【他山之石】وارن بافيت: القوة المطلقة للصبر في تحقيق الثروة

#CoinDesk10月Gate战绩来袭
"السوق هي أداة لنقل المال من المستعجلين إلى الصبورين."

في عالم المال الحديث المليء بالتداول عالي التردد والخوارزميات المعقدة، لا يزال وارن بافيت (Warren Buffett) متمسكًا بصفة تبدو وكأنها عفا عليها الزمن - الصبر. هذا المستثمر الذي يلقب بـ "نبي أوماها"، أثبت من خلال أكثر من نصف قرن من الممارسة القيمة الأبدية للحكمة البسيطة. منذ أن اشترى أول سهم له في سن الحادية عشرة، قام بزيادة رأس المال الابتدائي البالغ 10,000 دولار تدريجياً ليصل إلى ثروة شخصية تتجاوز 100 مليار دولار، بينما جوهر طريقتها بسيط لدرجة يصعب تصديقها: العثور على شركات ممتازة، والاحتفاظ بها بصبر، وترك الزمن يكون صديقًا.

مسيرة الأسطورة: من بائع صحف إلى ملياردير

تاريخ حياة استثمار وارن بافيت هو سجلاً عن الصبر والتعلم:

التنوير المبكر (1930-1950)

· اشترى أول سهم له (Cities Service Preferred) في سن 11 عامًا، وبعد تجربة انخفاض الأسعار باع السهم بربح بسيط، ثم قفز سعر السهم، مما جعله يدرك لأول مرة قيمة الصبر في الاحتفاظ.
· خلال فترة المراهقة، قمت بتجميع رأس مال أولي يبلغ حوالي 10,000 دولار من خلال بيع الصحف وبيع الكولا وغيرها من الأعمال الصغيرة.
· درس تحت إشراف بنيامين غراهام، في جامعة كولومبيا لدراسة مبادئ استثمار القيمة

فترة صندوق الشراكة (1956-1969)

· تأسست شراكة بافيت في عام 1956 برأس مال ابتدائي قدره 105,000 دولار
· على مدار 13 عامًا، بلغ متوسط العائد السنوي 29.8%، متجاوزًا بكثير أداء مؤشر داو جونز الذي بلغ متوسطه السنوي 8.7% خلال نفس الفترة.
· تم حل صندوق الشراكة في عام 1969، لأنه اعتقد أن السوق لم يعد يحتوي على أسهم رخيصة يمكن العثور عليها.

عصر بيركشاير (1965 حتى الآن)

· استحوذ على شركة النسيج بيركشاير هاثاوي التي كانت على وشك الإفلاس في عام 1965، وتحول تدريجياً إلى شركة قابضة استثمارية
· على مدى 55 عامًا، تحقق معدل نمو سنوي مركب يبلغ 20.3%، وهو ما يتجاوز بكثير 10.0% لمؤشر S&P 500 في نفس الفترة.
· تحويل استثمار أولي قدره 10,000 دولار إلى سجل أسطوري يزيد عن 300 مليون دولار

فلسفة الاستثمار الأساسية: أربعة مبادئ بسيطة لكن ليست سهلة

نظام استثمار وارن بافيت قائم على عدة مبادئ بسيطة وقوية:

1. مبدأ القيمة الجوهرية للشركة

"السعر هو ما تدفعه، القيمة هي ما تحصل عليه." يركز بافيت على البحث عن الشركات التي تكون قيمتها الجوهرية أعلى بكثير من السعر المحدد في السوق. طريقتهم مباشرة جداً:

· استثمر فقط في الشركات التي تفهمها
· التركيز على المزايا التنافسية طويلة الأجل للشركات (الخندق)
· حساب القيمة الحالية للتدفق النقدي الحر المستقبلي للشركة

2. مبدأ الهامش الأمني

مستمدة من مفهوم هامش الأمان لدى غراهام، طور بافيت هذا إلى: "عندما تبني جسراً، تأكد أنه يمكنه تحمل 30,000 رطل، لكنك تسمح فقط لسيارات تزن 10,000 رطل بالعبور." يتم تجسيد هذه المبدأ في الممارسة العملية كالتالي:

· اشترِ فقط عندما يكون السعر أقل بكثير من القيمة
· تجاهل تقلبات السوق على المدى القصير، والتركيز على القيمة طويلة الأجل للشركات
· انتظر بصبر ظهور الفرص الحقيقية، ويفضل الاحتفاظ بالنقد على الاستثمار في الأصول ذات الجودة الرديئة

3. مبدأ الاحتفاظ على المدى الطويل

التشبيه الشهير لبافيت هو: "أحب فترة الاحتفاظ الأكثر هي إلى الأبد." إنه يعتقد أن التداول المتكرر هو عدو الاستثمار، في حين تشمل فوائد الاحتفاظ على المدى الطويل:

· تأجيل وتقليل ضريبة الأرباح الرأسمالية
· خفض تكاليف المعاملات
· دع تأثير الفائدة المركبة يعمل بشكل كامل

4. مبدأ دائرة القدرة

"من المهم أن تعرف أنك لا تعرف شيئًا أكثر من معرفة شيء ما." يصر وارن بافيت دائمًا على ذلك:

· استثمر فقط في الصناعات والشركات التي تفهمها
· اعترف بوضوح بأنني لا أفهم في العديد من المجالات
· العمل ضمن دائرة القدرة، ولكن توسيع حدود دائرة القدرة ببطء وباستمرار

الحرب الكلاسيكية: عشر سنوات من حراسة كوكا كولا

استثمار بافيت في كوكا كولا يجسد تمامًا فلسفته في الصبر:

خلفية الاستثمار

· اشترى أسهم كوكا كولا لأول مرة في عام 1988، وكان قد راقب هذه الشركة لأكثر من 50 عامًا.
· عندما كنت شابًا، اشتريت 6 زجاجات من كوكا كولا مقابل 25 سنتًا، ثم بعتها بسعر 5 سنتات لكل زجاجة، وقد فهمت نموذج عملها منذ فترة طويلة.

عملية بناء المراكز

· شراء على دفعات بين عامي 1988-1994، استثمرت في النهاية 1.3 مليار دولار
· متوسط تكلفة الشراء حوالي 6.50 دولار لكل سهم (بعد تعديل السهم)

الحصاد بالصبر

· تم الاحتفاظ بها لأكثر من 35 عامًا، خلال هذه الفترة شهدت العديد من تقلبات السوق ولم يتم تقليصها أبدًا
· حصلت على أرباح تزيد عن 70 مليار دولار
· قيمة الحيازة الحالية تتجاوز 250 مليار دولار، ومعدل العائد يتجاوز 1,900%

تظهر هذه الاستثمار القدرة الأساسية لبافيت: اكتشاف الشركات الممتازة، والشراء بأسعار معقولة، ثم الاحتفاظ بها بصبر لعشرات السنين.

ثلاثة أحجار الوحي:

1. دواء لمكافحة التداول المفرط
قال بافيت بشكل فكاهي: "يجب أن يكون الاستثمار مملًا، ولا ينبغي أن يثير الحماس." في سوق مليء بمشاعر FOMO (الخوف من الفوات)، قد تكون تقليل تكرار التداول وزيادة جودة القرارات هي المهارات الأكثر حاجة التي يجب على المستثمرين العاديين تعلمها.
2. الإيمان الراسخ بمعجزة الفائدة المركبة
"الحياة مثل كرة الثلج، الأهم هو العثور على ثلج رطب ومنحدر طويل." أثبت بافيت قوة الفائدة المركبة على المدى الطويل - 99% من ثروته تراكمت بعد سن الخمسين. بالنسبة للمستثمرين الشباب، من الأهم البدء مبكرًا والتمسك بالاستثمار على المدى الطويل بدلاً من السعي وراء الأرباح السريعة.
3. شجاعة التفكير العكسي
"كن خائفاً عندما يكون الآخرون جشعين، وكن جشعاً عندما يكون الآخرون خائفين." هذه المقولة الشهيرة لبافيت تم التحقق منها في كل أزمة سوق. خلال جائحة 2020، عندما كان السوق في حالة من الذعر، استثمر بشجاعة، مما أثبت مرة أخرى قيمة السير عكس الاتجاه.
4. قوة البساطة
في ظل تزايد تعقيد المنتجات المالية اليوم، يواصل بافيت الالتزام بالاستثمار في "الشركات البسيطة والمفهومة". هذه الطريقة في التفكير التي تعود إلى الجوهر، ساعدته على تجنب فقاعة التكنولوجيا في عام 2000 وأزمة الرهن العقاري الثانوي في عام 2008.

خاتمة ثلاث حجارة

قال وارن بافيت ذات مرة: "الاستثمار في الواقع بسيط جداً، لكن ليس سهلاً. " هنا "ليس سهلاً" لا يتعلق بتعقيد المعرفة، بل يتعلق بالشخصية المطلوبة للتنفيذ - خاصة الصبر.

في ظل انتشار ثقافة الإشباع الفوري اليوم، نحن معتادون على السعي وراء العوائد السريعة، والتحقق من الحسابات بشكل متكرر، وتعديل الاستراتيجيات باستمرار. لكن مسيرة بافيت تذكرنا بأن تراكم الثروات الحقيقية يحدث غالبًا في حالة من السكون - بعد العثور على شركات ممتازة، يجب أن نتحلى بالصبر ونحتفظ بها، مما يسمح للوقت والفائدة المركبة بالعمل لصالحنا.

إن ما تركه للمستثمرين ليس فقط سجلات ثروة مذهلة، بل هو أيضًا موقف أساسي تجاه الاستثمار: اعتباره إدارة للأعمال، وليس مجرد تداول لأوراق. من هذه الزاوية، لم تعد تقلبات السوق مخاطر، بل فرص؛ ولم يعد الوقت عدوًا، بل صديقًا.

النصر النهائي لا ينتمي إلى الأشخاص الأكثر ذكاءً أو الأكثر انشغالًا، بل ينتمي إلى الأشخاص الأكثر صبرًا. في سلسلة الغد، سنستمر في استكشاف حكمة معلم استثماري آخر، لنرى ما هي أوجه الشبه والاختلاف بين رؤيته طويلة الأجل ورؤية بافيت.