VAN مقابل TIR: الدليل الذي يحتاجه كل مستثمر (بدون المصطلحات البنكية)

أنت تريد الاستثمار لكن لا تعرف إذا كانت الفرصة جيدة حقًا أم مجرد وهم. هنا يأتي دور VAN و TIR، وهما أداتان تخبرانك إذا كانت تلك الاستثمار ستجلب لك المال أو إذا كنت ستخسر كل شيء.

الموضوع هو أنه في كثير من الأحيان يتعارضون

يمكن أن يكون لمشروع ما قيمة حالية صافية أعلى ولكن معدل عائد داخلي أقل، أو العكس. هل هو محير؟ نعم، من الطبيعي. لذلك من المهم فهم ما يقيسه كل منهما.

VAN: ما تراه هو ما تكسبه (بالبيزو اليوم)

صافي القيمة الحالية بسيط للغاية: يأخذ كل الأموال التي ستكسبها في المستقبل، ويجلبها إلى قيمة اليوم ( لأن $100 بعد 5 سنوات ليست هي نفسها $100 اليوم )، وتطرح ما تستثمره في البداية.

VAN الإيجابي = الربح الصافي → استثمرت 10,000 دولار ويظل في جيبي فعليًا 12,162 دولار (مثال حقيقي). استثمار جيد.

VAN سلبية = خسارة مضمونة → غير مناسب. نقطة.

لكن هنا يأتي الجزء المعقد: يعتمد الـ VAN على اختيار “معدل الخصم” ( أساسًا، ما العائد الذي تتوقعه ). إذا اخترت معدلًا مرتفعًا جدًا أو منخفضًا جدًا، فإن النتيجة تتغير تمامًا. إنه أمر ذاتي، وهذه مشكلة.

مثال حقيقي يوضح ذلك:

• تستثمر 10000 دولار اليوم
• تتلقى 4000 دولار سنويًا لمدة 5 سنوات
• معدل الخصم: 10%
• النتيجة: VAN = $2,162 ✓ هيا، قم بالاستثمار

ولكن إذا كنت قد اخترت معدل خصم بنسبة 15%، لكان صافي القيمة الحالية سلبياً. ها أنت ترى المشكلة.

TIR: النسبة المئوية للعائد الذي تتوقعه

العائد الداخلي على الاستثمار هو أكثر مباشرة: كم من البيزو العائد يعطيني مقابل كل بيزو مستثمر، معبراً عنه كنسبة مئوية؟

إذا كانت العائد الداخلي 15% وخيارك البديل (مثل، سند الخزينة) يعطي 8%، فإن الاستثمار يكون مربحًا.

الجيد: من الأسهل المقارنة بين المشاريع لأن ذلك يتم كنسبة مئوية.

السيء: لا توجد دائمًا TIR واحدة. أحيانًا تكون هناك عدة TIR مما يجعلك لا تعرف أيها “الحقيقية”. كما أنها تفترض أن التدفقات النقدية ستكون مستقرة، وهو ما نادرًا ما يحدث في الواقع.

وماذا لو قالوا أشياء متعارضة؟

يتجاوز أكثر مما تعتقد. يمكن أن يحتوي المشروع على:

• VAN مرتفع ولكن TIR منخفض → الاستثمار كبير ولكن العوائد لا تنمو كثيرًا
• نسبة العائد الداخلية مرتفعة لكن القيمة المطلقة منخفضة → النسب المئوية للعوائد جيدة لكن المبلغ المطلق صغير

عندما يحدث هذا، تحقق جيدًا:

1. معدلات الخصم التي استخدمتها
2. هل التدفقات النقدية المتوقعة ( واقعية؟)
3. مخاطر المشروع

إذا كان التدفق النقدي متقلبًا جدًا واستخدمت معدل خصم مرتفع جدًا، فقد يكون صافي القيمة الحالية سالبًا على الرغم من أن معدل العائد الداخلي إيجابي. في هذه الحالة، من المحتمل أنك بحاجة إلى ضبط المعدل.

القيود التي لا يخبرك بها أحد

فان:

• يعتمد على معدل الخصم الخاص بك ( الذي هو “شعور” خاص بك )
• لا تأخذ في الاعتبار أن المال في المستقبل سيكون له قيمة أقل بسبب التضخم
• ليس من الجيد مقارنة المشاريع ذات الأحجام المختلفة جداً

** IRR:**

• قد تكون هناك معدلات عائد متعددة (ارتباك كامل)
• لا يعمل بشكل جيد إذا كانت التدفقات النقدية غير تقليدية ( لأنه توجد نفقات غير متوقعة في منتصف الطريق )
• افترض أن التدفقات الإيجابية تعاد استثمارها بنفس معدل العائد الداخلي ( نادراً ما يحدث )

إذًا، ما الاستخدام؟

كلاهما. بجد.

يعطيك VAN الرقم بالبيزو ( الربح الصافي الحقيقي ). تمنحك TIR النسبة المئوية ( للعائدية ).

المستثمر الجيد يستخدم الاثنين معًا، ويضيف أيضًا:

• ROI (عائد الاستثمار)
• فترة الاسترداد ( في كم من الوقت تستعيد المال )
• تحملك للمخاطر
• الأهداف الشخصية
• تنويع المحفظة

ملخص للتذكر:

الخاتمة: لا توجد صيغة سحرية. عليك القيام بالواجب بشكل صحيح: تخطيط تدفقات النقد بشكل جيد، اختيار معدل واقعي، واستخدام كلا الأداتين لاتخاذ قرارات أكثر أمانًا. إذا أشارت كلتا المقاييس إلى “افعلها”، سيكون ذلك أفضل بكثير. إذا كانت متناقضة، تحقق أكثر قبل استثمار المال.