في نوفمبر 2025، ظهرت ظاهرة مثيرة للاهتمام في سوق الأصول الرقمية: شهدت بيتكوين انسحاباً للخلف ملحوظاً، لكن العديد من الألتكوينات أظهرت مقاومة غير متوقعة للهروب. قد تكشف هذه الديناميكية المتغيرة عن بعض التغييرات في المنطق الأساسي للسوق.

لنبدأ بالنظر إلى الجوانب التقنية والبيئية. بعض مشاريع الألتكوين حققت تقدمًا ملموسًا خلال هذه الفترة - حيث أطلق البعض آلية حرق انكماشية، وقام البعض الآخر بتجميد كمية كبيرة من الرموز على السلسلة، وهذه الإجراءات توفر دعمًا داخليًا لأسعار العملات. عندما لا يعود السوق يراقب فقط وجه بيتكوين، تبدأ الأسس الأساسية للمشاريع في لعب دورها.

تستحق حركة الأموال أيضًا التفكير. الانخفاض الحالي في بيتكوين يرجع بشكل أكبر إلى إعادة هيكلة المؤسسات وتقلبات أموال ETF، وليس إلى الذعر العام في السوق. من المثير للاهتمام أن بعض الأموال التي تم سحبها لم تغادر السوق، بل تدفقت إلى العملات البديلة التي كانت أسعارها منخفضة، ولديها رواية جديدة تدعمها. هذا "الدوران الداخلي" شكل دعمًا خفيًا لهذه العملات.

تحسين هيكل حيازة العملة أمر حاسم أيضًا. الآن، أصبحت نسبة تركيز الرقائق في العديد من الألتكوينات أعلى، وزادت نسبة حاملي المدى الطويل، ولم تقم الفرق المشروع بإطلاق ضغط بيع كبير. في أوقات تقلب السوق، لم تحدث ردود فعل متسلسلة من بيع الذعر من قبل المستثمرين الأفراد، وبالتالي استقر السعر بشكل طبيعي.

هناك عامل فرق زمني: مثل Zcash وFilecoin، هذه العملات الرقمية الرئيسية، شهدت جولة من التعديلات العميقة في أوائل نوفمبر، وقد تم الإفراج عن المخاطر بشكل كافٍ. عندما تنخفض بيتكوين مرة أخرى، لن يكون لديها مجال كبير للانخفاض - من كان يجب أن يغادر قد غادر بالفعل.

من خلال النظر إلى قطاع العملات الخصوصية، فإن Dash و ZEC قد شهدوا مؤخرًا ارتفاعًا قويًا، مما قد يعكس تأثير تجمع الأموال في مسار محدد.

هذا التباين في الاتجاه قد يعني أن السوق تودع عصر "ارتفاع بيتكوين وارتفاع العملات الأخرى" الخشن. بدأت الأموال في تصفية المشاريع، والتركيز على البيئة الحقيقية وقاعدة المستخدمين. بالطبع، ليس كل الألتس يمكن أن يطير عالياً، فإن الأمر يعتمد على ما إذا كان المشروع نفسه لديه قوة حقيقية. السوق تصوت من خلال الأسعار، وقواعد التصويت تُكتب من جديد.