إثيريوم Treasuries في مشكلة: 65% من الشركات الآن تحت mNAV

! محتوى تحرير موثوق، تمت مراجعته من قبل خبراء الصناعة الرائدين والمحررين ذوي الخبرة. إفصاح الإعلانات تظهر البيانات أن غالبية شركات خزينة الإيثيريوم تتداول تحت mNAV، مما يبرز تأثير الانهيار السعري الأخير.

شركات خزينة الإيثريوم تبدو غير صحية

في موضوع جديد على X، ناقش مؤسس Capriole Investments تشارلز إدواردز بعض المقاييس المتعلقة بشركات خزينة الإيثريوم. تشير شركة الخزينة إلى شركة عامة اعتمدت أصلًا رقميًا مثل البيتكوين أو الإيثريوم كاستراتيجية احتياطي.

قراءة ذات صلة: يقوم قدامى الإيثريوم الآن ببيع 45,000 ETH يوميًا، وهو أعلى مستوى منذ فبراير 2021. تم الترويج للفكرة من قبل استراتيجية مايكل سايلور ( التي كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy )، والتي تحولت لتصبح شركة خزينة BTC في عام 2020. منذ ذلك الحين، نمت الشركة لتصبح أكبر حامل للأصول الرقمية للشركات، مع استثمار ضخم يبلغ 47.54 مليار دولار.

في السابق، كانت الشركات تنظر إلى العملة المشفرة رقم واحد فقط كأصل احتياطي قابل للاستخدام، ولكن هذا العام، شهدنا زيادة في حاملي ETH، العملة التي تأتي في المرتبة الثانية بعد BTC.

بلغ ذروة جنون خزائن الإيثيريوم في أغسطس، ولكن منذ ذلك الحين، شهد معدل النمو المرتبط بها تباطؤا، كما يظهر الرسم البياني أدناه الذي شاركه إدواردز.

! شراء خزانة Ethereum

البيانات المتعلقة بالشراء المؤسسي المرتبط بـ ETH على مدى السنوات القليلة الماضية | المصدر: @caprioleio على X

من الرسم البياني، من الواضح أن معدل التغير في خزائن الإيثيريوم إيجابي حتى بعد التباطؤ، مما يشير إلى أن الشركات لا تزال في حالة تراكم صافي. وهذا يعني أنه، على الرغم من التدفقات الخارجة التي شهدتها صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) مؤخرًا، لا يزال الشراء المؤسسي فوق نمو عرض العملة المشفرة، على الرغم من أنه فقط قليلاً.

بينما يستمر تراكم الشركات، قد لا يكون نموذج عمل خزينة ETH يعمل للعديد من الشركات. كما أشار المحلل، فإن الغالبية العظمى من الشركات لديها قيمة mNAV أقل من 1.

! خزانة Ethereum mNAV

نسبة الشركات التي تتداول دون المNAV | المصدر: @caprioleio على X

mNAV، التي تعني مضاعف قيمة الأصول الصافية، هي مقياس يقارن القيمة السوقية لشركة الخزينة مقابل القيمة الإجمالية لأصولها الاحتياطية. يشير وجود المؤشر تحت علامة 1 بشكل طبيعي إلى أن تقييم الشركة أقل من قيمة خزنتها.

حوالي 64.3% من جميع شركات خزينة الإيثيريوم تقع حاليًا في هذه المنطقة. “هذا يعني أن صورة شركة الخزينة أكثر سوءًا بالنسبة للإيثيوم منها بالنسبة لبيتكوين”، كما أوضح إدواردز.

القراءة ذات الصلة: تقول Bitfarms إن تحول الحوسبة بالذكاء الاصطناعي قد يحقق أكثر مما حققته تعدين البيتكوين على الإطلاق. من الواضح أن خزائن ETH تتعرض للضغط، فهل يتفاعل أي منها من خلال البيع؟ تشير البيانات إلى أن القليل منها، حيث لا يزال معدل الشراء/البيع الصافي المرتبط بها قويًا.

يبدو أن نسبة الشراء/البيع قد شهدت انخفاضًا في الأيام الأخيرة | المصدر: @caprioleio على X

ومع ذلك، بينما لا يزال معظم حاملي إيثريوم من الشركات مشترين صافيًا، بدأت نسبة الشراء/البيع تظهر انخفاضًا مع تعرض سعر الأصل لتحول هابط حديث.

سعر ETH

انخفضت الإيثيريوم نحو 3000 دولار يوم الأحد، لكن العملة شهدت منذ ذلك الحين قفزة صغيرة للعودة إلى 3200 دولار.

! مخطط سعر Ethereum

اتجاه سعر الأصل على مدى الأيام الخمسة الماضية | المصدر: ETHUSDT على TradingView

الصورة المميزة من Dall-E، capriole.com، الرسم البياني من TradingView.com ! عملية التحرير لموقع bitcoinist تركز على تقديم محتوى موثوق ودقيق وغير متحيز. نحن نلتزم بمعايير صارمة للمصادر، وتخضع كل صفحة لمراجعة دقيقة من قبل فريقنا من أفضل الخبراء في التكنولوجيا والمحررين ذوي الخبرة. تضمن هذه العملية نزاهة وملاءمة وقيمة محتوياتنا لقرائنا.