ماذا يعني "الاكتتاب المثالي"؟ انظر إلى مخطط الشموع لدى هذه الشركات.

لنبدأ بالبيانات - سعر إدراج China Mobile هو 57.58 يوان، وسعر الافتتاح 63 يوان، والآن 125.36 يوان؛ China Telecom من 4.53 يوان إلى 7.79 يوان؛ China National Offshore Oil Corporation بدأت بسعر 10.80 يوان، والآن 33.96 يوان؛ Agricultural Bank عند إدراجها كانت 2.68 يوان، والآن 10.85 يوان؛ مجموعة Midea أكثر قسوة، سعر إصدارها 44.56 يوان، والآن 364.90 يوان (يرجى ملاحظة أن هذه هي جميع الأسعار بعد التعديل، بما في ذلك توزيعات الأرباح والأسهم المجانية).

هذه الشركات لديها نقطة مشتركة: **لم ترتفع بشكل جنوني في يوم الإدراج، لكنها استمرت في الارتفاع بثبات بعد ذلك.**

لماذا نقول أن هذه هي الحالة المثالية؟ دعونا نفصلها على ثلاثة أبعاد:

**الحجم كبير بما يكفي لاستيعاب المزيد من الناس.** القيمة السوقية المتنقلة 2.46 تريليون، البنك الزراعي 2.87 تريليون، شركة النفط البحرية 1.36 تريليون، الاتصالات 617.6 مليار، ميديا 594.8 مليار - يعني الحجم الكبير توفر السيولة. وعندما تنظر، تجد أن أسعار هذه الأسهم ليست مرعبة، يمكن للمستثمرين الأفراد والمستثمرين المؤسسيين المشاركة. لماذا تقوم كوكاكولا بتقسيم الأسهم بشكل متكرر؟ لقد فعلت آبل وأمازون الشيء نفسه، وهو تقليل عتبة الشراء لجعل السوق أكثر نشاطًا.

**اليوم الأول لا يرتفع بشكل حاد، ولكن القوة اللاحقة هي الأقوى.** قارن مع شركة الصين للنفط - افتتحت في عام 2007 بسعر 48 يوان، وفي اليوم الأول استنفدت توقعات العقد المقبل. ليس من الضروري القول كم كان مؤلمًا لمن دخلوا لاحقًا. من حصلوا على حقوق الاكتتاب كانوا سعيدين، لكن ماذا عن من اشتروا بسعر مرتفع؟ من ناحية أخرى، بالنظر إلى هذه الشركات، كانت نسبة الارتفاع في اليوم الأول مقيدة، مما منح المشترين اللاحقين مساحة كافية للربح، وهذه هي منطق الارتفاع المستدام.

**النتائج القوية هي الحقيقة الصلبة.** ببساطة، فإن الاتجاه طويل الأمد لمخطط الشموع هو مرآة للبيانات الأساسية للشركة. هناك شركات تعتمد على الربح السهل في الصناعة + قوة الشركة (مثل شركات الاتصالات)، وهناك شركات تتصارع في بحر أحمر ولكنها قوية بما يكفي (مثل ميديا). بغض النظر عن أي منهما، فإن الجوهر هو الأداء المستقر - بدون هذه القاعدة، لا تكون أي رسمة جميلة سوى زهر يتفتح لفترة قصيرة.

لذا، فإن طريقة إدراج الشركات الجيدة ليست في اليوم الأول من الارتفاع الجنوني، بل هي ترك مجال للسوق، ومنح الوقت للأداء، وفي النهاية تجعل جميع المشاركين يحصلون على المكافآت.