# لماذا تفشل صفقات الفائدة؟ بدءًا من زيادة البنك المركزي الياباني

أبسط تفسير: اقتراض المال بمعدلات فائدة منخفضة، واستثماره في أصول ذات معدلات فائدة مرتفعة، والاستفادة من الفرق. يبدو أنه ربح مؤكد، لكن إجراء واحد من البنك المركزي الياباني في عام 2024 تسبب في اهتزاز الأسواق العالمية.

**المشهد النموذجي**: اقتراض ين (سعر الفائدة قريب من 0%)، تحويله إلى دولار وشراء سندات أمريكية (عائد 5.5%+)، وجني الفارق. كانت هذه الحيلة رائجة لعشرات السنين، حتى وقعت الكارثة في يوليو.

**لماذا ستنفجر**：
- عكس سعر الصرف: ارتفاع قيمة الين، وعند التحويل مرة أخرى قد تكبدت خسارة
- تغير مفاجئ في سعر الفائدة: بمجرد أن يرفع البنك المركزي سعر الفائدة، سترتفع تكلفة الاقتراض على الفور
- تأثير الرافعة المالية: زيادة الرافعة المالية على حجم كبير من المراكز، ستتضاعف الخسائر أيضًا.

في عام 2024، قام البنك المركزي الياباني برفع أسعار الفائدة بشكل غير متوقع، مما أدى إلى ارتفاع حاد في الين، وبدأ المتداولون في فخ الفائدة في الذعر وفتح مراكزهم. ولرد الدين من القروض بالين، تم إجبارهم على بيع الأصول عالية المخاطر. وهذا لم يؤثر فقط على سوق العملات الأجنبية، بل أدى أيضًا إلى ضغط بيع متسلسل على الأصول ذات المخاطر العالمية.

**من يلعب هذا**: صناديق التحوط، المؤسسات الكبرى، المتداولون المحترفون. المستثمرون الأفراد الذين يتعاملون مع هذا يكاد يكون بمثابة المراهنة بالرافعة المالية على سياسة البنك المركزي، والمخاطر كبيرة.

**الدرس الرئيسي**: يمكنك الربح في بيئة سوق مستقرة، ولكن بمجرد أن يتغير سياسة البنك المركزي أو تنقلب مشاعر السوق، فإن هذا الفخ يمكن أن يتحول من بيضة ذهبية إلى قنبلة موقوتة في غضون ساعات. الأسواق المالية لا تحتوي على أرباح خالية من المخاطر، بل فقط المخاطر التي لم تراها بعد.