من استيقظ في الصباح بسبب تحطم سريع في السوق! لنعتبر أن مؤشر نازداك هبط، لكن سوق العملات الرقمية شهدت سقوطاً حراً، وانفجر الدردشة—هناك من حصل على التصفية يبكي، وهناك من يلقي باللوم على البجعة السوداء، كما أن أحد الإخوة كتب "أين رأسمالي؟" ثم لم يُسمع له صوت.

لكن بصراحة، هل من العدل إلقاء اللوم على الحظ في هذه الموجة من الانخفاض الحاد؟ هذا سيكون ظلماً لقوانين السوق. الحقيقة وراء هذه الجولة من التصفية مكتوبة بوضوح في كلمتي السيولة، حيث قوتان تضيقان في الوقت نفسه صنبور الأموال، ومن غير الممكن ألا يحدث الانهيار.

لننظر إلى الخطوة الأولى: وزارة الخزانة الأمريكية فجأة كشفت عن خطة إصدار سندات بقيمة 163 مليار دولار. قد تعتقد أن اقتراض الحكومة أمر طبيعي، لكن تدفق هذه الأموال هو المفتاح - ستمتص كل الأموال الفائضة في السوق كما لو كانت ثقبًا أسود. الأموال الساخنة التي كانت تتنقل في سوق الأسهم وسوق العملات الرقمية، ستُقفل على الفور في حسابات السندات لتجني الفوائد. الأصول المشفرة، كونها من الأنواع ذات التقلب العالي، تخشى أكثر من أي شيء آخر من هذه العمليات التي تشبه سحب الدم، فبمجرد انقطاع سلسلة التمويل، لا بد أن الأسعار ستنهار. قبل أسبوعين، حذر بعض الأشخاص في المجتمع من هذه المسألة، وفي ذلك الوقت تم السخرية منهم على أنهم متشائمون، لكن يبدو الآن أنهم كانوا محقين.

الضربة الثانية أشد: تغير مفاجئ في موقف الاحتياطي الفيدرالي. في الشهر الماضي، كانت هناك إشارات على احتمال خفض أسعار الفائدة، مما أعطى السوق صورة وردية، لكن هذا الشهر تغيرت الأمور بشكل مباشر وعادت للحديث عن التشديد. الأموال بالهامش هي الأكثر حساسية لهذه الخدعة - عندما تكون التوقعات مرنة، يقومون بزيادة المراكز بشكل جنوني، وعندما يتم تشديد السياسة، يهرب الجميع بشكل جماعي. انظر إلى أولئك المستثمرين الذين يعتمدون على الاقتراض للشراء، عندما تأتي ضغوط إغلاق المراكز، لا يمكنهم تحملها، ويضطرون فقط لبيع خسائرهم بدموع، مما يزيد من ضغوط البيع.

تشغيل جهازين لطحن اللحم في نفس الوقت، كيف يمكن للسوق أن يتحمل هذا الهجوم المتزامن؟ لذا فإن هذه الانخفاضات السريعة ليست حدثًا غير متوقع، بل هي نتيجة حتمية لنضوب السيولة. تذكر قولًا واحدًا: السوق الصاعدة تتغذى على الأموال، والسوق الهابطة تنشأ بسبب الجفاف. الآن، قد انخفض مستوى المياه تحت الخط التحذيري، وما يلي إما الانتظار لحقن السيولة، أو تعلم كيفية البقاء خلال فترة الجفاف.