EUR/JPY 2025: لماذا الين في أفضل حالاته منذ سنوات؟

لقد كان زوج اليورو/الين الياباني في مركز الاهتمام في عام 2025، ولأسباب وجيهة. بعد ما يقرب من عقدين من الهيمنة على تداول النقود، نرى أخيرًا تحولًا هيكليًا يفضل الين الياباني. لكن، ما الذي يحدث حقًا؟

دراما من خمسة فصول في 2025

في أربعة أشهر فقط، شهدت عملة اليورو مقابل الين الياباني تقلبًا قدره 8 ينات. بدأت عند 161.7 ¥، وانخفضت إلى 155.6 ¥ في 27 فبراير ( الذعر بسبب الرسوم الجمركية الأمريكية )، وبلغت 164.2 ¥ في 1 مايو. اليوم تتراوح حول 163.4 ¥. هذه التقلبات ليست عشوائية؛ إنها تستجيب لخمس تغييرات رئيسية:

بنك اليابان يرفع معدلات الفائدة أخيرًا. رفع بنك اليابان مرجعه إلى 0.50% في يناير (، وهو أعلى مستوى منذ 2008). على الرغم من أن الأثر الأولي كان معتدلاً، فإن أي زيادة إضافية تستنزف السيولة من تجارة الحمل التي ضغطت على الين لسنوات.

البنك المركزي الأوروبي يفعل العكس تمامًا. مع انخفاض التضخم وتباطؤ أوروبا، خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ثلاث مرات (30 يناير، 12 مارس، 17 أبريل)، مما خفض سعر الفائدة على الودائع من 4% إلى 2.25%. كل خفض أضعف اليورو.

الين يستعيد دوره كملاذ آمن. عندما أعلنت واشنطن عن رسوم جمركية (10% بشكل عام، و20% للاتحاد الأوروبي في فبراير)، أطلق الخوف الطلب على الين. اليابان لا تعتمد على المال الأجنبي، فهي دائن عالمي صافي، وسوقها للعملات كبير وسائلة. في الأزمات، يرتفع الين دائمًا.

الصين تضخ التحفيز. خفض البنك الشعبي الصيني سعر إعادة الشراء لمدة 7 أيام إلى 1.40% في مايو ومرر مرونة في الاحتياطيات المصرفية. عاد شهية المخاطرة، وتخلى المستثمرون عن التحوط الدفاعي بالين، وارتفع السعر بسرعة إلى 164.2 ¥.

المفتاح هو فرق الأسعار. عندما تسود المخاوف، يكسب الين. عندما تهدأ الأسواق، يعود فرق العائد إلى الأهمية. في عام 2025، تحركت تلك الموازين بوضوح نحو الين.

ماذا يخبرنا التحليل الفني؟

تظهر الرسم البياني اليومي ميلًا صعوديًا معتدلًا، ولكن مع علامات على الانهاك. السعر يتداول فوق المتوسط المتحرك الرئيسي (161 ¥)، مما يؤكد الاتجاه الصعودي منذ مارس. ومع ذلك، فإن الشموع الأخيرة ضعيفة، متجمعة بالقرب من الحد العلوي لقناة بولينجر (164 ¥)، وقد انضغطة القناة - وهو مؤشر كلاسيكي على حركة مفاجئة.

مؤشر القوة النسبية عند 56 بعد أن بلغ 67 قبل أسبوع، مما يشير إلى تصحيح محتمل على المدى القصير. والدعوم الرئيسية عند 162.5 ¥ ( المتوسط المتحرك ) و 161 ¥ ( تقارب النطاقات ). من الأعلى، مقاومة قوية عند 164.2 ¥؛ كسر هذا سيفتح الطريق إلى 166-168 ¥.

التوقعات للإغلاق 2025

التوقعات متباينة لكنها تكشف الكثير:

• ** LongForecast: ** ¥165-173
• ** CoinCodex: ** ¥166.08 - ¥171.94
• اتحاد المتداولين: 165,64 ¥
• ** Bankinter: ** 160-170 ¥

سيناريو الأساس لدينا: 162 ¥، مع انحراف طفيف نحو الارتفاع لليابان إذا أكد بنك اليابان دورة الزيادات الخاصة به في عام 2026.

لماذا؟ السوق يتوقع أن يقوم بنك اليابان برفع سعر الفائدة إلى 0.75% في الصيف وإلى 1% في الخريف. في غضون ذلك، سيقوم البنك المركزي الأوروبي بخفضه إلى 2% قبل عيد الميلاد. هذا يقلل من فارق العائد إلى ما يزيد قليلاً عن نقطة مئوية واحدة - وهو غير كافٍ لتعويض المخاطر في سياق جيوسياسي غير مستقر.

النتيجة: نطاق واسع ولكن مع انحدار لطيف. عندما تكون الأسواق هادئة، يجب أن يظل اليورو فوق 165 ¥. عندما يظهر خوف (Inflation قوي في الولايات المتحدة، أو رسوم جديدة، أو تصحيح سوق الأسهم)، سيتعافى الين وقد يأخذ الزوج إلى 158-160 ¥.

هل هو وقت جيد لشراء الين؟

للمرة الأولى منذ ما يقرب من عقدين، الجواب هو نعم.

على المدى القصير (3-6 أشهر): يتأرجح التقاطع ضمن 160-170 ¥. كلما اقترب من 165-170، فإن بيع اليورو وشراء الين بهدف 162 ¥ يكون له معنى. احتفظ بوقف منضبط عند 171 ¥. الأيام التي تسبق اجتماعات بنك اليابان تولد تحركات سريعة من 1-2 ين؛ يمكن للمتداولين النشطين استغلالها بعقود مستقبلية بحجم صغير.

على المدى المتوسط (إغلاق 2025): قم بتجميع الين على مراحل. اشترِ كلما تجاوز التقاطع 163-164 ¥ لمتوسط السعر. إذا كنت بحاجة إلى تغطية باليورو، قم بتثبيت العقود الآجلة أو الودائع بالين بالقرب من المستويات الحالية؛ تنخفض التكلفة كلما انخفض الفرق.

متى تبيع: إذا وصل التقاطع إلى 160-162 ¥ بعد زيادات بنك اليابان في الصيف/الخريف، اجمع على الأقل جزءًا من الأرباح. اترك شيئًا كحماية ضد التقلبات الجيوسياسية، التي تاريخيًا تعزز الين.

المخاطر التي لا يمكنك تجاهلها

1. توقف بنك اليابان: إذا تراجعت التضخم الياباني بشكل غير متوقع، فقد يوقف البنك المركزي دورة الارتفاعات.
2. ارتفاع التضخم الأوروبي: إن انتعاش التضخم الأساسي سيؤخر تخفيضات البنك المركزي الأوروبي.
3. ارتفاع طويل الأمد في السوق المالية: يعيد تنشيط صفقة التحمل ويضغط على الزوج نحو 167-168 ¥.
4. جولة جديدة من الرسوم الجمركية: ستدفع الين الملاذ الآمن نحو 158-160 ¥.
5. التمدد التجاري: تأثير عكسي، ارتدادات نحو 167-168 ¥.

احتفظ بمحطات واضحة. تحقق من التعرض بعد كل اجتماع للبنوك المركزية.

الاستنتاج الذي يهم

تعتبر 2025 نقطة تحول تاريخية. تنهي بنك اليابان الأموال شبه المجانية. يستمر البنك المركزي الأوروبي في تقليصها. يتقلص الفارق في العائد، الذي كان يدور حول نقطتين قبل عام، إلى نقطة واحدة. يبدأ تداول الحمل - ذلك المسار ذو الاتجاه الواحد الذي ضغط على الين لمدة تقارب عقدين - أخيرًا في التراجع.

اشتر الين عندما يرتفع إلى 165-170 ¥، مع هدف 160-162 ¥. الميل الهيكلي في صالحك.