تحدث تحول زلزالي في أسواق الائتمان الآن. اللاعبون الرئيسيون في التكنولوجيا يتسابقون لاقتراض مبالغ مذهلة - نتحدث عن مئات المليارات - لتمويل بناء بنيتهم التحتية للذكاء الاصطناعي. المقياس؟ لا مثيل له.

لكن إليك المفاجأة: المقرضون لم يعودوا فقط يسلمون النقود بابتسامة. إنهم يتسابقون لوضع استراتيجيات التحوط. يتم تجميع مقايضات تخلف الائتمان. تت tighten هياكل التعهد. لماذا؟ لأن الجميع يسأل نفس السؤال الذي لا يريد أحد أن يقوله بصوت عالٍ: ماذا يحدث إذا لم يحقق ازدهار الذكاء الاصطناعي النتائج المرجوة؟

فكر في الأمر. هذه ليست رهانات صغيرة. نحن نشاهد تسهيلات للديون يمكن أن تعيد تشكيل ميزانيات الشركات لعقد من الزمن. وما هي المؤسسات المالية التي تدعم هذه القروض؟ إنهم يبنون طبقات حماية كما لو كان عام 2007 مرة أخرى.

السخرية غنية. نفس الصناعة التي تعظ عن الاضطراب والابتكار تعتمد الآن على كتب إدارة المخاطر التي تعود لقرون. متطلبات الضمانات في تزايد. محفزات السداد تتكاثر.

هذه الأمور تتجاوز غرف اجتماعات وادي السيليكون. عندما تتقلص أسواق الائتمان حول استثمارات الذكاء الاصطناعي، تتغير تدفقات رأس المال. تتحرك السيولة. وفي نظام مالي مترابط، فإن تلك الموجات تؤثر على كل شيء—بما في ذلك أسواق الأصول الرقمية حيث تميل شهية المخاطر إلى الارتباط بمشاعر التكنولوجيا الأوسع.

الرسالة واضحة: التفاؤل له حدود. حتى عند المراهنة على المستقبل.