف بسرعة أكبر. بينما ستحتاج أخرى إلى إجراء استثمارات كبيرة لتلبية المعايير الجديدة. ولكن التأثير النظامي المتوقع إيجابي: يبدأ القطاع في العمل مع مزيد من التوقعات، والاستقرار القانوني، والتوافق مع المعايير التنظيمية المطبقة على البنى التحتية الحيوية الأخرى في السوق المالية.

لقد لاحظنا أن صناديق الاستثمار وصناديق المعاشات التقاعدية وغيرها من المخصصات الكبيرة تُظهر اهتمامًا متزايدًا بالأصول الافتراضية والتعرض لسوق الأصول المشفرة. حتى بعد التقدم الذي حققته هيئة سوق المال، لا يزال هناك عدم يقين قانوني بشأن الشركات المسؤولة عن حفظ وتداول أو وساطة هذه الأصول. تقلل القرارات الجديدة من هذه الثغرة التنظيمية وتخلق ظروفًا أكثر ملاءمة لدخول رأس المال المؤسسي إلى النظام البيئي.

بالإضافة إلى القلق بشأن الأمان القانوني لهذه الهياكل، كان هناك موضوع آخر أثار شكوكًا مؤخرًا وهو احتمال فرض ضريبة على العمليات المتعلقة بالأصول الافتراضية. وقد اكتسب النقاش رؤية بعد مبادرات الرقابة مثل برنامج إقرار الأصول المشفرة من إدارة الإيرادات، الذي يهدف إلى مراقبة عمليات القطاع.

من المهم توضيح أن البنك المركزي ليس لديه صلاحية لتأسيس أو تحصيل ضريبة على العمليات المالية. أي فرض للضريبة على الأصول الافتراضية يعتمد على قانون محدد ويتم إدارته بواسطة الهيئة الفيدرالية للضرائب. تتعلق القرارات 519 و520 و521 فقط بالتنظيم الاحترازي لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية ولا تنشئ أو تعدل أو توسع الالتزامات الضريبية الموجودة.

إن formalização للقطاع تميل إلى تعزيز حجم المعاملات وتوسيع حجم السوق، مما يفتح دورة فاضلة للنظام البيئي البرازيلي للأصول الافتراضية.

بعد أكثر من عشر سنوات من النقاشات، أصبح لدى البلاد إطار تنظيمي قادر على توفير التوقعات، والأمان القانوني، وأسس أكثر صلابة لتطور التكنولوجيا والسوق والمؤسسات بشكل منظم.