Carry Trade: اقتراض المال الرخيص لتحقيق فرق الفائدة، لماذا فشل في عام 2024؟

ما هو Carry Trade؟ ببساطة: اقتراض المال من دول ذات معدل فائدة منخفض → تحويله إلى عملة دول ذات معدل فائدة مرتفع → الاستثمار في أصول ذات عائد مرتفع → الانتظار لجني سرعة الفوائد.

أشهر مثال هو تحكيم الين. معدل الفائدة في اليابان قريب من 0% لفترة طويلة، يقوم المستثمرون باقتراض الين وتحويله إلى الدولار، حيث معدل الفائدة بالدولار حوالي 5.5%، وبالتالي يمكنهم كسب سرعة الفوائد بنسبة 5.5% دون ضجيج. يبدو جذابًا، أليس كذلك؟

لكن لماذا انفجرت الأمور؟ في يوليو 2024، قام البنك المركزي الياباني برفع أسعار الفائدة فجأة، مما أدى إلى ارتفاع سريع في قيمة الين. تم إجبار المستثمرين الذين يحملون مراكز تحكيم على إغلاق مراكزهم، وواجهت الأسهم الأمريكية وأصول الأسواق الناشئة بيعًا جماعيًا. السبب بسيط:

• الين الياباني المستعار أصبح أكثر قيمة، وبدلاً من ذلك ستتكبد خسائر.
• انكماش هامش الفائدة، اختفاء مساحة العائد
• زيادة الرافعة المالية تؤدي إلى تضخيم الخسائر

من يلعب؟ صناديق التحوط، المؤسسات الكبيرة، وهناك مجموعة من المستثمرين الأفراد. المشكلة هي أن القدرة على إدارة المخاطر متفاوتة. لقد تكبدنا خسائر كبيرة خلال الأزمة المالية عام 2008.

الخلاصة: لا يعني أن Carry Trade لا يمكن اللعب به، ولكن يجب فهم توجهات البنوك المركزية العالمية، وتقلبات أسعار الصرف، وإدارة المخاطر. بمجرد أن يتغير السوق، يمكن أن يصبح الرفع المالي كارثة. إذا لم تكن مؤسسة مهنية، فمن الأفضل عدم الاقتراب منه.